^{Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Det är viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns här och du ansvar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.}

En försiktig optimism inför 2025 skymtar bland de konsumentrelaterade bolagen på Stockholmsbörsen, som har pressats hårt under de senaste åren. Den svenska konsumentens motvind verkar ha avtagit i takt med fallande inflation och räntesänkningar.

Detta var huvudbudskapet från Fredrik Ivarsson, analytiker i konsumentsektorn på ABG Sundal Collier, som presenterade under ABG Private Bankings investerarkväll i förra veckan. Han pekade på att den negativa trenden för svenskarnas reallöner, som varat i nio kvartal i rad, nu har vänt. Konsumentförtroendet ligger återigen på nivåer som senast sågs före pandemin, vilket ger positiva signaler för sektorn.

Fredrik Ivarsson lyfte fram klädhandeln som en relativt ocyklisk bransch, trots en allmän uppfattning om motsatsen. Han presenterade två favoritcase: nätmodehandlaren Boozt och klädjätten H&M.

Boozt – ett tillväxtfenomen

Boozt har under de senaste fem åren dubblerat sitt börsvärde till över 7 miljarder kronor. Sedan börsintroduktionen 2017 har bolaget haft en genomsnittlig årlig omsättningstillväxt på 35 procent och en vinsttillväxt på 45 procent.

– Det är ett fenomenalt bolag som har lyckats växa både topline och vinst varje år, även efter pandemiboomen då e-handeln bromsade in. Boozt har potential att fortsätta växa med minst 10 procent per år under flera år framöver, samtidigt som marginalerna gradvis kan förbättras från dagens nivå på 5–6 procent till 7–8 procent, förklarade Fredrik Ivarsson.

Den underliggande vinsttillväxten bedöms ligga runt 30 procent årligen, vilket enligt Fredrik Ivarsson innebär att marknaden undervärderar bolaget.

– Med ett P/E-tal på 14 och vår riktkurs på 160 kronor ser vi en uppsida på över 50 procent i aktien.

H&M – ny ledning, nytt fokus

När det gäller H&M noterade Fredrik Ivarsson att bolaget genomgått en rad utmaningar under det senaste decenniet. Dock ser framtiden ljusare ut under den nya vd:n, Daniel Ervér, som har lett bolaget i snart ett år och implementerat flera initiativ för att återställa tillväxten.

– H&M:s problem har främst varit varumärkesrelaterade, snarare än strukturella. Med Daniel Ervér vid rodret ser vi nu ett starkare fokus på varumärkesbyggande och en förbättrad onlineupplevelse, vilket troligen redan ger resultat. Septemberförsäljningen steg med 11 procent.

De marknadsinitiativ och varumärkesåtgärder som H&M har lanserat under 2024 väntas öka försäljningsvolymen och gradvis förbättra marginalerna de kommande åren. Med ett nuvarande P/E-tal på 16, vilket är lägre än bolagets historiska snitt på 21, ser Fredrik Ivarsson ett attraktivt investeringsläge.

– Aktiecaset får även stöd av att huvudägaren fortsätter köpa H&M-aktier. Jag tror att deras mål är att köpa ut bolaget från börsen, även om det blir världens långsammaste utköp. I den här takten skulle det kunna ske kring år 2030.

^{Veckans Top Pick har tagits fram av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB (”ABGSC AB”), som en service till ABG Private Bankings kunder och prenumeranter på nyhetsbrev . Eventuell information om finansiella instrument och/eller tjänster som framgår här är inte avsedd att utgöra ett råd eller en rekommendation att agera på ett visst sätt. Informationen är av allmän karaktär och inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Innehållet här ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker.}

^{Ovan presenterar ABG Private Banking en svensk sammanfattning av en av ABGSC AB på engelska framtagen och redan distribuerad investeringsrekommendation. Investeringsrekommendationen som Veckans Top Pick är baserad på distribuerades till ABGSC AB:s kunder första gången den 6 november kl 05:46 2024 för Boozt och den 27 september 05:42 för H&M.}

^{I Veckans Top Pick sammanfattas på svenska en på engelska framtagen och redan distribuerad investeringsrekommendation. Sammanfattningen på svenska är en fri översättning som kan innehålla avvikelser från originaltexten för en bättre läsupplevelse och är således inte en exakt översättning av den engelska originaltexten. Det finns därför risk att delar av originalinnehållet har förvrängts i samband med översättning och sammanfattning. Varken ABGSC AB eller något närstående bolag i koncernen tar ansvar för skada som kan uppkomma med anledning av fel och brister till följd av den svenska sammanfattningen och läsare hänvisas till underlaget för investeringsrekommendationen i ursprungligt format enligt nedan. Underlaget för investeringsrekommendationen för H&M hittar du här och för Boozt hittar du här .}

^{ABG Sundal Collier AB är ett värdepappersbolag med tillstånd att driva värdepappersrörelse och står under Finansinspektionens tillsyn.}

^{Viktig information}

^{ABGSC AB har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter mellan sig och sina kunder och mellan sina kunder. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här.}

^{Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Det är viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns här och du ansvarar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.}

ABG Private Banking samarbetar med Investtech.com AS (“Investtech.com”) för att erbjuda teknisk analys. ABG Private Banking väljer ut ett antal bolag som omfattas av ABG Sundal Colliers analystäckning och ber Investtech.com att genomföra automatisk teknisk analys av dessa. Nedan presenteras två aktier från ABG Sundal Colliers analystäckningsuniversum med fundamentala köprekommendationer, som för närvarande bedöms vara tekniskt starkast enligt vår samarbetspartner Investtech.com.

Analys från Investtech

Storytel B – Automatisk teknisk analys – kort sikt, 2024-11-11

Storytel B visar en stark utveckling innanför en stigande trendkanal på kort sikt. Stigande trender indikerar att bolaget är inne i en positiv utveckling och att köpintresset bland investerare ökar. Det saknas motstånd i kursdiagrammet och ytterligare uppgång indikeras. Vid reaktioner tillbaka har aktien stöd vid cirka 62 kronor.  Positiv volymbalans stärker aktien på kort sikt. RSI över 70 visar att momentum i aktien är starkt positivt på kort sikt. Investerare har stadigt gått upp i pris för att kunna köpa aktien, något som indikerar ökande optimism och att kursen skall fortsätta upp. Aktien är totalt sett tekniskt positiv på kort sikt

Skanska B – Automatisk teknisk analys – kort sikt, 2024-11-11

Skanska B visar en stark utveckling innanför en stigande trendkanal på kort sikt. Detta signalerar ökande optimism bland investerare och indikerar ytterligare kursuppgång. Det saknas motstånd i kursdiagrammet och ytterligare uppgång indikeras. Vid reaktioner tillbaka har aktien stöd vid cirka 223 kronor.  Det kortsiktiga momentumet i aktien är starkt positivt, med RSI över 70. Det indikerar ökande optimism hos investerarna och ytterligare kursuppgång för Skanska B. Speciellt i stora aktier har emellertid högt RSI varit ett tecken på att aktien är överköpt, och att det är fara för en reaktion ned. Aktien är totalt sett tekniskt positiv på kort sikt. 

Utarbetad av Investtech.com AS, innehållet får inte vidaredistribueras, på annat sätt publiceras, kopieras, ändras, modifieras, säljas, licensieras eller sub-licensieras på något sätt.

Analys från ABG Sundal Collier

Storytel: Low churn, strong defense

• Storytels låga churn sticker ut i konkurrensutsatt streamingmarknad
• Stark användardynamik och marknadsutsikter driver tillväxten…
• …med robust kassaflöde som stärker nettokassapositionen för 2025
• Vi rekommenderar Köp med riktkursen 70 SEK

Skanska : Earnings growth continuing into 2025e

• Upprepad positiv utsikt för byggsektorn…
• …och underliggande förbättringar inom fastighetsutveckling
• Aktien väntas fortsätta uppåt
• Vi rekommenderar Köp med riktkursen 250 SEK

Viktig information

Tradingidéer har tagits fram av Investtech.com AS (”Investtech.com”) genom automatisk teknisk analys på uppdrag av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB (”ABGSC AB”), som en service till ABG Private Bankings kunder och prenumeranter på nyhetsbrev. Eventuell information om finansiella instrument och/eller tjänster som framgår här är inte avsedd att utgöra ett råd eller en rekommendation att agera på ett visst sätt. Informationen är av allmän karaktär och inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker.

De av Investtech.com utarbetade automatiska tekniska analyserna publicerades första gången 2024-11-11. Underlagen för investeringsrekommendationerna hittar du här.

De bolag som ingår i urvalet av bolag Investtech.com på ABG Private Bankings uppdrag utarbetat automatisk teknisk analys avseende, ingår i urvalet till följd av att de också omfattas av investeringsrekommendationer utarbetade av ABG Sundal Collier. Av ABG Sundal Collier utarbetade investeringsrekommendationer rörande aktuella emittenter distribuerades till ABGSC AB:s kunder första gången:

Storytel B, investeringsrekommendationen distribuerades till ABGSC AB:s kunder första gången 29 oktober 2024 18:02. Rekommendation, historik och information om eventuella intressekonflikter hittar du här.

Skanska B , investeringsrekommendationen distribuerades till ABGSC AB:s kunder första gången 7 november 2024 14:38. Rekommendation, historik och information om eventuella intressekonflikter hittar du här.

Urvalet av bolag inom ABG Sundal Colliers analystäckningsuniversum som kan komma att bli föremål för automatisk teknisk analys av samarbetspartnern Investtech.com har gjorts av anställda inom ABG Private Banking, en avdelning inom ABGSC AB. Inga anställda inom ABG Private Banking deltar i utarbetandet av ABG Sundal Colliers investeringsrekommendationer och såldes ej heller i utarbetande av investeringsrekommendationer rörande bolag som ingår i urvalet som kan blir föremål för automatisk teknisk analys av Investtech.com. Samtliga av ABG Sundal Collier utarbetade investeringsrekommendationer har redan distribuerats till ABG Sundal Colliers kunder.

I nyhetsbrevet, i förkommande fall, inkluderad automatisk teknisk analys från Investtech.com har inkluderats i informationssyfte per nyhetsbrevets datum. ABGSC AB tar inget ansvar för skada som kan uppkomma med anledning någon mottagares användning av den automatiska tekniska analysen utförd av Investech.com på basis av ABG Private Bankings urval av bolag eller fel och brister i den automatiska tekniska analysen.

ABGSC AB är ett värdepappersbolag med tillstånd att driva värdepappersrörelse och står under Finansinspektionens tillsyn. Investtech.com AS är ett norskt värdepappersbolag under tillsyn av Finanstilsynet i Norge och som anmält gränsöverskridande verksamhet avseende Sverige.       

Viktig information ABGSC AB har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter mellan sig och sina kunder och mellan sina kunder. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här

Investtech.com har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här och här.

^{Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Som mottagare av våra sektorkommentarer är det viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns i våra sektorkommentarer och du ansvar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.}

De svenska bankerna slog vinstförväntningarna med råge i tredje kvartalet men marknaden värderar fortsatt bankerna till historiskt låga multiplar. I fokus är räntenettot men också fortsatt stora kapitalåterföring till aktieägarna i vår. Hur ser vi på banksektorn just nu och hur ska du vara exponerad i portföljen?

I ett studiosamtal på ABG Private Banking lyfter Magnus Andersson, topprankad bankanalytiker på ABGSC, fram sin syn på banksektorn och favoritcaset just nu.

Nordea (Köp) – Fortfarande betydande uppsida i aktien

• En av Europas absolut lönsammaste banker.
• Starkt rörelseresultat för tredje kvartalet, vinstestimat för 2024–2026 är oförändrade
• Lanserar återköpsprogram på 250 miljoner euro
• Målet för avkastning eget kapital (ROE) 2025 kvarstår på över 15 procent.
• Trots ökade kostnader har ökade intäkter och lägre kreditförluster hållit nettovinsten intakt för 2024–2026.
• Aktien attraktivt värderad med förväntad årlig utdelning och återköp på 11 procent för 2025–2026.
• Vi rekommenderar Köp med riktkurs 156 SEK

Viktig information

^{Denna film är producerad av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB, som en service till ABG Private Bankings kunder. Eventuell information om finansiella instrument och/eller tjänster som framgår i denna film är inte avsedd att utgöra ett råd eller en rekommendation att agera på ett visst sätt. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Informationen är inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker.}

^{I filmen nämns följande finansiella instrument, som omfattas av redan publicerade investeringsrekommendationer:}

^{Nordea investeringsrekommendation distribuerades till ABG Sundal Colliers kunder första gången 17 oktober 2024 21:49}. ^{Rekommendation, historik och eventuella intressekonflikter hittar du här}.

^{Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Det är viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns här och du ansvarar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.}

ABG Private Banking samarbetar med Investtech.com AS (“Investtech.com”) för att erbjuda teknisk analys. ABG Private Banking väljer ut ett antal bolag som omfattas av ABG Sundal Colliers analystäckning och ber Investtech.com att genomföra automatisk teknisk analys av dessa. Nedan presenteras två aktier från ABG Sundal Colliers analystäckningsuniversum med fundamentala köprekommendationer, som för närvarande bedöms vara tekniskt starkast enligt vår samarbetspartner Investtech.com.

Analys från Investtech

TF Bank – Automatisk teknisk analys – kort sikt, 2024-10-21

TF Bank har brutit den stigande trendkanalen uppåt på kort sikt, vilket öppnar för en starkare stigningstakt. Det saknas motstånd i kursdiagrammet och ytterligare uppgång indikeras. Vid reaktioner tillbaka har aktien stöd vid cirka 262 kronor.  Volymtoppar och volymbottnar motsvaras väl av toppar och bottnar i kursen. Volymbalansen är också positiv, vilket styrker trendbilden. RSI är över 70 efter en god kursuppgång de sista veckorna. Aktien har ett starkt positivt momentum och ytterligare uppgång indikeras. Aktien är totalt sett tekniskt positiv på kort sikt. 

Embracer Group B – Automatisk teknisk analys – kort sikt, 2024-10-21

Embracer Group B ligger i en stigande trendkanal på kort sikt. Det visar att investerare över tid har köpt till stadigt högre kurser för att komma in i aktien och indikerar en bra utveckling för bolaget. Det saknas motstånd i kursdiagrammet och ytterligare uppgång indikeras. Vid reaktioner tillbaka har aktien stöd vid cirka 27.40 kronor.  Aktien är tekniskt positiv på kort sikt.

Utarbetad av Investtech.com AS, innehållet får inte vidaredistribueras, på annat sätt publiceras, kopieras, ändras, modifieras, säljas, licensieras eller sub-licensieras på något sätt.

Analys från ABG Sundal Collier

TF Bank: Skalbarhet tar fart

• Q3 2024 visade den starkaste vinsttillväxten sedan början av 2021, drivet av bättre kostnadskontroll och minskade kreditförluster.
• Skalbarheten fortsätter att förbättras då intäktstillväxten överstiger kostnadstillväxten, vilket resulterar i en förbättrad kostnads/intäktskvot.
• Våra prognoser innebär en förväntad årlig tillväxttakt (CAGR) på 26 procent mellan 2023 och 2026.
• När räntorna sjunker förväntas hushållens disponibla inkomst öka, vilket ytterligare minskar kreditförlustkvoten och förbättrar vinsterna samtidigt som riskpremien minskar.
• Aktien handlas till ett lågt P/E-tal på 10x för 2025, med kreditkort som driver tillväxt. Ytterligare uppsida förväntas genom högre räntenetto, bättre skalbarhet och minskade kreditförluster.
• Vi rekommenderar Köp med riktkursen 350 SEK

Embracer: Förbättrat momentum framöver

• Q1 var svag utan några stora spelreleaser, vilket ledde till lägre lönsamhet och kassaflöde, men dessa var i linje med förväntningarna.
• Det fria kassaflöde (FCF) förbättrades i senaste kvartalet och förväntas öka ytterligare under andra halvåret tack vare högsäsongen för Tabletop-segmentet och stora spelreleaser som ”Kingdom Come Deliverance 2”.
• Tabletop-segmentet är den mest värdefulla delen av gruppen, med 20 procent vinsttillväxt under Q1 och på rullande tolvmånadersbasis, och väntas fortsätta växa i hög ensiffrig takt.
• Vi rekommenderar Köp med riktkursen 30 SEK.

Viktig information

Tradingidéer har tagits fram av Investtech.com AS (”Investtech.com”) genom automatisk teknisk analys på uppdrag av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB (”ABGSC AB”), som en service till ABG Private Bankings kunder och prenumeranter på nyhetsbrev. Eventuell information om finansiella instrument och/eller tjänster som framgår här är inte avsedd att utgöra ett råd eller en rekommendation att agera på ett visst sätt. Informationen är av allmän karaktär och inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker.

De av Investtech.com utarbetade automatiska tekniska analyserna publicerades första gången 2024-10-21. Underlagen för investeringsrekommendationerna hittar du här.

De bolag som ingår i urvalet av bolag Investtech.com på ABG Private Bankings uppdrag utarbetat automatisk teknisk analys avseende, ingår i urvalet till följd av att de också omfattas av investeringsrekommendationer utarbetade av ABG Sundal Collier. Av ABG Sundal Collier utarbetade investeringsrekommendationer rörande aktuella emittenter distribuerades till ABGSC AB:s kunder första gången:

TF Bank , investeringsrekommendationen distribuerades till ABGSC AB:s kunder första gången 15 oktober 2024 16:30. Rekommendation, historik och information om eventuella intressekonflikter hittar du här.

Embracer Group , investeringsrekommendationen distribuerades till ABGSC AB:s kunder första gången 15 augusti 2024 20:49. Rekommendation, historik och information om eventuella intressekonflikter hittar du här.

Urvalet av bolag inom ABG Sundal Colliers analystäckningsuniversum som kan komma att bli föremål för automatisk teknisk analys av samarbetspartnern Investtech.com har gjorts av anställda inom ABG Private Banking, en avdelning inom ABGSC AB. Inga anställda inom ABG Private Banking deltar i utarbetandet av ABG Sundal Colliers investeringsrekommendationer och såldes ej heller i utarbetande av investeringsrekommendationer rörande bolag som ingår i urvalet som kan blir föremål för automatisk teknisk analys av Investtech.com. Samtliga av ABG Sundal Collier utarbetade investeringsrekommendationer har redan distribuerats till ABG Sundal Colliers kunder.

I nyhetsbrevet, i förkommande fall, inkluderad automatisk teknisk analys från Investtech.com har inkluderats i informationssyfte per nyhetsbrevets datum. ABGSC AB tar inget ansvar för skada som kan uppkomma med anledning någon mottagares användning av den automatiska tekniska analysen utförd av Investech.com på basis av ABG Private Bankings urval av bolag eller fel och brister i den automatiska tekniska analysen.

ABGSC AB är ett värdepappersbolag med tillstånd att driva värdepappersrörelse och står under Finansinspektionens tillsyn. Investtech.com AS är ett norskt värdepappersbolag under tillsyn av Finanstilsynet i Norge och som anmält gränsöverskridande verksamhet avseende Sverige.       

Viktig information ABGSC AB har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter mellan sig och sina kunder och mellan sina kunder. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här

Investtech.com har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här och här.

^{Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Som mottagare av våra sektorkommentarer är det viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns i våra sektorkommentarer och du ansvar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.}

Fastighetssektorn gynnas av ökad tillgång till finansiering, sjunkande räntor och hyresgäster som står emot kraftiga hyreshöjningar, samtidigt som transaktionsmarknaden sakta börjar tina upp. I ett studiosamtal på ABG Private Banking lyfter Fredrik Stensved, fastighetsanalytiker på ABGSC, fram sitt favoritcase respektive finansieringskandidat inom fastighetssektorn.

Catena (Köp) – Stark vinsttillväxt framöver

• Marknadsledare inom logistiksegmentet
• Fin vinsttillväxt (CEPS) 24% 2025p och 9% 2026p
• Låg belåning
• Marknadsmedvind med positiva värdeförändringar 2025p
• Vi rekommenderar Köp med riktkurs 660 SEK

Hufvudstaden (Sälj) – Omotiverad premievärdering för lågavkastande fastigheter

• Vakansgraden ökar
• Investeringar krävs för att försvara hyresnivåerna
• Lågavkastande fastigheter
• Ingen vinsttillväxt och normaliserad ROE <5%
• Värdering 25x vinsten (+25% premie vs sektorn (främst Fabege)
• Vi rekommenderar Sälj med riktkurs 130 SEK

Viktig information

^{Denna film är producerad av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB, som en service till ABG Private Bankings kunder. Eventuell information om finansiella instrument och/eller tjänster som framgår i denna film är inte avsedd att utgöra ett råd eller en rekommendation att agera på ett visst sätt. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Informationen är inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker.}

^{I filmen nämns följande finansiella instrument, som omfattas av redan publicerade investeringsrekommendationer:}

^{Catena investeringsrekommendation distribuerades till ABG Sundal Colliers kunder första gången 30 septemberi 2024 05:11}. ^{Rekommendation, historik och eventuella intressekonflikter hittar du här}.

^{Hufvudstaden investeringsrekommendation distribuerades till ABG Sundal Colliers kunder första gången 30 september 2024 05:30 Rekommendation, historik och eventuella intressekonflikter hittar du här}.

^{Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Det är viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns här och du ansvar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.}

Strålterapibolaget Elekta har gått igenom en utmanande period, präglad av ogynnsamma makroekonomiska förhållanden, där pandemin, störningar i leveranskedjor och hårt pressade sjukvårdsbudgetar satt sin prägel på marknaden. Samtidigt har bolagets omfattande investeringsbehov ytterligare belastat kassaflödet. Efter flera år av kursmässig besvikelse börjar dock ljusare tider att skönjas.

– Elekta har gjort stora investeringar i en modern produktportfölj men har ännu inte riktigt fått betalt för det i aktiekursen. Även om andra kvartalet kan se något svagare ut, är förutsättningarna för framtida tillväxt mycket goda, tack vare bolagets starka produkterbjudande, säger ABGSC:s medtech-analytiker och Sveriges analyschef, Sten Gustafsson, i ett studiosamtal på ABG Private Banking.

Enligt Sten Gustafsson väntas Elekta dra nytta av den ökande investeringsviljan hos amerikanska sjukhus. USA är världens största medtech-marknad och står för ungefär hälften av det globala marknadsvärdet. Sjukvården, inklusive de amerikanska sjukhusen, har varit pressad sedan pandemin, men Gustafsson påpekar att läget gradvis förbättras för sjukhusen i USA.

– Visserligen är budgetarna för kapitalvaror och förbrukningsvaror på sjukhus helt separata, men under andra halvåret förväntas investeringsbudgetarna på amerikanska sjukhus öka med 12-13 procent. Det betyder inte automatiskt att Elektas försäljning kommer att stiga i samma takt, men historiskt sett tenderar utvecklingen att följa en liknande riktning, säger Sten Gustafsson. Han betonar även att Elekta är ett av de svenska medtech-bolag som har störst exponering mot amerikanska sjukhusens investeringsbudgetar.

Kvartalsvis tillväxt av sjukhusens investeringsbudget

Elekta säljer linjäracceleratorer, gammaknivar och programvara, med ungefär hälften av intäkterna från produkter och hälften från service. Den globala installerade basen av linjäracceleratorer är idag främst koncentrerad till höginkomstländer (se graf nedan), men den största tillväxten väntas komma från befolkningstäta utvecklingsländer som Kina och Indien.

Trots sin position som ett ledande hightech-bolag har Elekta inte fullt ut kapitaliserat på sin starka marknadsställning. Under de senaste åren har bolaget inte motsvarat marknadens eller sina egna förväntningar, särskilt när det gäller tillväxt, där den organiska tillväxten under en period varit nära noll. Sten Gustafsson ser två viktiga faktorer som ska driva tillväxten för linjäracceleratorer framöver.

– Invånarna i Kina och Indien har inte färre tumörer än i andra länder. I takt med att BNP i dessa länder växer, kommer den installerade basen av linjäracceleratorer också att expandera. Det är den långsiktiga tillväxtfaktorn som driver sektorn framåt. På kort och medellång sikt ser vi att medelåldern på den installerade basen globalt är mycket hög, över 13 år, medan livslängden för dessa system är cirka tio år. En stor del av den befintliga basen behöver därför bytas ut, säger Sten Gustafsson.

Antal linjäracceleratorer per 1 miljon invånare vs BNP per capita

Sammanfattningsvis är de grundläggande faktorerna inom strålterapibranschen attraktiva, med en strukturell tillväxt på en marknad som påminner om ett duopol, där Elekta konkurrerar med Siemens Healthineers (Varian). Den underliggande efterfrågan drivs av det ökande antalet cancerpatienter globalt. ABGSC anser att Elekta har ett starkt produktsortiment som kommer att möjliggöra för Elekta att växa snabbare än marknaden och vinna marknadsandelar i olika regioner. Dessutom kommer den ökade möjligheten att höja priserna på nya produkter gradvis att bidra till en förbättrad bruttomarginal under de kommande två åren.

ABGSC bedömer att värderingsrabatten gentemot jämförbara bolag, som ligger på 13-20 procent baserat på P/E-tal och EV/EBIT för de kommande tolv månaderna, är omotiverad med tanke på vinstutsikterna. Sentimentet kring aktien bör återhämta sig i takt med det förbättrade vinstmomentet senare under året (Elekta har ett brutet räkenskapsår). Vi upprepar vår KÖP-rekommendation och riktkurs på 110 SEK.

Ta del av hela studiosamtalet där Sten Gustafsson presenterar aktiecaset för Elekta och ger sin korta syn på medtech-sektorn på Stockholmsbörsen.

^{Veckans Top Pick har tagits fram av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB (”ABGSC AB”), som en service till ABG Private Bankings kunder och prenumeranter på nyhetsbrev . Eventuell information om finansiella instrument och/eller tjänster som framgår här är inte avsedd att utgöra ett råd eller en rekommendation att agera på ett visst sätt. Informationen är av allmän karaktär och inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Innehållet här ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker.}

^{Ovan presenterar ABG Private Banking en svensk sammanfattning av en av ABGSC AB på engelska framtagen och redan distribuerad investeringsrekommendation. Investeringsrekommendationen som Veckans Top Pick är baserad på distribuerades till ABGSC AB:s kunder första gången den 28 augusti kl 16:31 2024.}

^{I Veckans Top Pick sammanfattas på svenska en på engelska framtagen och redan distribuerad investeringsrekommendation. Sammanfattningen på svenska är en fri översättning som kan innehålla avvikelser från originaltexten för en bättre läsupplevelse och är således inte en exakt översättning av den engelska originaltexten. Det finns därför risk att delar av originalinnehållet har förvrängts i samband med översättning och sammanfattning. Varken ABGSC AB eller något närstående bolag i koncernen tar ansvar för skada som kan uppkomma med anledning av fel och brister till följd av den svenska sammanfattningen och läsare hänvisas till underlaget för investeringsrekommendationen i ursprungligt format enligt nedan. Underlaget för investeringsrekommendationen hittar du här.}

^{ABG Sundal Collier AB är ett värdepappersbolag med tillstånd att driva värdepappersrörelse och står under Finansinspektionens tillsyn.}

^{Viktig information}

^{ABGSC AB har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter mellan sig och sina kunder och mellan sina kunder. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här.}

^{Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Det är viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns här och du ansvarar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.}

ABG Private Banking samarbetar med Investtech.com AS (“Investtech.com”) för att erbjuda teknisk analys. ABG Private Banking väljer ut ett antal bolag som omfattas av ABG Sundal Colliers analystäckning och ber Investtech.com att genomföra automatisk teknisk analys av dessa. Nedan presenteras en aktie ur urvalet från ABG Sundal Colliers analystäckningsuniversum med en fundamental köprekommendation, som för närvarande bedöms vara tekniskt starkast av vår samarbetspartner Investtech.com.

Analys från Investtech

Holmen B – Automatisk teknisk analys – kort sikt, 2024-09-30

Holmen B har brutit den stigande trendkanalen uppåt på kort sikt. Det signalerar en starkare stigningstakt, men den starka uppgången kan ge reaktioner tillbaka på kort sikt. Aktien har brutit upp genom motståndet vid cirka 436 kronor och vidare uppgång är därmed signalerad. Volymtoppar och volymbottnar motsvaras väl av toppar och bottnar i kursen. Det styrker trendbilden. Aktien är totalt sett tekniskt positiv på kort sikt.

Utarbetad av Investtech.com AS, innehållet får inte vidaredistribueras, på annat sätt publiceras, kopieras, ändras, modifieras, säljas, licensieras eller sub-licensieras på något sätt.

Analys från ABG Sundal Collier

Late cyclicals come later

• Q2 EBIT +8 procent på grund av bättre kartongvolymer och högre virkespriser
• Kostnader driver upp priserna – Holmen är sencyklisk
• Rimligt värderingsstöd, summan av delarna (SOTP) motiverar ~520 SEK/aktie
• Vi rekommenderar Köp med riktkurs 470 SEK

Viktig information

Tradingidéer har tagits fram av Investtech.com AS (”Investtech.com”) genom automatisk teknisk analys på uppdrag av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB (”ABGSC AB”), som en service till ABG Private Bankings kunder och prenumeranter på nyhetsbrev. Eventuell information om finansiella instrument och/eller tjänster som framgår här är inte avsedd att utgöra ett råd eller en rekommendation att agera på ett visst sätt. Informationen är av allmän karaktär och inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker.

De av Investtech.com utarbetade automatiska tekniska analyserna publicerades första gången 2023-09-30. Underlagen för investeringsrekommendationerna hittar du här.

De bolag som ingår i urvalet av bolag Investtech.com på ABG Private Bankings uppdrag utarbetat automatisk teknisk analys avseende, ingår i urvalet till följd av att de också omfattas av investeringsrekommendationer utarbetade av ABG Sundal Collier. Av ABG Sundal Collier utarbetade investeringsrekommendationer rörande aktuella emittenter distribuerades till ABGSC AB:s kunder första gången:

Holmen, investeringsrekommendationen distribuerades till ABGSC AB:s kunder första gången 15 augusti 2024 19:00. Rekommendation, historik och information om eventuella intressekonflikter hittar du här.

Urvalet av bolag inom ABG Sundal Colliers analystäckningsuniversum som kan komma att bli föremål för automatisk teknisk analys av samarbetspartnern Investtech.com har gjorts av anställda inom ABG Private Banking, en avdelning inom ABGSC AB. Inga anställda inom ABG Private Banking deltar i utarbetandet av ABG Sundal Colliers investeringsrekommendationer och såldes ej heller i utarbetande av investeringsrekommendationer rörande bolag som ingår i urvalet som kan blir föremål för automatisk teknisk analys av Investtech.com. Samtliga av ABG Sundal Collier utarbetade investeringsrekommendationer har redan distribuerats till ABG Sundal Colliers kunder.

I nyhetsbrevet, i förkommande fall, inkluderad automatisk teknisk analys från Investtech.com har inkluderats i informationssyfte per nyhetsbrevets datum. ABGSC AB tar inget ansvar för skada som kan uppkomma med anledning någon mottagares användning av den automatiska tekniska analysen utförd av Investech.com på basis av ABG Private Bankings urval av bolag eller fel och brister i den automatiska tekniska analysen.

ABGSC AB är ett värdepappersbolag med tillstånd att driva värdepappersrörelse och står under Finansinspektionens tillsyn. Investtech.com AS är ett norskt värdepappersbolag under tillsyn av Finanstilsynet i Norge och som anmält gränsöverskridande verksamhet avseende Sverige.       

Viktig information ABGSC AB har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter mellan sig och sina kunder och mellan sina kunder. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här

Investtech.com har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här och här.