Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Det är viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns här och du ansvarar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.

2026 har varit ett ovanligt händelserikt börsår – AI-oro, starka bokslut, krigsutbrott i Mellanöstern med stigande oljepriser, och sedan en börs som skakade av sig oron och rusade till nya rekordnivåer på ett nytt AI- och halvledarrally. I sådana miljöer skapas ofta de intressantaste investeringssituationerna bland aktier som fastnat i kläm längs vägen.

Ett av de klassiska angreppssätten är att leta efter orättvist sålda kvalitetsbolag – aktier som rasat på tillfälliga faktorer som konjunkturoro, branschspecifika kriser eller geopolitisk turbulens, snarare än på strukturella problem i själva verksamheten.

ABG Private Banking har med hjälp av databasen Factset screenat efter bolag på Stockholmsbörsen som uppvisat lönsamhet varje år under det senaste decenniet – definierat som positiv justerad rörelsemarginal samtliga tio år – men som samtidigt fallit kraftigt hittills under 2026. Vi har begränsat urvalet till rörelsedrivande bolag och exkluderat bank, finans- och fastighetsbolag.

För att kunna bedöma hur marknaden förändrat sina förväntningar (vinstprognos per aktie) krävs dessutom att minst tre analytiker bevakar bolaget, vilket gör det möjligt att se hur mycket vinstprognoserna – och därmed värderingen mätt som P/E-tal – har rört sig sedan årsskiftet. Resultatet framgår av tabellen nedan.

Att köpa bolag som sålts av omotiverat mycket är en attraktiv strategi, men den kräver disciplin. Det är lätt att hamna i värderingsfällan: att ett bolag är billigare än förr är inte detsamma som att det är billigt. Nyckeln är att skilja på tillfälliga och strukturella problem – och det är långt ifrån alltid självklart.

Lönsamhet i ett decennium – ändå sålda av marknaden

Källa: Factset, baserad på stängningskurser den 25 maj 2026

I tabellen syns några tydliga exempel på den distinktionen. Vitvarujätten Electrolux tillhör de bolag där kursfallet knappast är förvånande, men att bolaget alls dyker upp i screeningen är möjligen mer anmärkningsvärt – det speglar i viss utsträckning vad analytiker och bolaget väljer att baka in i det justerade rörelseresultatet, som precis håller rörelsemarginalen på rätt sida nollstrecket. Bolaget befinner sig dessutom mitt i en stor nyemission med kraftig utspädning.

It-bolaget Addnode backade 25 procent på sin kvartalsrapport. AI-skräcken har kopplat sitt grepp om bolaget, som bland annat säljer mjukvara för arkitekter via den amerikanska mjukvarujätten Autodesk – en affär vars framtid marknaden uppenbarligen ifrågasätter. Spelbolaget Betsson vinstvarnade i april som fick aktien att rasa 15 procent. Q1-rapporten tyngdes fortsatt av lägre intäkter i B2B-segmentet, vilket förklarar en stor del av det kraftiga kursfallet.

De tre bolag vi lyfter fram som mest intressanta är Cellavision, Lindab och Troax.

Blodanalysbolaget Cellavision rasade över 21 procent på Q1-rapporten, som visade minskad omsättning med 15 procent och en nästan halverad nettovinst. Det är smärtsamt – men vinstprognoserna för de kommande tolv månaderna har reviderats ned mindre än kursen, vilket innebär att aktien faktiskt blivit billigare i relativa termer. För ett bolag med Cellavisions nischposition inom medicinsk diagnostik är det ett mönster värt att följa.

Ventilations- och byggproduktbolaget Lindab har pressats av en svag byggkonjunktur under lång tid, men flera tecken pekar mot att botten kan vara nådd. En gradvis förbättring av byggaktiviteten i Europa skulle ge direkt utväxling på Lindabs orderböcker, och värderingen har kommit ned till nivåer som historiskt sett visat sig attraktiva.

Inhägnadstillverkaren Troax redovisade ökad omsättning men lägre rörelsevinst under det första kvartalet – en kombination som signalerar marginalpress snarare än efterfrågesvikt. Det mest uppmuntrande inslaget i rapporten var att orderingången steg tvåsiffrigt, vilket tyder på att en återhämtning är på väg även om den ännu inte syns fullt ut i resultatet.

Troax VD Martin Nyström summerade läget i Q1-rapporten: ”Efterfrågeläget fortsätter att vara svårbedömt och relativt svagt precis som i slutet av 2025. Det är dock glädjande att efterfrågan visade tecken på att ta fart mot slutet av kvartalet, liksom att våra tre senaste förvärv bidrog med betydande orderintag och fakturering.” För en investerare med tålamod är det just den typen av vändningssignaler – stigande orderingång, förvärv som börjar leverera – som kan föregå en mer varaktig kursuppgång.

Är du kund och vill veta hur vi ser på dessa bolag i ett portföljsammanhang är du välkommen att kontakta din rådgivare på ABG Private Banking.

Disclaimer

Fokuslistan har tagits fram av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB (”ABGSC AB”), som en service till ABG Private Bankings kunder. Eventuell information om finansiella instrument och/eller tjänster som framgår här är inte avsedd att utgöra ett råd eller en rekommendation att agera på ett visst sätt. Informationen är av allmän karaktär och inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Innehållet här ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker.

I Fokuslistan presenterar ABG Private Banking en sammanställning av ett antal bolag på t.ex. Stockholmsbörsen utifrån ett eller flera nyckeltal ABG Private Banking vill lyfta fram. Nyckeltalet representerar det som brukar anges som marknadens syn på att visst bolag, dvs. det är baserat på ett antal analytikers prognoser på aktuella bolag och som sammanställts av Factset.

ABG Sundal Collier AB är ett värdepappersbolag med tillstånd att driva värdepappersrörelse och står under Finansinspektionens tillsyn.

Viktig information

ABGSC AB har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter mellan sig och sina kunder och mellan sina kunder. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här.