Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Som mottagare av våra sektorkommentarer är det viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns i våra makro- och strategikommentarer och du ansvar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.
Hur tycker du att rapportsäsongen har sett ut så här långt – både i Sverige och internationellt?
– Det har varit en överlag stabil rapportsäsong, kanske till och med något bättre än väntat. I Sverige har flera tunga bolag inom bank och verkstad levererat solida siffror – Nordea, Handelsbanken och Sandvik har alla överraskat positivt. Däremot var Volvo svagare än väntat. Och Ericsson sticker verkligen ut, med sin bästa börsdag på över 20 år efter en stark rapport. Internationellt ser vi ett ganska tydligt mönster: USA imponerar med bred vinsttillväxt, medan Europa fortfarande hackar men visar tidiga tecken på återhämtning.
Finns det något särskilt som sticker ut i rapportperioden – positivt eller negativt?
– Det positiva är hur starka amerikanska bolag fortsätter att vara, både på vinst- och omsättningssidan. Det visar hur robust den amerikanska ekonomin fortfarande är, trots en lång period med höga räntor. Att 87 procent av S&P 500-bolagen som har rapporterat hittills slår förväntningarna är anmärkningsvärt. På den negativa sidan ser vi hur europeiska exportbolag – särskilt inom fordon och kemi – får det tufft med de amerikanska tullarna. De absorberar stora delar av kostnaderna via marginalpress, vilket syns i vinstprognoserna.
Hur har portföljen utvecklats under rapportperioden?
– Avfuktningsbolaget Munters var kvartalets bästa rapport för vår nordiska portfölj. Vi har en signifikant position och Munters gick upp med 24 procent på rapportdagen. Aktien hade varit svag inför rapporten, och vi ökade positionen då vi ser värden i det längre perspektivet med exponering mot globala trender inom batterier, datacenter och energieffektivitet. Vi förväntar oss att efterfrågan under resten av året fortsatt är god kombinerat med allt bättre marginaler borgar för ljus framtid för aktien.
– För andra kvartalet i rad levererade I-Tech en rapport som inte togs emot väl av marknaden, aktien är ned drygt 20 procent. Fartygsmarknaden generellt är fortsatt positiv enligt bolaget så även om existerande kundrelationer fortsatt växer så hämmar den svaga nyproduktionen av fartygmarknaden. Kursen på bolaget ser ut att ha bottnat ut och framtiden ser bra ut för bolaget, som tar marknadsandelar. Bolaget annonserade även att fler partnerskap kommer tecknas framöver.
Vad blir viktigast att hålla ögonen på den närmaste tiden?
– Centralbanksbeskeden i veckan kan bli avgörande för stämningen framåt. På onsdag väntas Fed sänka räntan igen, medan ECB på torsdag sannolikt står still – och marknaden lär väga orden på guldvåg. Samtidigt rapporterar de fem stora amerikanska techjättarna, vilket kan sätta tonen för resten av året. Och med toppmötet mellan Trump och Xi i sikte kan en gnutta optimism där hålla börshumöret uppe ytterligare en tid.
Makro- och strategikommentarer ges ut av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB, som en service till ABG Private Bankings kunder och prenumeranter. Eventuell information om finansiella instrument och/eller tjänster som framgår av detta nyhetsbrev är inte avsedd att utgöra ett råd eller en rekommendation att agera på ett visst sätt. Informationen är av allmän karaktär och inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker.
Viktig information
ABGSC AB har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter mellan sig och sina kunder och mellan sina kunder. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här.