^{Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Det är viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns här och du ansvar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.}

Vad lockade dig mest till att bli en del av ABG Private Banking-teamet som investeringschef? 

– Ambitionen att skapa Sveriges bästa private banking, tillsammans med möjligheten att bygga upp den diskretionära portföljförvaltningen från grunden, var mycket lockande. Att dessutom få chansen att arbeta inom Nordens ledande investmentbank är både en stor förmån och en mycket attraktiv möjlighet. Jag tycker också att det är mycket tilltalande att ABG Private Banking är en helt oberoende aktör utan eget fondbolag, vilket gör min roll som investeringschef obunden. Det viktigaste är att våra framtida kunder får det bästa möjliga erbjudandet.   

Vilka insikter och vilken expertis kommer du att tillföra ABG Private Banking? 

– Jag har arbetat med förvaltning och investeringar i över 25 år, och min karriär började på dåvarande Nordbanken som riskanalytiker. Senast kommer jag kommer från SEB Asset Management, där jag var investeringsansvarig för Multi Management-teamets fonder. En av de viktigaste lärdomarna är vikten av att fatta välgrundade allokeringsbeslut och omsätta dem i konkreta positioner, med hänsyn till en effektiv portföljkonstruktion. Detta är avgörande för att skapa en portfölj som kan hantera marknadens svängningar.  

Hur ser du på portföljförvaltning?  

– Jag kommer balansera risken mellan allokeringsbeslut och investeringar i fonder, ETF:er samt enskilda aktier och krediter. När det gäller investeringar i nordiska aktier och krediter kommer jag att dra stor nytta av våra topprankade analytiker här på ABG. Inom internationella aktier och obligationer kommer kunderna att gynnas av att ABG Private Banking är en helt oberoende aktör utan eget fondbolag, vilket gör att vi kan fokusera på att hitta de allra bästa aktörerna globalt. Det är också viktigt att nämna avgifter när det gäller aktiv förvaltning. Här kommer vi att stå starka med direktinvesteringar utan dyra fondskalavgifter i aktier och krediter på den nordiska marknaden 

Hur ser du på marknaden just nu? 

– Vi har nyligen bevittnat en korrigering på världens börser efter signaler om en svagare konjunktur och en ökad risk för recession. Min bedömning är dock att sannolikheten för en mjuklandning i USA fortfarande är god, det vill säga att ekonomin växer svagare än normalt, vilket ger utrymme för inflationen att sjunka, samtidigt som arbetsmarknaden och företagsvinster inte äventyras. Detta gör mig relativt positiv till börsutvecklingen framöver, trots att vi inte ligger långt under all time high och att värderingarna, särskilt i USA, kan tyckas utmanande. Med räntor som är på väg ned har marknaderna kortsiktigt kapacitet att hantera något högre värderingar, och dessutom befinner sig Fed i en mycket gynnsam position. 

En ytterligare anledning att öka risken något just nu är att diversifieringen från obligationer fungerar mycket väl. Den nordiska marknaden har inte heller lika utmanande värderingar som den amerikanska, men jag har svårt att se att den skulle kunna utvecklas starkt utan stöd från omvärlden. Korrigeringar under positivt trendande marknader är inte ovanliga, och det verkar som att investerarna tog tillfället i akt att köpa på sig aktier – ’buying the dip’ är det som gäller för tillfället. 

Vad är viktigast att hålla ögonen på i det korta perspektivet? 

– Amerikansk statistik i allmänhet, och i synnerhet arbetsmarknads- och inflationsdata, är avgörande dels för att USA är dragloket för ekonomin i hela västvärlden, dels för att Fed sannolikt kommer att vara datadrivna fram till sitt nästa möte den 18 september. Frågan är om de kommer att inleda räntesänkningscykeln med en sänkning på 25 eller 50 punkter; jag tror på det förstnämnda. 

Nvidias kvartalsrapport, som släpps den 28 augusti, kommer att sätta tonen för AI- och teknologisektorn i synnerhet, och till stor del för hela marknaden. 

Vi ser fram emot att berätta mer när vi lanserar. Håll dig uppdaterad genom att skriva upp dig på väntelistan till ABG Private Bankings lansering.

Vi kan konstatera att majoriteten håller med om den kritik som våra respondenter riktar mot sina private banking-aktörer. Många uttrycker frustration över undermålig rådgivning, favorisering av bankens egna fonder och bristande transparens.

Banken favoriserar sina egna fonder

Investerare efterfrågar en mer opartisk rådgivning som fokuserar på det som är mest gynnsamt för kunden.

Brist på konkreta idéer och affärsförslag

I intervjuerna uttrycker investerarna en önskan om att ha tillgång till ett bredare spektrum av investeringsmöjligheter. Exempelvis obligationer, börsnoteringar och onoterade bolag.

Dolda avgifter och bristande transparens

Många upplever brist på transparens från bankens sida när det gäller vilka avgifter kunden faktiskt betalar. Det är vanligt att det handlar om avgifter eller grundavgifter som inte framgår tydligt.

Rådgivningen och affärsförslagen är bristfälliga

Flera av de intervjuade anser att deras rådgivare saknar tillräcklig kunskap om marknaden och olika tillgångsslag.

För lite information och analys

Det finns en önskan om mer och bättre information för att kunna fatta mer informerade investeringsbeslut på egen hand.

^{Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Det är viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns här och du ansvar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.}

Den svenska fastighetssektorn har klarat åren med räntehöjningar bättre än vad marknaden initialt befarade. Trots Riksbankens chockhöjande av räntan för två år sedan har krisen varit begränsad till ett fåtal bolag som växte för snabbt med för mycket lån. Fastighetssektorn på Stockholmsbörsen har stigit kraftigt sedan bottennoteringen i oktober, vilket sammanföll med att de amerikanska långräntorna toppade på över 5 procent.

Sedan dess har räntorna sjunkit och Riksbanken har inlett en sänkning av styrräntan. Köparna har börjat hitta tillbaka till bostadsmarknaden, och aktiviteten i fastighetsbranschen är på väg upp. Investeringsplattformen Kameo ser också tydliga tecken på att marknaden håller på att tina upp igen. Bolagets affärsidé är att sammanföra fastighetsutvecklare som behöver finansiering med investerare som är intresserade av att finansiera fastighetsprojekt.

Kameos lånevolym till fastighetsutvecklare ökade med 50 procent under första kvartalet i år jämfört med samma period föregående år. Totalt landade lånevolymen på 380 miljoner kronor under första kvartalet, där den absoluta merparten gick till svensk finansiering.

– Köpintresset på marknaden är på väg upp och fastighetsutvecklarna har fått bättre kontroll på finansieringskostnaden. Som bolag har vår affärsmodell bevisats även under svårare tider i fastighetssektorn, säger Erika Eliasson Ekberger.

Erika Eliasson Ekberger är entreprenör med lång erfarenhet inom fintech, bland annat som tidigare vice vd på Lendify och ordförande i Svenska Fintechföreningen och Wellstreet FinTech Board. Sedan 2021 är hon styrelseledamot och senior advisor i Kameo

Av Kameos totalt förmedlade lån på 5,6 miljarder kronor sedan 2016, har Kameo inga konstaterade kreditförluster och 1 procent av totalt förmedlad volym är under återvinning. Alla Kameos lån är säkerställda med pant i fastighet, och bedömningen är att merparten kommer att kunna återvinnas.

– Det är ett enormt bra kvitto på vår kreditbedömningsprocess. Under de senaste åtta åren har vi byggt upp en stor kunskap om fastighetsmarknaden generellt och om små och medelstora projektutvecklare i synnerhet. Vi lägger mycket tid och kraft på att genomlysa projekten, och bevisligen har det fungerat, säger Erika Eliasson Ekberger.

Sammantaget erbjuder Kameo en god riskjusterad avkastning. Den genomsnittliga avkastningen har sedan starten legat på 9,4 procent per år på Kameos lån, som har en genomsnittlig löptid på 16 månader. Motsvarande siffror för det första kvartalet landade på 11,8 procent. Den fina avkastningen, samt månatliga ränteutbetalningar har lockat tusentals investerare till plattformen.

– Kameo fyller en viktig samhällsfunktion då vi kan bidra till att det byggs bostäder genom att underlätta finansiering till bostadsbyggen och skapa bättre förutsättningar för små- och medelstora bolag. Det är en alternativ finansieringsmodell som sänker risken i det finansiella systemet, ett komplement till bankfinansiering helt enkelt. Samtidigt erbjuds privatpersoner och företag möjligheten att investera i säkerställda lån till en god riskjusterad avkastning, säger Erika Eliasson Ekberger.

Kameo grundades 2016 av norrmannen Sebastian Martens Harung och har idag ett 30-tal anställda. Sedan 2019 är ABG Sundal Collier den största ägaren i Kameo och agerar som en strategisk partner. Under våren 2024 gick även det svenska riskkapitalbolaget Incore Invest in som delägare. Kameo har även säkrat 700 miljoner sek i finansiering till utlåning från institutionella investerare.

Vill du veta mer om Kameo som investeringsplattform och dess avkastningsmöjligheter?
Just nu erbjuder Kameo dig som prenumererar på Top Picks en personlig kontaktperson som introducerar dig till attraktiva investeringsmöjligheter och besvarar frågor om Kameos fastighetskrediter, utan några avgifter.

Gör en intresseanmälan här.

^{Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Som mottagare av våra sektorkommentarer är det viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns i våra sektorkommentarer och du ansvar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.}

Konsumentvarubolagen har haft några tuffa år efter pandemin, särskilt inom sällanköpsvaruhandeln med dyrare varor. Tidigare pandemivinnare och i viss mån e-handlare har det tufft. Minskad efterfrågan men även en svag krona ger motvind för inhemska aktörer och vissa bolag kämpar fortfarande med lageravveckling.

Dagligvaruhandeln har dock utvecklats positivt. Den svenske konsumenten lägger i genomsnitt 13-14 procent av sin totala konsumtion på dagligvaror. Kombinerat med restaurangnotan lägger konsumenten totalt i genomsnitt cirka 20 procent av sin totala konsumtion på mat och dagligvaror. Det är en siffra som varierar förvånansvärt lite över tid enligt ABGSC:s retailanalytiker Fredrik Ivarsson i ett studiosamtal i ABG Studio.

– Det är en intressant kategori när det är svårprognosticerat på börsen, vilket det är just nu. Tillsammans med perioden kring pandemin, har det aldrig varit så svårt att lägga prognoser för den närmaste tiden.

Han lyfter fram att en annan stabil kategori hos konsumenten är kläder, vilket man vid en första anblick kanske inte tror. Och när hushållens totala boendekostnad ökar, minskar efterfrågan på möbler och heminredning. Exempel på bolag i den senare kategorin är Byggmax och BHG Group, som båda tappat 25 procent på börsen i år.

Fredrik Ivarsson har bevakat konsumentvarusektorn i över tio år och brukar ta hjälp av historiska konsumenttrender för att försöka förutspå framtida utveckling i sektorn. I fokus är konsumentförtroendet, som har studsat upp rejält från botten men ändå befinner sig på historiskt låga nivåer. Optimisten ser att det finns en betydande uppsida från den här nivån. Konsumentförtroendet korrelerar någorlunda väl med utvecklingen för konsumentaktierna, och är därför en viktig faktor att ha koll på enligt Fredrik Ivarsson.

– Kortsiktigt finns flera ljuspunkter. Tillväxten för börsbolagen i konsumentsektorn i tredje kvartalet visade positiv tillväxt efter fyra kvartal med negativa tal. Lagernivåer är på höga nivåer i branschen men är på ned, vilket stärker kassaflödena. Dessutom ser lönsamheten ut att vara på väg upp.

Sammantaget finns stöd för ökad optimism i konsumentsektorn 2024, där konsumenten åter bör se en reallönetillväxt. Värderingsmultiplarna i sektorn är på lägre nivåer än historiskt, men är dock i relativa termer i linje med sitt historiska snitt.

^{Sektorkommentarerna ges ut av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB, som en service till ABG Private Bankings kunder och prenumeranter. Eventuell information om finansiella instrument och/eller tjänster som framgår av detta nyhetsbrev är inte avsedd att utgöra ett råd eller en rekommendation att agera på ett visst sätt. Informationen är av allmän karaktär och inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker.}

^{Viktig information}

^{ABGSC AB har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter mellan sig och sina kunder och mellan sina kunder. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här.}

ABG är ett topprankat analyshus i Norden och släpper varje år över 5 000 analyser och kommentarer på över 400 bolag. I det stora analysflödet vill vi hjälpa dig som läsare att hitta intressanta investeringsidéer. Sektorfavoriter innehåller ABGSC:S analytikers aktiefavoriter i respektive sektor på Stockholmsbörsen. Placeringshorisonten är sex månader. Uppdatering av sektorfavoriter sker normalt varannan vecka.

I denna uppdatering är kortcykliska kullagerjätten SKF ny på listan samtidigt som värmebolaget Nibe lämnar Sektorfavoriter.

disclaimer

Detta innehåll är lösenordsskyddat. För att se det, ange ditt lösenord nedan:

Lösenord: