Dags för småbolagen

^{Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Som mottagare av våra sektorkommentarer är det viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns i våra sektorkommentarer och du ansvar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.}

Small cap-bolagen har halkat efter large cap-bolagen på Stockholmsbörsen sedan 2019. De senaste årens kraftiga räntehöjningar har satt press på small cap-sektorn, som ofta anses vara mer känslig för ränteförändringar än large cap-bolagen – särskilt inom fastighetssektorn. Historiskt sett har småbolag haft högre vinsttillväxt och vinstmultiplar än sina större motsvarigheter, vilket också gör dem mer räntekänsliga.

Medan small cap-bolagen drabbades hårdare av ränteuppgångarna, står de nu bättre rustade att dra fördel av kommande räntesänkningar. I år har småbolagen därför börjat återhämta sig, även om skillnaden mot large cap-bolagen ännu är marginell. Riksbankens räntesänkningar, i kombination med en ökad riskaptit på marknaden, har bidragit till att ge småbolagen ny fart. Denna trend förväntas fortsätta med tanke på den pågående fasen av räntesänkningar, som inte bara Riksbanken driver, utan även ECB och, sedan förra veckan, Fed.

Denna utveckling är inte unik för small cap-bolagen på Stockholmsbörsen, utan speglar det globala mönstret för småbolag. Liknande trender ses i det amerikanska småbolagsindexet Russell 2000 och den europeiska motsvarigheten Euro STOXX Small 200.

– Small cap-sektorn handlas vanligtvis till en premie jämfört med den breda börsen, och just nu ligger den premien något över det historiska genomsnittet. Detta tyder på att marknaden förväntar sig en högre vinsttillväxt från småbolagen framöver, vilket vi också ser som sannolikt,” säger Nikola Kalanoski, analytiker på ABGSC.

Värderingspremien för svenska small cap-bolag ligger för närvarande på 21 procent jämfört med large cap-sektorn, vilket överstiger det femåriga genomsnittet på 15 procent. Det innebär att small cap-bolagen på Stockholmsbörsen handlas till ett P/E-tal på 19x baserat på prognosen för de kommande tolv månaderna, vilket är i linje med historiska multiplar.

Premien för small cap-bolag kan motiveras av att dessa bolag förväntas ha högre långsiktig tillväxt, reagerar snabbare på marknadsförändringar och är mer flexibla än stora bolag. Dessutom leds de ofta av sina grundare, som har starka incitament att skapa långsiktigt värde.

För ABGSC:s småbolagsuniversum, som består av 187 bolag, förväntas en vinsttillväxt på 19 procent för 2025, jämfört med 12 procent för det bredare OMXS-indexet. Se studiosamtalet med ABG Private Banking där Nikola Kalanoski presenterar två small cap-case med potential för starkt vinstmomentum.

^{Sektorkommentarerna ges ut av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB, som en service till ABG Private Bankings kunder och prenumeranter. Eventuell information om finansiella instrument och/eller tjänster som framgår av detta nyhetsbrev är inte avsedd att utgöra ett råd eller en rekommendation att agera på ett visst sätt. Informationen är av allmän karaktär och inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker.}

^{Viktig information}

^{ABGSC AB har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter mellan sig och sina kunder och mellan sina kunder. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här.}