Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Som mottagare av våra sektorkommentarer är det viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns i våra sektorkommentarer och du ansvar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.

Den 30 september 2025 publicerade ABGSC en sektoranalys om den svenska fastighetssektorn – med fokus på marknadstrender och våra toppval i sektorn inför Q3-rapporterna.

Sektorsammanfattning

Kontorsmarknaden fortsätter att försvagas, med vakanser över 10 procent i landets tre största städer och hela 17 procent i Stockholm. Uppsidan i hyror är därmed begränsad på kort sikt, och strukturella trender som distansarbete bidrar till pressen. Förbättring väntas först mot slutet av 2026.

I kontrast står logistik- och industrisegmentet, där e-handelstillväxten (+14 procent i juli–augusti) driver efterfrågan. Här ser ABGSC:s analytiker tecken på att frysta expansionsplaner återupptas, vilket bör ge fler projektstarter och förbättrat sentiment. Transaktionsmarknaden har redan vaknat till liv, med stark aktivitet i logistik och ökat intresse från utländska investerare.

Räntemiljön är stabiliserad efter Riksbankens senaste sänkning. Bankmarginalerna har kommit ner till historiskt låga nivåer och obligationsmarknaden är öppen, vilket underlättar refinansiering. Sammantaget handlas sektorn cirka 30 procent under sitt tioårssnitt på 2026e-multiplar (P/CEPS 14,7x, P/NAV 0,76x).

Sammanfattning av sektorfavoriterna:

Catena (Köp) – Projektstarterna på väg tillbaka

  • Tecken på att frysta logistikprojekt nu aktiveras igen
  • Starkt e-handelsdrivet efterfrågetryck på moderna lager
  • Estimaten höjs marginellt efter räntesänkningen
  • Låg värdering relativt tillväxtpotential – Köp med riktkurs 500 SEK

SLP (Köp) – Kort- och långsiktig logistikvinnare

  • Ledande position inom moderna logistikfastigheter
  • Gynnas av uthållig e-handelstillväxt och ”flight to quality”
  • Låg vakansrisk och hög synlighet i intjäningen
  • Attraktiv värdering mot sektorn – Köp med riktkurs 45 SEK

Stendörren (Köp) – Finansieringsmedvind in i 2026

  • Bättre lånevillkor och fallande bankmarginaler
  • Starka tillväxtmöjligheter inom industrifastigheter
  • Projekten kan återstartas när konjunkturen ljusnar
  • Värdering attraktiv i förhållande till CEPS-tillväxt – Köp med riktkurs 240 SEK

Pandox (Köp) – Hotellcykeln ger fortsatt styrka

  • Underliggande data för nordisk hotellmarknad pekar uppåt
  • Portföljen gynnas av både volym och prishöjningar
  • Q3 väntas ge visst motstånd från valuta, men intjäningen robust
  • Långsiktigt attraktivt risk/reward-läge – Köp med riktkurs 190 SEK

Intea (Köp) – Synlig tillväxt i samhällsfastigheter

  • Stabil hyresbas i offentligt finansierade kontrakt
  • Förutsägbara kassaflöden och låg vakansrisk
  • CEPS-tillväxten är bland de mest synliga i sektorn
  • Premium mot sektorn motiveras av kvalitet – Köp med riktkurs 83 SEK

Större bolag med relativ attraktionskraft:
Balder föredras framför Castellum, Fabege och Sagax tack vare högre vinsttillväxt och lägre värdering.

Positiv risk/reward (vs konsensu) inför Q3:
Balder, Castellum, Catena.

Negativ risk/reward (vs konsensus) inför Q3:
Atrium Ljungberg, SBB och Pandox

Viktig information

Sektorfavoriter är producerad av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB, som en service till ABG Private Bankings kunder. Eventuell information om finansiella instrument och/eller tjänster som framgår i denna artikel är inte avsedd att utgöra ett råd eller en rekommendation att agera på ett visst sätt. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Informationen är inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker.

I artikeln nämns följande finansiella instrument, som omfattas av redan publicerade investeringsrekommendationer:

Alla investeringsrekommendationer ovan distribuerades till ABG Sundal Colliers kunder första gången 30 september 2025 06:34. Rekommendation, historik och eventuella intressekonflikter hittar du här.

ABGSC AB har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter mellan sig och sina kunder och mellan sina kunder. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här.