Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Som mottagare av våra sektorkommentarer är det viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns i våra makro- och strategikommentarer och du ansvar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.
Hur ser du på marknaden i det korta perspektivet?
Börshumöret är fortsatt starkt, både i Europa och USA, och det finns skäl att tro att den positiva trenden kan hålla i sig under resten av året. Det finns fortfarande betydande mängder kapital placerat i korta räntepapper – pengar som i större utsträckning kan komma att söka sig till aktiemarknaden när räntorna faller. Samtidigt är oktober en historiskt svängig börsmånad. Som investerare kan det därför vara klokt att hålla en viss likviditet vid sidan om för att kunna utnyttja eventuella kortsiktiga rekyler.
Varför har fastighetssektorn haft det motigt på börsen trots lägre räntor?
Fastighetsaktier borde rimligen gynnas av en räntesänkningscykel, men sektorn har pressats av oro för vakanser och svagare uthyrning snarare än av ränteutvecklingen i sig. Det gör att hela sektorn uppfattas ligga under en ”våt filt”. Samtidigt ser vi att genomförda affärer ofta sker till bokförda värden, vilket antyder att de fundamentala balansräkningarna håller. På lite längre sikt talar det för att fastighetsbolagen kan få revansch.
Bankerna har utvecklats starkt – finns det mer att hämta?
Bankerna har överraskat positivt i år och handlas fortfarande till rimliga värderingar, ungefär tio gånger vinsten. Tillväxtutsikterna är begränsade, men det uppvägs av hög direktavkastning – runt 7 procent – och återköpsprogram som adderar ytterligare ett par procent. Sammantaget innebär det att sektorn kan fortsätta vara attraktiv för investerare som söker stabilitet och löpande avkastning, även om den rena kursuppsidan framåt ser mer begränsad ut.
Vilka sektorer tycker du är mest intressanta just nu?
Vi ser möjligheter i konsumentrelaterade bolag och även i fastighetsbolag, särskilt i ett något längre perspektiv. Konsumentbolagen kan dra nytta av en kombination av lägre räntor och stigande reallöner när inflationen faller tillbaka, vilket stärker köpkraften. Fastighetssektorn kan som sagt stå inför en vändning när oron för vakanser lättar. Här handlar det om att positionera sig i tid inför en möjlig återhämtning under 2026.
Idag är sista dagen i tredje kvartalet. Vad är dina tankar om den stundande rapportperioden?
I Norden ser vi att styrkan håller i sig i vissa sektorer. Finans och kommunikationstjänster (exempelvis telekomoperatörerna) ligger fortsatt i förarsätet, där upprevideringarna av estimat överstiger nedrevideringarna under det gångna kvartalet. För många andra sektorer är bilden den motsatta, med fler prognossänkningar än höjningar. Den dollarförsvagning som tyngde exportbolagen under första halvan av 2025 har nu avtagit, vilket ger visst andrum. I USA ser utsikterna ljusa ut – här är det framför allt produktivitetstillväxten som driver förbättrade vinstmarginaler och skapar en starkare grund inför rapportperioden.
Hur ska man tänka som privat investerare när börserna står nära all time high?
Att börserna noteras nära nya rekordnivåer är snarare ett normalläge än ett undantag – på lång sikt har börsen en inbyggd uppåttrend. Det är alltså inget som i sig ska avskräcka investerare. Däremot blir marknaden mer känslig för negativa nyheter i det läget, vilket gör att man bör sprida sina investeringar och ha en balanserad risknivå. Det viktiga är att hålla fast vid en långsiktig strategi och inte låta kortsiktiga svängningar styra besluten.
Prata med din rådgivare om vilka aktier som kan vara intressanta just nu.
Makro- och strategikommentarer ges ut av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB, som en service till ABG Private Bankings kunder och prenumeranter. Eventuell information om finansiella instrument och/eller tjänster som framgår av detta nyhetsbrev är inte avsedd att utgöra ett råd eller en rekommendation att agera på ett visst sätt. Informationen är av allmän karaktär och inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker.
Viktig information
ABGSC AB har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter mellan sig och sina kunder och mellan sina kunder. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här.