^{Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Som mottagare av våra sektorkommentarer är det viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns i våra makro- och strategikommentarer och du ansvar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.}

Riskaptit & navigation: AI ifrågasätts – men ingen systemkris i sikte

ABG Private Bankings modeller signalerar fortsatt riskaptit, även om marknaden under veckan ställdes inför ett nytt test när tekniksektorn pressades av ökad osäkerhet kring de stora AI-investeringarnas framtida lönsamhet.

Nasdaq hade sin svagaste vecka på flera månader när halvledar- och AI-relaterade bolag föll brett. Samtidigt börjar analytiker i större utsträckning justera ned sina vinstprognoser, vilket indikerar att marknaden blivit mer försiktig kring hur snabbt de omfattande investeringarna i AI väntas omsättas i högre vinster.

Trots den utvecklingen ser vi fortfarande få tecken på en bredare marknadsstress. Kreditmarknaden är stabil, de finansiella förhållandena är fortsatt gynnsamma och recessionförväntningarna ligger kvar på låga nivåer. Det talar för att den senaste tidens nedgång främst är en sektorrotation snarare än början på en mer omfattande börsnedgång.

Samtidigt har marknaden blivit mer känslig. De långa realräntorna ligger kvar på höga nivåer samtidigt som Federal Reserve fortsatt signalerar en restriktiv hållning. I en sådan miljö blir högt värderade tillväxtbolag mer sårbara när investerare börjar ifrågasätta framtida vinsttillväxt.

Vi ser därför fortsatt goda möjligheter i kvalitetsbolag med starka kassaflöden, bevisad lönsamhet och hållbara strukturella tillväxtdrivare. Däremot finns det skäl att vara mer selektiv inom de delar av marknaden där värderingarna fortfarande bygger på höga förväntningar. ABG Private Bankings modeller pekar alltså fortsatt mot ett konstruktivt marknadsklimat. Samtidigt visar den senaste veckans utveckling att marknaden blivit mindre förlåtande.

Jonas Andersson, investeringschef ABG Private Banking

^{Denna portföljkommentar har tagits fram av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB, och riktar sig till kunder inom bolagets diskretionära förvaltning. Informationen syftar till att ge en översikt av de investeringar och de förändringar som gjorts inom ramen för den diskretionära förvaltningen.}

^{Innehållet är av allmän och informativ karaktär och är inte avsett att utgöra individuell investeringsrådgivning. Beslut om investeringar fattas inom ramen för förvaltningsuppdraget i enlighet med den överenskomna placeringsinriktningen, och kan därför skilja sig från vad som är lämpligt för enskilda investerare utanför denna förvaltning.}

^{Placeringar i finansiella instrument är förknippade med risk, och värdet på investeringar kan både öka och minska. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida resultat. Du som kund ansvarar inte själv för de enskilda placeringsbesluten inom diskretionär förvaltning, men bör vara medveten om att marknadsutveckling och andra faktorer kan påverka förvaltningens resultat.}

^{ABG Sundal Collier AB har fastställda riktlinjer och rutiner för att identifiera, hantera och undvika intressekonflikter. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsningar, distribution och upphovsrätt finns att tillgå via ABG Sundal Collier AB:s hemsida.}

^{Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Som mottagare av våra sektorkommentarer är det viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns i våra makro- och strategikommentarer och du ansvar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.}

Riskaptit & navigation: Fed höjer ribban för marknaden

ABG Private Bankings modeller signalerar fortsatt riskaptit, men marknadsmiljön har blivit mer utmanande efter förra veckans besked från Federal Reserve.

Två viktiga risker stod i fokus. Geopolitiken utvecklades i en mer marknadsvänlig riktning när oljepriset föll tillbaka och den tidigare krigspremien i stort sett försvann. Samtidigt signalerade Fed en mer hökaktig syn på räntorna än marknaden hade väntat sig.

Trots detta steg S&P 500 under veckan och volatiliteten sjönk. Kreditmarknaden är fortsatt stabil, recessionförväntningarna har fallit och de finansiella förhållandena är fortfarande relativt gynnsamma. Det talar för att riskaptiten består.

Samtidigt har flera varningssignaler blivit tydligare. Realräntorna ligger på höga nivåer och Fed signalerar att räntorna kan förbli högre under längre tid. Trots det fortsätter investerare att betala högre värderingar för aktier, vilket gör marknaden mer känslig för negativa överraskningar.

Vi ser fortsatt attraktiva möjligheter i kvalitetsbolag med starka kassaflöden och strukturella tillväxtdrivare. Däremot finns skäl att vara mer selektiv när värderingarna stiger snabbare än bolagens vinster.

ABG Private Bankings modeller signalerar alltså fortsatt riskaptit, men också att marginalerna för misstag har blivit mindre. I den miljön blir disciplin, riskhantering och noggrann selektion allt viktigare.

Jonas Andersson, investeringschef ABG Private Banking

^{Denna portföljkommentar har tagits fram av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB, och riktar sig till kunder inom bolagets diskretionära förvaltning. Informationen syftar till att ge en översikt av de investeringar och de förändringar som gjorts inom ramen för den diskretionära förvaltningen.}

^{Innehållet är av allmän och informativ karaktär och är inte avsett att utgöra individuell investeringsrådgivning. Beslut om investeringar fattas inom ramen för förvaltningsuppdraget i enlighet med den överenskomna placeringsinriktningen, och kan därför skilja sig från vad som är lämpligt för enskilda investerare utanför denna förvaltning.}

^{Placeringar i finansiella instrument är förknippade med risk, och värdet på investeringar kan både öka och minska. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida resultat. Du som kund ansvarar inte själv för de enskilda placeringsbesluten inom diskretionär förvaltning, men bör vara medveten om att marknadsutveckling och andra faktorer kan påverka förvaltningens resultat.}

^{ABG Sundal Collier AB har fastställda riktlinjer och rutiner för att identifiera, hantera och undvika intressekonflikter. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsningar, distribution och upphovsrätt finns att tillgå via ABG Sundal Collier AB:s hemsida.}

^{Privata Affärer har utsett ABG Private Banking till Årets Utmanare – ett erkännande av vår ambition att ge privatplacerare samma analys, verktyg och investeringsmöjligheter som tidigare varit förbehållet institutionella investerare, kombinerat med personlig och obunden rådgivning.} 

Obunden rådgivning i praktiken

Många private banking-kunder börjar se sig om efter alternativ. Varför tror du det?
– Vi möter ofta kunder som vill säkerställa att deras portföljer är tillräckligt brett sammansatta och består av så högkvalitativa produkter som möjligt. Många efterfrågar en private banking-tjänst där rådgivningen tydligt utgår från analys, marknadssyn och individuella behov.
– Vår tjänst bygger delvis på att vi inte har egna fonder. Vi fokuserar istället fullt ut på att identifiera de lösningar och investeringar som vi bedömer är bäst och mest relevanta för kunden, baserat på vår analys och marknadssyn.

Få ett skräddarsytt portföljförslag

Vad innebär obunden rådgivning i praktiken?
– För oss handlar det till stor del om att inte vara knutna till egna produkter. Det ger en struktur där rådgivningen med all säkerhet utgår från kundens mål, riskprofil och preferenser.
– För kunder med rådgivande eller diskretionär förvaltning återbetalas dessutom 100 procent av fondprovisionen. Transparens kring kostnader och incitament är en viktig del av vårt erbjudande.

Hur skulle du beskriva rådgivningen hos er?
– Den är tydligt idédriven. Som kund får du ett dedikerat och erfaret team med nära koppling till marknaden. Vi prioriterar tillgänglighet och proaktiv dialog.
– Rådgivaren fungerar som ett kvalificerat bollplank – både i strategiska portföljfrågor och när nya investeringsmöjligheter uppstår.

Många aktörer erbjuder modellportföljer. Hur arbetar ni?
– Standardiserade lösningar kan vara effektiva och passa många investerare. Vår utgångspunkt är dock att varje kund har en unik situation.
– Därför bygger vi portföljer från grunden. Kundens mål, risknivå, tidshorisont och specifika intressen vägs in i konstruktionen. Strategin anpassas individuellt snarare än att utgå från en fördefinierad mall.

Om du sammanfattar – vad kännetecknar ABG Private Banking?
– Vi kombinerar tre delar: skräddarsydda portföljer utan egna fonder, erfaren och idédriven rådgivning samt tillgång till aktieanalys och affärsflöde från investmentbanken.
– För investerare som värdesätter en analytiskt förankrad och individanpassad rådgivning är det ett attraktivt komplement eller alternativ.

*Med obunden avses inte oberoende. Obunden syftar endast till att beskriva att ABGSC AB inte marknadsför eller erbjuder finansiella instrument som är utfärdade eller levererade av enheter som har nära förbindelser med ABGSC AB. Inom ABG Sundal Collier-koncernen, som ABGSC AB är en del av, finns en AIF-förvaltare, ABG Alternative Investments AS, vars fonder inte ingår i ABG Private Bankings erbjudande. 

^{Privata Affärer har utsett ABG Private Banking till Årets Utmanare – ett erkännande av vår ambition att ge privatplacerare samma analys, verktyg och investeringsmöjligheter som tidigare varit förbehållet institutionella investerare, kombinerat med personlig och obunden rådgivning.} 

Skräddarsytt – inte standardiserat
Här finns inga standardiserade lösningar utan varje portfölj byggs från grunden utifrån din situation, dina mål, din riskprofil och dina personliga preferenser. Har du till exempel en förkärlek för nordiska aktier tar vi hänsyn till det i portföljkonstruktionen. Är du mer intresserad av tillväxtmarknader, alternativa investeringar eller specifika teman? Då formas strategin därefter, i nära dialog med din rådgivare. Din portfölj ska spegla dig – inte baseras på en standardmodell.
 
Erfaren och idédriven rådgivning
Hos många storbanker ansvarar rådgivare för ett mycket stort antal kunder. Det gör det svårt att arbeta proaktivt – och lämnar ofta begränsat utrymme för djupare analys, personligt engagemang och specialiserad kompetens. Resultatet blir i många fall en mer reaktiv rådgivning, där kontakten främst sker på kundens initiativ.
 
Hos ABG Private Banking ser arbetssättet annorlunda ut. Här får du tillgång till erfarna rådgivare med lång erfarenhet av marknaden – och med ett färre antal kunder per rådgivare, vilket ger dem tid att arbeta proaktivt. Din rådgivare fungerar som ett personligt bollplank som följer marknaden löpande, lyfter relevanta investeringsidéer och tar initiativ när förutsättningarna förändras. Fokus ligger på kvalitet i relationen och rådgivningen.
 
Tillsammans med din rådgivare bestämmer du vilken kontaktfrekvens som passar dig bäst. Vissa kunder vill ha daglig dialog, andra föredrar en kvartalsvis uppföljning – med extra kontakt vid viktiga marknadshändelser. Rådgivningen anpassas efter dina behov.
 
Ett personligt alternativ till storbankerna
Där storbankernas private banking ofta präglas av volym, standardisering och egna fonder, bygger ABG Private Banking på:
• Portföljer byggda för dig – utan rekommendationer av egna fonder
• Aktieval grundad på topprankad aktieanalys
• Erfarna och idédrivna rådgivare
 
Det är private banking på ett mer personligt sätt. Ett alternativ för dig som vill ha mer flexibilitet, större inflytande och en portfölj som verkligen är byggd för dig.
 

*Med obunden avses inte oberoende. Obunden syftar endast till att beskriva att ABGSC AB inte marknadsför eller erbjuder finansiella instrument som är utfärdade eller levererade av enheter som har nära förbindelser med ABGSC AB. Inom ABG Sundal Collier-koncernen, som ABGSC AB är en del av, finns en AIF-förvaltare, ABG Alternative Investments AS, vars fonder inte ingår i ABG Private Bankings erbjudande. 

^{Privata Affärer har utsett ABG Private Banking till Årets Utmanare – ett erkännande av vår ambition att ge privatplacerare samma analys, verktyg och investeringsmöjligheter som tidigare varit förbehållet institutionella investerare, kombinerat med personlig och obunden rådgivning.} 

Erfaren och idédriven rådgivning  

Med färre kunder per rådgivare kan vi vara mer personliga och proaktiva.

Din rådgivare fungerar som ett bollplank som följer marknaden, identifierar relevanta investeringsidéer, föreslår justeringar i portföljen och tar initiativ när förutsättningarna förändras. Fokus ligger på kvalitet i rådgivningen, inte på volym. 

Kontaktfrekvensen anpassas efter dina behov. Vissa kunder vill ha tät dialog, andra föredrar regelbundna avstämningar med extra kontakt vid extraordinära marknadshändelser. 

Rådgivning utan egna fonder 

Vi har inga egna fonder eller produkter och har därmed inte några incitament som påverkar våra rekommendationer. Vår rådgivning utgår alltid från vad som är bäst för dig.  Har du en rådgivande eller diskretionär förvaltning går dessutom hela fondprovisionen tillbaka till dig.

Våra villkor är tydliga och transparenta. 

Institutionella verktyg – för private banking-kunder 

Som kund hos ABG Private Banking får du tillgång till samma aktieanalyser som investmentbankens institutionella kunder använder i sina investeringsbeslut. Du får även möjlighet att ta del av investmentbankens affärsflöde, till exempel inom onoterade bolag och börsintroduktioner.  Det ger dig fler investeringsmöjligheter och ett bättre beslutsunderlag.

Ett tydligt alternativ till storbankernas modell 

Där traditionell private banking ofta präglas av volym, standardisering och egna fonder, bygger vårt erbjudande på: 

• Erfaren och idédriven rådgivning 
• Skräddarsydda portföljer utan egna fonder 
• Aktieanalys och affärsflöde från investmentbanken 

Mer rådgivning. Mindre storbank. 

Varför är bolån en viktig fråga för era kunder?

– För många kunder är bolånet det som i praktiken låser relationen till storbanken. Det gör att de ofta blir kvar i en lösning för kapitalförvaltning som skulle kunna bli bättre. Vår ambition är att hjälpa kunden att optimera den ekonomiska helheten. Vårt fokus kommer alltid att vara rådgivning och kapitalförvaltning, men nu kan våra kunder – via en extern samarbetspartner – även få hjälp att konkurrensutsätta sina nuvarande bolånevillkor. Ambitionen är att skapa bättre förutsättningar för en mer sammanhållen och effektiv ekonomisk helhet.

Hur kan kunden utmana sina bolånevillkor?

– Via en samarbetspartner till ABG Private Banking kan våra kunder jämföra lånevillkor hos flera aktörer på marknaden, ställa dem mot sin befintliga lösning och ta del av konkurrenskraftiga erbjudanden. Processen är snabb, smidig och transparent och kunden slipper att själv ta kontakt. Vårt fokus är att hjälpa kunden identifiera lösningar som stärker kundens totala ekonomi – i första hand lägsta möjliga ränta, men också rätt struktur, flexibilitet och långsiktiga villkor. 

ABG Private Banking är Årets utmanare

Privata Affärer har utsett ABG Private Banking till Årets Utmanare – ett erkännande av vår strävan att ge privatplacerare samma analys, verktyg och investeringsmöjligheter som tidigare varit förbehållna institutionella investerare, kombinerat med personlig och helt obunden rådgivning.

AI – från vision till implementation
AI fortsätter att vara en av de viktigaste drivkrafterna för tillväxt, investeringar och produktivitet globalt. Fokus har dock förflyttats från teknikdemonstrationer och framtidsvisioner till faktisk kommersiell implementering. För investerare handlar det alltmer om att identifiera vilka aktörer som kan leverera skalbara lösningar, skapa tydliga affärsmodeller och uppnå uthållig lönsamhet.

Konkurrensen hårdnar, inte minst genom kinesiska aktörer som erbjuder enklare men betydligt billigare modeller. Det pressar marginaler och ställer högre krav på differentiering. Samtidigt driver AI-utbyggnaden omfattande följdinvesteringar inom energi, datacenter, halvledare och digital infrastruktur – områden som i sig skapar nya strukturella tillväxtmöjligheter.

Råvaror och energi – strukturellt underskott
Råvarumarknaden har varit stark, drivet av elektrifiering, energiproduktion och omfattande infrastrukturinvesteringar. Flera år av låga investeringar har skapat kapacitetsunderskott, särskilt inom metaller som koppar och silver – båda centrala för AI, elnät och framtidens energisystem.

Guld fortsätter samtidigt att gynnas av centralbankers diversifiering av valutareserver och en mer osäker geopolitisk miljö. Även om prisutvecklingen varit mer försiktig under slutet av 2025, kvarstår det långsiktiga stödet från ett fragmenterat finansiellt landskap och hög volatilitet i alternativa tillgångar som kryptovalutor.

Aktiemarknadstaktik – bredd under ytan
Investerare är i hög grad positionerade mot amerikansk tech, delvis drivet av index- och ETF-flöden. Det är rationellt givet sektorns tillväxt och lönsamhet – men innebär också en ökad sårbarhet vid snabba sentimentsskiften eller makroekonomiska överraskningar.

Samtidigt finns tydliga skillnader under ytan. Läkemedelssektorn är fortsatt underägd trots stabil efterfrågan och defensiva kassaflöden. Mindre och medelstora bolag har släpat efter de stora indexdrivarna, men kan bli intressanta under andra halvåret om konjunkturen stabiliseras. Industribolag har haft en svag period, men ett växande behov av produktionskapacitet, omställning och infrastruktursatsningar talar för att sektorn kan stå inför en gradvis renässans.

Välkommen att diskutera med ABG Private Bankings rådgivare hur du kan ta exponering mot dessa investeringsteman.

Hans Peterson, senior strateg ABG Private Banking

^{Temainvesteringarna ges ut av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB, som en service till ABG Private Bankings kunder och prenumeranter. Eventuell information om finansiella instrument och/eller tjänster som framgår av detta nyhetsbrev är inte avsedd att utgöra ett råd eller en rekommendation att agera på ett visst sätt. Informationen är av allmän karaktär och inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker.}

^{Viktig information}

^{ABGSC AB har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter mellan sig och sina kunder och mellan sina kunder. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här.}

Ett obundet private banking-alternativ i en tid av sammanslagningar

När marknaden rör sig mot allt större koncerner och fler sammanslagningar, finns det en växande grupp kunder som söker något annat. Ett private banking som faktiskt är obundet, idédrivet och aktivt.

– Vi är här som ett tydligt alternativ, säger Jonas Ingerdal, chef för ABG Private Banking.
Våra kunder vill ha rådgivare som är engagerade, närvarande och drivna av investeringsidéer – inte av internt fondutbud.

Från storbankens standardlösningar till idéhus

Många av ABG Private Bankings nya kunder kommer från storbankerna. Orsakerna är ofta desamma: låg aktivitet, standardiserad rådgivning och fokus på att paketera egna fonder.

– Vi är raka motsatsen. ABG Private Banking är byggt som ett idéhus – ett nav för analys, affärsflöden och marknadsidéer, säger Jonas Ingerdal.

Obunden i praktiken

ABG Private Banking har inga egna fonder. Det ger rådgivarna frihet att välja det som är bäst för kunden – inte det som är bäst för bankens marginaler.
– Det ger oss en frihet som gör stor skillnad i rådgivningen, säger Jonas Ingerdal.
Det handlar i grunden om ärlighet och förtroende: att kunden ska veta att varje rekommendation är byggd på analys och övertygelse – inte produktincitament.

Aktiv rådgivning – på riktigt

Vi beskriver oss som idédrivna rådgivare. Det betyder att vi inte väntar på att kunderna hör av sig – vi tar kontakt när marknaden rör sig och när idéerna håller för genomförande.

– Vårt jobb är att vara proaktiva. Ser vi en möjlighet eller en risk, agerar vi. Det är så private banking ska fungera, säger Jonas Ingerdal.

Utöver personlig och aktiv rådgivning får våra kunder tillgång till ABGSC:s topprankade aktieanalys, en transparent prismodell och affärsflödet genom investmentbanken – inklusive möjligheten att delta i utvalda transaktioner såsom private placements och börsnoteringar.

– Vi bygger Sveriges bästa private banking, avslutar Jonas Ingerdal.

Vårt fokus är att erbjuda spetsig och professionell rådgivning men vi har också byggt en plattform som är enkel att använda och fylld med investeringsidéer, analyser och affärsmöjligheter.
Priset är ett tydligt erkännande av vårt nytänkande och vår strävan att alltid skapa värde för våra kunder.

Vi ger stöd hela vägen – från affärsuppslag till analys, rådgivning och genomförd investering.

Den här utmärkelsen bekräftar att vi är på rätt väg. Men vi är långt ifrån klara. Vi fortsätter att utveckla och bygga Sveriges bästa private banking – med ett tydligt fokus: att skapa ännu mer värde för dig som kund.

ABG Private Banking – Rådgivning från idé till investering.

^{Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Det är viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns här och du ansvar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.}

Vad lockade dig mest till att bli en del av ABG Private Banking-teamet som investeringschef? 

– Ambitionen att skapa Sveriges bästa private banking, tillsammans med möjligheten att bygga upp den diskretionära portföljförvaltningen från grunden, var mycket lockande. Att dessutom få chansen att arbeta inom Nordens ledande investmentbank är både en stor förmån och en mycket attraktiv möjlighet. Jag tycker också att det är mycket tilltalande att ABG Private Banking är en helt oberoende aktör utan eget fondbolag, vilket gör min roll som investeringschef obunden. Det viktigaste är att våra framtida kunder får det bästa möjliga erbjudandet.   

Vilka insikter och vilken expertis kommer du att tillföra ABG Private Banking? 

– Jag har arbetat med förvaltning och investeringar i över 25 år, och min karriär började på dåvarande Nordbanken som riskanalytiker. Senast kommer jag kommer från SEB Asset Management, där jag var investeringsansvarig för Multi Management-teamets fonder. En av de viktigaste lärdomarna är vikten av att fatta välgrundade allokeringsbeslut och omsätta dem i konkreta positioner, med hänsyn till en effektiv portföljkonstruktion. Detta är avgörande för att skapa en portfölj som kan hantera marknadens svängningar.  

Hur ser du på portföljförvaltning?  

– Jag kommer balansera risken mellan allokeringsbeslut och investeringar i fonder, ETF:er samt enskilda aktier och krediter. När det gäller investeringar i nordiska aktier och krediter kommer jag att dra stor nytta av våra topprankade analytiker här på ABG. Inom internationella aktier och obligationer kommer kunderna att gynnas av att ABG Private Banking är en helt oberoende aktör utan eget fondbolag, vilket gör att vi kan fokusera på att hitta de allra bästa aktörerna globalt. Det är också viktigt att nämna avgifter när det gäller aktiv förvaltning. Här kommer vi att stå starka med direktinvesteringar utan dyra fondskalavgifter i aktier och krediter på den nordiska marknaden 

Hur ser du på marknaden just nu? 

– Vi har nyligen bevittnat en korrigering på världens börser efter signaler om en svagare konjunktur och en ökad risk för recession. Min bedömning är dock att sannolikheten för en mjuklandning i USA fortfarande är god, det vill säga att ekonomin växer svagare än normalt, vilket ger utrymme för inflationen att sjunka, samtidigt som arbetsmarknaden och företagsvinster inte äventyras. Detta gör mig relativt positiv till börsutvecklingen framöver, trots att vi inte ligger långt under all time high och att värderingarna, särskilt i USA, kan tyckas utmanande. Med räntor som är på väg ned har marknaderna kortsiktigt kapacitet att hantera något högre värderingar, och dessutom befinner sig Fed i en mycket gynnsam position. 

En ytterligare anledning att öka risken något just nu är att diversifieringen från obligationer fungerar mycket väl. Den nordiska marknaden har inte heller lika utmanande värderingar som den amerikanska, men jag har svårt att se att den skulle kunna utvecklas starkt utan stöd från omvärlden. Korrigeringar under positivt trendande marknader är inte ovanliga, och det verkar som att investerarna tog tillfället i akt att köpa på sig aktier – ’buying the dip’ är det som gäller för tillfället. 

Vad är viktigast att hålla ögonen på i det korta perspektivet? 

– Amerikansk statistik i allmänhet, och i synnerhet arbetsmarknads- och inflationsdata, är avgörande dels för att USA är dragloket för ekonomin i hela västvärlden, dels för att Fed sannolikt kommer att vara datadrivna fram till sitt nästa möte den 18 september. Frågan är om de kommer att inleda räntesänkningscykeln med en sänkning på 25 eller 50 punkter; jag tror på det förstnämnda. 

Nvidias kvartalsrapport, som släpps den 28 augusti, kommer att sätta tonen för AI- och teknologisektorn i synnerhet, och till stor del för hela marknaden. 

Vi ser fram emot att berätta mer när vi lanserar. Håll dig uppdaterad genom att skriva upp dig på väntelistan till ABG Private Bankings lansering.