Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Som mottagare av våra sektorkommentarer är det viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns i våra makro- och strategikommentarer och du ansvar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.

Eskaleringen i Mellanöstern under helgen satte tydliga spår på energimarknaden och skapade kraftiga rörelser på de finansiella marknaderna. Brentoljan var under måndagen tillfälligt uppe kring 119 dollar per fat, innan priset föll tillbaka till omkring 87 dollar senare under kvällen – ett tydligt exempel på hur snabbt sentimentet kan svänga i ett osäkert nyhetsläge.

Aktiemarknaderna reagerade initialt negativt efter helgen. De ledande börserna i Asien stängde samtliga nedåt, där japanska Nikkei och sydkoreanska Kospi föll omkring 5–6 procent. I Europa föll samlingsindexet Stoxx 600 omkring 0,7 procent medan Stockholmsbörsens breda index OMXSPI stängde ned cirka 1,7 procent.

Under tisdagsmorgonen har dock sentimentet vänt upp igen, med tydliga kursuppgångar på börserna i både Asien, Europa och Sverige.

– Asien är mer beroende av importerad energi än många andra regioner. När oljepriset stiger snabbt slår det därför direkt mot tillväxtförväntningarna där, säger ABG Private Bankings investeringschef Jonas Andersson.

Oljepriset avgör riskbilden
Hur allvarliga de ekonomiska konsekvenserna blir avgörs i hög grad av oljeprisets utveckling.

– Historiskt krävs normalt att oljepriset ungefär fördubblas från krisens start för att verkligen börja knäcka konjunkturen. Med dagens nivåer skulle det innebära nivåer närmare 150 dollar per fat, säger Jonas Andersson.

Samtidigt finns faktorer som kan mildra effekterna. USA och Kina kan exempelvis frigöra olja från sina strategiska reserver för att stabilisera marknaden vid en kortare störning. Den största riskpunkten är fortsatt Hormuzsundet. Sundet är inte formellt stängt, men risknivån är mycket hög och försäkringsmarknaden har blivit betydligt mer restriktiv, vilket skapar ett ansträngt logistiskt läge för energitransporter från regionen.

Konfliktens längd avgör
För marknaderna är konfliktens längd avgörande.

– Om konflikten handlar om veckor snarare än månader kommer centralbankerna sannolikt att se igenom en tillfällig uppgång i inflationen. Blir den mer utdragen förändras bilden betydligt, säger Jonas Andersson.

Ett varaktigt högre oljepris riskerar att bromsa världsekonomin genom att minska hushållens köpkraft och samtidigt skapa nya inflationsimpulser.

Fundamenta fortsatt stabila
Trots den ökade osäkerheten ser ABG Private Banking fortsatt relativt stabila fundamentala förutsättningar för aktiemarknaden.

– Vi ser fortfarande god vinsttillväxt i år och därför har vår syn på aktiemarknaden inte förändrats i grunden, säger Jonas Andersson.

Efter en period av stark utveckling valde investeringsteamet nyligen att ta hem delar av vinsterna i emerging markets. I mer osäkra perioder tenderar vissa tillgångar att fungera som skydd i portföljen. Guld har fortsatt att fungera som en klassisk safe haven, samtidigt som en starkare dollar dämpat nedgången i globala aktier räknat i svenska kronor. Investeringsteamet ser också fortsatt möjligheter i amerikanska teknikbolag efter att värderingarna kommit ned.

Volatiliteten lär bestå
Konflikten har hittills bara pågått i drygt en vecka och marknadsrörelserna har redan varit betydande.

– Krig är lätta att starta men svåra att kontrollera och avsluta. Vi ska räkna med fortsatta svängningar, men också att vändningen kan komma snabbt om oron börjar avta, säger Jonas Andersson.

Historiskt har geopolitiska kriser sällan haft bestående effekter på aktiemarknaden när osäkerheten väl börjar klinga av.

Makro- och strategikommentarer ges ut av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB, som en service till ABG Private Bankings kunder och prenumeranter. Eventuell information om finansiella instrument och/eller tjänster som framgår av detta nyhetsbrev är inte avsedd att utgöra ett råd eller en rekommendation att agera på ett visst sätt. Informationen är av allmän karaktär och inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker.

Viktig information

ABGSC AB har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter mellan sig och sina kunder och mellan sina kunder. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här.