Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Som mottagare av våra sektorkommentarer är det viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns i våra makro- och strategikommentarer och du ansvar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.
Sammanfattning av Feds räntebesked i korthet
- Fed sänkte styrräntan 25 punkter, helt i linje med förväntningarna.
- Marknaden prisar in ytterligare två sänkningar i år och fler på sikt.
- Cykliska aktier och småbolag steg direkt, obligationsräntorna låg still.
- Kombinationen av fallande inflation och svagare arbetsmarknad öppnar för fler sänkningar.
- Vi ser positiv effekt på aktier, i linje med vår aktieövervikt i The Navigator.
Den amerikanska centralbanken sänkte styrräntan med 25 punkter, precis som väntat. Beskedet var ”mitt i marknaden” och därmed ingen överraskning. Reaktionerna blev därför relativt begränsade: obligationsräntorna låg still – vilket signalerar förtroende för politiken – medan cykliska delar av aktiemarknaden, exempelvis småbolagsindexet Russell 2000, steg omedelbart.
Varför fler sänkningar är sannolika
Två drivkrafter talar för att Fed kommer fortsätta sänka räntan:
- Arbetsmarknaden bromsar in. De senaste sysselsättningssiffrorna visar att företagen i stort sett slutat anställa – ett klassiskt recessionsmönster. Det triggar Fed:s mandat att stödja sysselsättning och tillväxt.
- Inflationstrenden är gynnsam. Inflationen har fallit tillbaka mot målet, och prissättningen av inflationsskyddade obligationer (TIPS) pekar mot att 2-procentsnivån är sannolik. Oron för att tariffer ska skapa varaktig inflation är inte huvudscenariot.
Fed-chefen Powell kommenterade riskerna men markerade samtidigt att den långsiktigt neutrala räntenivån snarare ligger kring 3 procent. Det är också i linje med vad marknaden diskonterar efter den nu inledda räntesänkningscykeln.
Konjunktur och marknadseffekter
Fed-sänkningar i en miljö med fortsatt tillväxt har historiskt ofta markerat starten på starka börsperioder. Vår bedömning är att risken för recession i närtid är begränsad – BNP i USA växer med cirka 3 procent i Q3 – vilket gör sänkningarna till en ren stimulans.
Först sker effekten genom att kapital flyttas från ränteplaceringar in i aktier. Därefter breddas avkastningsmöjligheterna till fler sektorer: stabila sektorer som läkemedel gynnas initialt, men med tiden även mer cykliska delar av marknaden. Intressant nog har små- och medelstora bolag redan börjat överträffa Nasdaq det senaste kvartalet, vilket tyder på ett regimskifte.
Längre horisont: en positiv cocktail
På lite längre sikt, mot 2026, kan kombinationen av räntesänkningar och expansiv finanspolitik i både USA och Europa bli kraftfull. En positivt lutande yieldkurva är en av de indikatorer som har starkast samband med stigande börser. Prognoserna för USA pekar mot omkring 2 procent real BNP-tillväxt och 12–13 procent vinsttillväxt per aktie, vilket är fullt tillräckligt för en stabil börstrend.
Till detta kommer AI-relaterade investeringar, som väntas ge breda produktivitetslyft i industrin från nästa år. Tillsammans skapar detta en miljö där nedgångar snarare bör ses som köplägen.
Slutsats
Fed Funds-sänkningen stärker förutsättningarna för aktiemarknaden, både kort- och långsiktigt. Beskedet ligger helt i linje med den aktieövervikt vi redan har i vår förvaltningsstrategi, som vi presenterade i The Navigator. Vi ser goda möjligheter att kapitalet fortsätter flöda in i aktier – och att fler sektorer successivt blir intressanta.
Hans Peterson, makrostrateg ABG Private Banking
Makro- och strategikommentarer ges ut av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB, som en service till ABG Private Bankings kunder och prenumeranter. Eventuell information om finansiella instrument och/eller tjänster som framgår av detta nyhetsbrev är inte avsedd att utgöra ett råd eller en rekommendation att agera på ett visst sätt. Informationen är av allmän karaktär och inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker.
Viktig information
ABGSC AB har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter mellan sig och sina kunder och mellan sina kunder. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här.
Energy Holdings investeringsrekommendation distribuerades till ABG Sundal Colliers kunder första gången 1 juli 2025 06:38. Rekommendation, historik och eventuella intressekonflikter hittar du här.
Max Wijkander äger aktier i Energy Holdings.