Låg värdering möter stigande efterfrågan

^{Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Det är viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns här och du ansvarar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.}

Handla Byggmax här

Byggmarknaden vaknar
Efter en längre period av svag efterfrågan syns nu tydliga tecken på återhämtning på den nordiska bygg- och renoveringsmarknaden. Samtidigt handlas Byggmax fortfarande till en tydlig rabatt mot jämförbara bolag, trots att både balansräkning och kassaflöden har stärkts. Det skapar ett attraktivt risk/reward-förhållande om marknadsåterhämtningen fortsätter.

Byggmax är en nordisk lågpriskedja inom byggmaterial och gör-det-själv-produkter (DIY), med verksamhet i Sverige, Norge och Finland.

Det svenska DIY-indexet steg 9 procent under april och maj, jämfört med i princip oförändrad marknad under första kvartalet. ABGSC:s analytiker räknar därför med att Byggmaxs jämförbara försäljning (LFL) accelererar till 3 procent under det andra kvartalet – en förbättring med åtta procentenheter jämfört med kvartalet innan.

Den starkare försäljningen väntas samtidigt förbättra lönsamheten. En gynnsammare produktmix bedöms stärka bruttomarginalen, medan tidigare effektiviseringsåtgärder fortsatt ger stöd åt resultatet. Sammantaget väntar sig ABGSC ett justerat EBITA-resultat på 268 miljoner kronor under det andra kvartalet, motsvarande en ökning med 13 procent jämfört med samma period i fjol. Q2-rapporten publiceras den 10 juli.

Marginalerna har mer att ge
Enligt analytikerna är den jämförbara försäljningen den viktigaste drivkraften bakom den fortsatta marginalexpansionen. Flera åtgärder för att stärka lönsamheten är redan genomförda, bland annat förbättrade inköpsvillkor genom kassarabatter, fraktavgifter inom e-handeln och en effektivare butiksorganisation. Den fortsatta uppvärderingen av aktien hänger därför i hög grad på att återhämtningen i konsumenternas renoveringsvilja håller i sig under resten av året.

Marginalerna har varierat kraftigt över tid

Källa: ABGSC och bolagsdata

Starkare balansräkning öppnar möjligheter
Samtidigt ser balansräkningen betydligt starkare ut än för bara några år sedan. Nettoskulden i förhållande till EBITDA, exklusive IFRS 16, väntas sjunka till omkring 0,2 gånger redan under det andra kvartalet. Den starka finansiella ställningen ger enligt ABGSC goda möjligheter att fortsätta skapa aktieägarvärde genom utdelningar eller återköp av aktier.

Högre tillväxt till lägre värdering
Trots de förbättrade utsikterna handlas Byggmax fortfarande till en tydlig rabatt mot nordiska jämförelsebolag. Aktien värderas omkring 24 procent lägre än peergruppen på 2026 års vinst och 14 procent lägre på 2027 års, samtidigt som ABGSC räknar med högre vinsttillväxt. Den ordinarie direktavkastningen väntas uppgå till omkring 5 procent de kommande åren, samtidigt som den fria kassaflödesyielden ligger på attraktiva 11–13 procent. Sammantaget ser ABGSC en attraktiv kombination av låg värdering, stigande vinster, stark kassaflödesgenerering och goda möjligheter till kapitalåterföring genom utdelningar och återköp av aktier.

ABGSC rekommenderar Köp med riktkurs SEK 57.

FactSets konsensus-P/E för de kommande tolv månaderna

Källa: ABGSC, Factset

Disclaimer

^{Veckans Top Pick har tagits fram av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB (”ABGSC AB”), som en service till ABG Private Bankings kunder och prenumeranter på nyhetsbrev . Eventuell information om finansiella instrument och/eller tjänster som framgår här är inte avsedd att utgöra ett råd eller en rekommendation att agera på ett visst sätt. Informationen är av allmän karaktär och inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Innehållet här ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker.}

^{Ovan presenterar ABG Private Banking en svensk sammanfattning av en av ABGSC AB på engelska framtagen och redan distribuerad investeringsrekommendation. Investeringsrekommendationen som Veckans Top Pick är baserad på distribuerades till ABGSC AB:s kunder första gången den 2 juli kl 06:44 2026.}

^{I Veckans Top Pick sammanfattas på svenska en på engelska framtagen och redan distribuerad investeringsrekommendation. Sammanfattningen på svenska är en fri översättning som kan innehålla avvikelser från originaltexten för en bättre läsupplevelse och är således inte en exakt översättning av den engelska originaltexten. Det finns därför risk att delar av originalinnehållet har förvrängts i samband med översättning och sammanfattning. Varken ABGSC AB eller något närstående bolag i koncernen tar ansvar för skada som kan uppkomma med anledning av fel och brister till följd av den svenska sammanfattningen och läsare hänvisas till underlaget för investeringsrekommendationen i ursprungligt format enligt nedan. Underlaget för investeringsrekommendationen hittar du här.}

^{ABG Sundal Collier AB är ett värdepappersbolag med tillstånd att driva värdepappersrörelse och står under Finansinspektionens tillsyn.} 

^{Viktig information}

^{ABGSC AB har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter mellan sig och sina kunder och mellan sina kunder. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här.}