Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Som mottagare av våra sektorkommentarer är det viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns i våra makro- och strategikommentarer och du ansvar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.
Inledningen av 2026 har varit allt annat än lugn. Ett öppet ordkrig mellan Trumpadministrationen och Fed-chefen Jerome Powell, våldsamma protester i Iran och nya geopolitiska spänningar i både Latinamerika och Europa har präglat nyhetsflödet. Ändå har börserna tagit det hela med relativt gott mod. Hur ska man som investerare tolka signalerna? ABG Private Bankings investeringschef Jonas Andersson resonerar kring marknadsreaktionerna och sin syn framåt.
Ett öppet bråk mellan Trumpadministrationen och Fed-chefen Jerome Powell har tagit stor plats i nyhetsflödet – hur påverkar det marknaden och synen på penningpolitikens oberoende?
Min spontana reaktion är att Trumps agerande är både klantigt och otaktiskt, medan Powell har hanterat situationen professionellt genom att tydligt stå upp för Fed och dess oberoende. Trumps utspel ska snarare ses i ett politiskt sammanhang, där han vill visa handlingskraft inför mellanårsvalet och peka ut tydliga motståndare.
Eftersom Powells mandat ändå löper ut i maj hade det i praktiken räckt för Trump att fokusera på att utse en efterträdare. Min bedömning är att Fed fortsätter agera som den oberoende institution den är, trots politiska påtryckningar. Marknadens reaktion är också talande. Den amerikanska tioårsräntan har varit stabil och förväntningarna om två räntesänkningar i år ligger kvar. Det tyder på att investerare i nuläget inte ser någon akut politisering av penningpolitiken.
Vi har haft exponering mot guld i våra portföljer sedan start, just som skydd mot politisk och monetär osäkerhet. Även efter uppgången på omkring 65 procent under 2025 ser vi fortsatt skäl att behålla exponeringen. Resonemanget utvecklas i våra senaste utgåvor av The Navigator, ABG Private Bankings strategi- och allokeringsrapport.
Geopolitisk oro tilltar på flera håll i världen, men börserna har ändå hållit emot – hur går det egentligen ihop?
Geopolitik är notoriskt svår att prissätta. Marknader reagerar ofta först när händelser får tydliga och mätbara ekonomiska konsekvenser – via energi, handel eller finansiella flöden. Ta Venezuela som exempel. Landet har stora oljetillgångar, men produktionen har fallit kraftigt de senaste 20 åren. Även om USA nu tydligare markerar enligt Monroe-doktrinen är den direkta påverkan på oljemarknaden begränsad, särskilt i ett läge där vi redan ser ett visst globalt utbudsöverskott under 2026.
Samtidigt pågår ett större geopolitiskt skifte i bakgrunden. Kinas handel med Sydamerika har fördubblats det senaste decenniet och passerat USA:s, vilket skapar spänningar men inte nödvändigtvis omedelbara marknadsreaktioner. Att börserna håller uppe beror också på att investerare just nu fokuserar mer på konjunktur, vinster och likviditet än på geopolitisk retorik. Med det sagt är det svårt att se att den geopolitiska risken minskar under 2026.
Sammantaget, med politisk turbulens och ökade geopolitiska spänningar – påverkar det din marknadssyn för 2026?
Nej, inte i det stora hela. Snarare kan den här typen av händelser skapa köptillfällen. De grundläggande faktorer vi lyfte i vår senaste strategi- och allokeringsrapport The Navigator är till stor del intakta: hög produktivitet, stödjande finans- och penningpolitik, god vinsttillväxt och bibehållna värderingsmultiplar.
Givet de antagandena ser vi fortsatt potential i amerikanska aktier och bedömer att S&P 500 kan nå indexnivån 8 000 under 2026 (6977 per stängning den 12 januari 2026). Samtidigt finns förutsättningar för att konjunkturen kan överraska på uppsidan, vilket skulle gynna mer konjunkturkänsliga regioner som Norden. Därför är vi också positiva till nordiska aktier i det här skedet.
Makro- och strategikommentarer ges ut av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB, som en service till ABG Private Bankings kunder och prenumeranter. Eventuell information om finansiella instrument och/eller tjänster som framgår av detta nyhetsbrev är inte avsedd att utgöra ett råd eller en rekommendation att agera på ett visst sätt. Informationen är av allmän karaktär och inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker.
Viktig information
ABGSC AB har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter mellan sig och sina kunder och mellan sina kunder. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här.