Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Som mottagare av våra sektorkommentarer är det viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns i våra sektorkommentarer och du ansvar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.

Q2-rapporterna i verkstadssektorn kom in strax över ABGSC:s förväntan, men marginalpressen tilltog och orderingången bjöd på blandade signaler. Estimaten i ABGSC:s sektortunivers revideras ned något för 2025, samtidigt som analytikerna ser förbättrade förutsättningar för H2 2025 hos flera kvalitetsbolag. ABGSC:s analytiker i verkstadsteamet lyfter fram ABB, Autoliv, Atlas Copco och Epiroc som sektorfavoriter i nuläget.

Sektoröversikt och estimatjusteringar

  • Försäljning och justerad EBIT i Q2 var 1–2 procent över förväntan.
  • Order var 3 procent bättre än väntat, drivet av Wärtsilä och ABB.
  • Organisk ordertillväxt: +8 procent y/y. Book-to-bill (R12M): 1,03x.
  • Marginalpress: sektormarginal ned 1,1 pp y/y till 13,7 procent (drivet av valuta och lägre lönsamhet hos lastbilstillverkare).
  • Justerad EBIT för 2025–2026 ned ~1 procent.
  • EBIT-prognos 2025: –9 procent, med förväntad återhämtning 2026: +14 procent.
    • Exkl. Volvo & Traton: 0 procent (2025) och +9 procent (2026).
  • Förbättrad H2 kräver tydligare PMI-uppgång.
  • Sektorn ned ~1 procent under rapportperioden.

Värdering och aktieval

  • Justerat P/E för 2025e steg till 19,3x (från 18,6x)
  • De-rating i: Autoliv, Atlas Copco, Hexpol, Epiroc.
  • Multipelökning i: Metso, Wärtsilä, Munters.

Bolag i fokus

  • Autoliv: Föll trots uppjusterade estimat.
  • Atlas Copco: Uppgraderades efter stark Q2, god position inför förbättrad H2-marginal och M&A.
  • Epiroc: Orderbesvikelse i Q2 bedöms som tillfällig – köpvärd.
  • ABB: Stark rapport, fortsatt favorittillgång.
  • Största rapportpositiva avvikelser: Wärtsilä, Munters, Volvo.
  • Största negativa avvikelse: Metso.
  • Största estimatnedrevideringar: Traton, Metso, Hexpol.

Se sammanfattning av aktiecasen nedan.

ABB (Köp) – Momentumet väntas fortsätta in i 2026

  • Starka Q2-siffror bekräftar stabil tillväxtprofil
  • Guidning i linje – Robotics vänder upp
  • Momentum in i 2026 – estimat höjs
  • Värdering fortfarande attraktiv – Köp upprepas med riktkurs SEK 670

Autoliv (Köp) – Stark inledning inför andra halvlek

  • Stark Q2 och positiva utsikter för H2
  • Uppreviderade estimat och förbättrad marginaltrend
  • Kina väntas driva tillväxten från Q3 och framåt
  • Attraktiv kombination av tillväxt, avkastning och värdering
  • Köprekommendation upprepas – riktkurs höjs till SEK 1 275 (från 1 250)

Atlas Copco – Tillfällig motvind ger köpläge

  • Q2 tyngdes av valutaeffekter och svag orderingång i Compressor
  • Underliggande marginaltrend förbättras
  • Estimat hålls oförändrade – men sentiment vänder upp
  • Dags att kliva in – uppgradering till Köp (från Behåll) med riktkursen SEK 170

Epiroc – Orderbesvikelse som överraskar – men utan större anledning till oro

  • Orderingången missade förväntningarna – men inte oroväckande
  • Underliggande efterfrågan fortsatt stark
  • Mindre estimatjustering – men bättre marginaltrend i Tools
  • Långsiktigt case intakt – Köprekommendation upprepas med riktkurs SEK 230

Viktig information

Sektorfavoriter är producerad av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB, som en service till ABG Private Bankings kunder. Eventuell information om finansiella instrument och/eller tjänster som framgår i denna artikel är inte avsedd att utgöra ett råd eller en rekommendation att agera på ett visst sätt. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Informationen är inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker.

I artikelm nämns följande finansiella instrument, som omfattas av redan publicerade investeringsrekommendationer:

ABB investeringsrekommendation distribuerades till ABG Sundal Colliers kunder första gången 17 juli 2025 17:05. Rekommendation, historik och eventuella intressekonflikter hittar du här.

Autoliv investeringsrekommendation distribuerades till ABG Sundal Colliers kunder första gången 20 juli 2025 21:47 Rekommendation, historik och eventuella intressekonflikter hittar du här.

Atlas Copco investeringsrekommendation distribuerades till ABG Sundal Colliers kunder första gången 21 juli 2025 06:38. Rekommendation, historik och eventuella intressekonflikter hittar du här.

Epiroc investeringsrekommendation distribuerades till ABG Sundal Colliers kunder första gången 20 juli 2025 17:37 Rekommendation, historik och eventuella intressekonflikter hittar du här.

ABGSC AB har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter mellan sig och sina kunder och mellan sina kunder. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här.