Historiskt låg värdering i infrastrukturfavorit

^{Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Det är viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns här och du ansvarar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.}

Handla Sweco här

Sweco – Infrastrukturmomentum till låg värdering

• Ett av ABGSC:s top picks inom tjänstesektorn
• Sverige utvecklas starkt och beläggningsgraden fortsätter att förbättras
• God efterfrågan inom infrastruktur, energi, vatten och miljö
• Potentiellt en av de största vinnarna på Trafikverkets nya infrastrukturplan
• Stark balansräkning skapar utrymme för fortsatta värdeskapande förvärv
• Aktien handlas klart under historiska värderingsnivåer trots god vinsttillväxt
• ABGSC rekommenderar Köp med riktkurs SEK 170

Sentimentet skymmer fundamenta
Sweco är ett av ABGSC:s top picks inom tjänstesektorn. Analytikerna menar att marknadens syn på tekniska konsultbolag blivit alltför negativ i förhållande till bolagens underliggande utveckling. Oro för AI:s påverkan på branschen och geopolitisk osäkerhet har bidragit till att pressa värderingen, samtidigt som Swecos operativa utveckling fortsätter att förbättras.

Sverige visar vägen
Det senaste kvartalet gav flera tecken på att utvecklingen går åt rätt håll. Sverige, som är Swecos största marknad, utvecklades starkt med god organisk tillväxt, samtidigt som beläggningsgraden förbättrades och orderläget stärktes. Integrationen av Projektengagemang går dessutom bättre än väntat, vilket enligt ABGSC kan ge ytterligare effektivitetsvinster framöver.

Marknadsbilden är dock fortsatt tudelad. Efterfrågan inom infrastruktur, energi, vatten och miljö är god, medan bostads- och kommersiella fastighetsprojekt fortfarande utvecklas svagare. Finland belastades av projektrelaterade justeringar och omstruktureringskostnader, men ABGSC bedömer att Sweco som helhet är väl positionerat för att navigera i den blandade marknaden.

Nettoomsättning, SEK miljarder

Källa: ABGSC och bolaget

Infrastrukturboomen kan ge medvind
En av de viktigaste drivkrafterna i caset är de omfattande infrastruktursatsningar som planeras runt om i Europa. Trafikverkets förslag till nationell infrastrukturplan för 2026–2037 omfattar investeringar på totalt 1 171 miljarder kronor, där omkring 80 procent av nyinvesteringarna föreslås gå till järnvägen.

Sweco är Trafikverkets största leverantör av tekniska konsulttjänster och har en särskilt stark position inom järnväg. Mellan 2022 och 2024 ökade bolagets fakturering till Trafikverket med 32 procent. Med den nya planen på plats bedömer ABGSC att Sweco kan bli en av de största vinnarna.

Stark balansräkning öppnar möjligheter
Förvärv är en viktig del av Swecos tillväxtstrategi. Bolaget har under flera år visat att det går att komplettera den organiska tillväxten med värdeskapande förvärv utan att äventyra lönsamheten. Historiskt har förvärven bidragit med omkring 3,5 procentenheters årlig försäljningstillväxt, samtidigt som marginalerna hållits relativt intakta.

Samtidigt är balansräkningen stark, med en nettoskuld långt under bolagets finansiella mål. Det ger utrymme för fortsatta förvärv i en fragmenterad marknad.

Nettoskuld/EBITDA och finansiellt mål

Källa: ABGSC och bolaget

Värdering under historiska nivåer
Trots goda tillväxtutsikter handlas Sweco till multiplar klart under sina historiska genomsnitt. ABGSC:s analytiker räknar med att vinsten per aktie växer med i genomsnitt drygt 12 procent per år mellan 2025 och 2028. Samtidigt handlas aktien med en direktavkastning på drygt 3 procent, och bolaget har höjt utdelningen varje år sedan 2014.

ABGSC:s analytiker bedömer att marknaden underskattar Swecos strukturella tillväxtmöjligheter. Kombinationen av infrastrukturell medvind, fortsatt förvärvskapacitet och en attraktiv värdering gör att köprekommendationen upprepas med riktkurs SEK 170.

Framåtblickande EV/EBITA jämfört med tioårssnittet

Källa: ABGSC och Factset

Disclaimer

^{Veckans Top Pick har tagits fram av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB (”ABGSC AB”), som en service till ABG Private Bankings kunder och prenumeranter på nyhetsbrev . Eventuell information om finansiella instrument och/eller tjänster som framgår här är inte avsedd att utgöra ett råd eller en rekommendation att agera på ett visst sätt. Informationen är av allmän karaktär och inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Innehållet här ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker.}

^{Ovan presenterar ABG Private Banking en svensk sammanfattning av en av ABGSC AB på engelska framtagen och redan distribuerad investeringsrekommendation. Investeringsrekommendationen som Veckans Top Pick är baserad på distribuerades till ABGSC AB:s kunder första gången den 29 april kl 01:12 2026.}

^{I Veckans Top Pick sammanfattas på svenska en på engelska framtagen och redan distribuerad investeringsrekommendation. Sammanfattningen på svenska är en fri översättning som kan innehålla avvikelser från originaltexten för en bättre läsupplevelse och är således inte en exakt översättning av den engelska originaltexten. Det finns därför risk att delar av originalinnehållet har förvrängts i samband med översättning och sammanfattning. Varken ABGSC AB eller något närstående bolag i koncernen tar ansvar för skada som kan uppkomma med anledning av fel och brister till följd av den svenska sammanfattningen och läsare hänvisas till underlaget för investeringsrekommendationen i ursprungligt format enligt nedan. Underlaget för investeringsrekommendationen hittar du här.}

^{ABG Sundal Collier AB är ett värdepappersbolag med tillstånd att driva värdepappersrörelse och står under Finansinspektionens tillsyn.} 

^{Viktig information}

^{ABGSC AB har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter mellan sig och sina kunder och mellan sina kunder. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här.}