Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Som mottagare av våra sektorkommentarer är det viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns i våra makro- och strategikommentarer och du ansvar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.
IPO-marknaden verkar röra på sig igen. Vad ser du?
”Aktiviteten ökar tydligt, inte minst i USA där flera stora tillväxtbolag uppges förbereda sig för börsen. Många bolag vill sannolikt komma ut tidigt i cykeln innan konkurrensen om kapital och investerarnas uppmärksamhet ökar ytterligare. Det finns starka skäl att tro att exitmarknaden i USA blir betydligt mer aktiv de kommande sex till nio månaderna.
Även i Europa ser vi ett tydligt uppsving. IPO-volymen har nästan fördubblats fram till april och under Q2 ser vi noteringar från bland andra svenska Silex Microsystems, polska Rex Concepts samt danska Leo Pharma, Biomar och InstallatørGruppen. Mönstret påminner om förra året – exitmarknaden öppnade upp relativt snabbt efter Liberation Day, och nu verkar aktiviteten vara igång på allvar igen.”
ABG Sundal Collier agerade Joint Global Coordinator i Silex Microsystems notering på Nasdaq Stockholm. ABG Sundal Collier agerar Joint Global Coordinator och Joint Bookrunner i samband med det planerade erbjudandet av aktier i InstallatørGruppen A/S samt noteringen av bolagets aktier på Nasdaq Copenhagen. Som kund hos ABG Private Banking har du möjlighet att anmäla intresse för att delta i utvalda börsintroduktioner arrangerade av ABG Sundal Collier.
Hur ser du på börsen i det rådande makroekonomiska läget?
”Börsen handlas nära all-time-high-nivåer, och det finns ett viktigt skäl till det: uppgången drivs i hög grad av faktisk vinsttillväxt snarare än av multipelexpansion. Det är en viktig distinktion. Rapportperioden bekräftade en accelererande produktivitetstillväxt som har lett till fortsatt stark vinstutveckling.
Samtidigt präglas marknaden fortfarande av geopolitisk osäkerhet, framför allt kopplat till Mellanöstern och energimarknaden. Aktiemarknaden verkar i dagsläget prissätta ett scenario där konflikten inte eskalerar ytterligare och där störningar kring Hormuzsundet blir begränsade. Det är fortsatt vårt huvudscenario.”
Vilka risker bevakar ni närmast?
”Den kanske viktigaste spänningen just nu är divergensen mellan aktie- och räntemarknaden. Den amerikanska tioåringen handlas kring 4,6 procent, delvis drivet av att oljepriset fungerar som en inflationssignal i räntemarknaden. Aktiemarknaden verkar i större utsträckning se igenom det – men frågan är vilken marknad som får rätt.
Det avgörande framöver blir hur Fed agerar. Om inflationstrycket består samtidigt som tillväxten bromsar in kan marknaden bli betydligt mer känslig. Samtidigt finns ett scenario där geopolitiken lugnar ned sig, inflationen faller tillbaka och Fed åter kan börja sänka räntan. I ett sådant läge finns förutsättningar för ett optimistiskt börsklimat.”
Var ser ni de mest intressanta möjligheterna just nu?
”Vi gillar fortsatt tech och tillväxtmarknader – inte minst den asiatiska halvledarsektorn, som vi anser förtjänar mer uppmärksamhet – medan vi helt har lämnat oljeexponeringen. De ledande aktörerna inom sydkoreansk och taiwanesisk halvledarindustri spelar en lika central roll för de asiatiska börserna som de stora amerikanska tech-giganterna gör i USA. Det är bolag som gynnas strukturellt av AI-investeringar och den ökande efterfrågan på avancerad datorkraft. Det är en exponering som många investerare fortfarande är relativt underviktade i, trots att den blivit allt viktigare för den globala teknikutvecklingen.”
Hur positionerar ni portföljerna – och hur kan jag som kund agera?
”Vi behåller en tydlig barbell-strategi – exponering i båda ändarna av riskskalan – med teknologi, halvledare och tillväxtmarknader, samtidigt som vi har ökad respekt för räntemarknaden och den känslighet som finns i dagens positionering. Våra investeringsmodeller signalerar fortsatt risk-on, men med större fokus på selektivitet.
För investerare som vill ta exponering mot det ökade transaktionsklimatet är ABG Private Banking Private Assets ett intressant alternativ. Det är en modellportfölj med fokus på privata tillväxtbolag i sen fas via en underliggande fond, med innehav som exempelvis SpaceX, Databricks, Dataminr och Discord.
Flera av bolagen befinner sig i ett skede där värdedrivande händelser – som kapitalrundor, förvärv eller potentiella noteringar – kan bli aktuella inom de kommande åren. Modellportföljen ger tillgång till ett segment som historiskt främst varit tillgängligt för institutionellt kapital och är tillgänglig för kunder med diskretionär förvaltning.”
Vill du diskutera din portfölj?
Tala med din rådgivare på ABG Private Banking om hur du är exponerad mot tech, halvledare och tillväxtmarknader – och om ABG Private Banking Private Assets kan vara ett relevant komplement i din förmögenhetsrådgivning.
Makro- och strategikommentarer ges ut av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB, som en service till ABG Private Bankings kunder och prenumeranter. Eventuell information om finansiella instrument och/eller tjänster som framgår av detta nyhetsbrev är inte avsedd att utgöra ett råd eller en rekommendation att agera på ett visst sätt. Informationen är av allmän karaktär och inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker.
Viktig information
ABGSC AB har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter mellan sig och sina kunder och mellan sina kunder. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här.