Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Det är viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns här och du ansvarar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.

Avknoppningar har länge varit ett verktyg för att synliggöra dolda värden, men de kommande 12–18 månaderna pekar mot ett ovanligt stort flöde av nya börsnoteringar. Det konstaterar ABGSC:s strategiteam i sin rapport Nordic spin-offs: A quantitative study (2016-25). Embracers avknoppning av Coffee Stain är först ut, och marknaden väntar på mer detaljer inför bolagets kapitalmarknadsdag den 17 november. ABGSC bedömer ett värde på 6–8 miljarder kronor för Coffee Stain, baserat på en förväntad värdering kring P/E 15x – vilket implicit innebär cirka P/E 10x för den del av Embracer som blir kvar i moderbolaget efter uppdelningen.

Handeln väntas bli volatil i början. Coffee Stain listas på First North, vilket innebär att indexfonder inte kan äga aktien. ABGSC räknar därför med att passiva flöden motsvarar runt 10 procent av marknadsvärdet i försäljningar under de första dagarna, medan ytterligare cirka 20 procent kan komma från aktiva förvaltare med striktare mandat. Det samlade säljtrycket kan därmed uppgå till 700 miljoner–1 miljard kronor.

Historiken ger stöd för ett sådant mönster. I ABGSC:s studie av 27 nordiska avknoppningar mellan 2016 och 2025 är snittavkastningen på första handelsdagen nära noll, följt av en genomsnittlig nedgång på –5 procent under de tre efterföljande dagarna. Bara 26 procent av de avknoppade bolagen visar plus efter tre dagar. Därefter klingar det tekniska flödet av, och från dag fyra till en månad senare är snittavkastningen +6 procent.

Moderbolagen har ofta en annan resa. I månaden före X-day stiger de i snitt +8 procent, och 74 procent utvecklas positivt under perioden. På längre sikt är effekten tydlig: den som ägt både moderbolaget och det avknoppade bolaget i tre år har i snitt fått 37 procents totalavkastning, där avknoppningen svarat för hela 56 procent.

Flera stora nordiska koncerner står nu på tur. SKF förbereder en särnotering av Automotive tidigast sommaren 2026, där delen i dag motsvarar omkring 8 procent av koncernens värde enligt ABGSC:s SOTP. Hexagon planerar att knoppas av Octave och lista bolaget i USA under första halvåret 2026, med ett indikativt värde på cirka 38 kronor per aktie. Kongsberg Gruppen avser att börsnotera Maritime i Q2 2026, medan Stora Enso utvärderar en uppdelning mellan skog och förpackning/pulp efter försäljningen av 12 procent av de svenska skogarna.

Det samlade intrycket är tydligt: avknoppningar skapar kortsiktigt brus men långsiktigt värde. För investerare handlar det om att se bortom de första intensiva handelsdagarna – och i stället fokusera på vad renodlingen kan frigöra över tid.

Kontakta gärna din rådgivare om du vill diskutera aktuella avknoppningar eller få uppslag till hur de kan användas i din portfölj.

Disclaimer

Fokuslistan har tagits fram av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB (”ABGSC AB”), som en service till ABG Private Bankings kunder. Eventuell information om finansiella instrument och/eller tjänster som framgår här är inte avsedd att utgöra ett råd eller en rekommendation att agera på ett visst sätt. Informationen är av allmän karaktär och inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Innehållet här ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker.

I Fokuslistan presenterar ABG Private Banking en sammanställning av ett antal bolag på t.ex. Stockholmsbörsen utifrån ett eller flera nyckeltal ABG Private Banking vill lyfta fram. Nyckeltalet representerar det som brukar anges som marknadens syn på att visst bolag, dvs. det är baserat på ett antal analytikers prognoser på aktuella bolag och som sammanställts av Factset.

ABG Sundal Collier AB är ett värdepappersbolag med tillstånd att driva värdepappersrörelse och står under Finansinspektionens tillsyn.

Viktig information

ABGSC AB har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter mellan sig och sina kunder och mellan sina kunder. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här.