Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Som mottagare av våra sektorkommentarer är det viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns i våra makro- och strategikommentarer och du ansvar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.
Vad innebär överenskommelsen mellan USA och Iran för marknaden?
”Det är välkommet, men inte oväntat. ABG Private Banking har länge kommunicerat att de politiska incitamenten för en uppgörelse var starka på båda sidor. USA går mot mellanårsval, Trump behöver positiva opinionssiffror och Iran är djupt beroende av sina oljeintäkter. Det vi ser i dag är i grunden ett utfall i linje med vårt huvudscenario.”
Marknaden stiger på bred front. Är det befogat?
”Uppgångarna är naturliga, men bör sättas i perspektiv. Mycket av fredsförhoppningen har redan prisats in. Det vi väntar på nu är att Hormuzsundet faktiskt öppnar för normal trafik – det är det som avgör om oljepriset kan fortsätta ned och om inflationsoron lättar på allvar. ABG Private Bankings modeller signalerar fortsatt riskaptit och återhämtningen stöds nu av flera tillförlitliga marknadssignaler – finansiella förhållanden har lättat, kreditspreadar har sjunkit och stressindikatorer normaliserats. Läget är konstruktivt, men fortfarande skört.”
Hur påverkar det ABG Private Bankings portföljstrategi?
”Vi känner oss bekväma med vår positionering. Vi har övervikt aktier med tydlig exponering mot tillväxtmarknader och tech – teman som gynnas av fallande energipriser, minskad inflationsoro och fortsatt stark efterfrågan driven av AI och datacenterinvesteringar. Vi tog hem vinst i vår oljeexponering tidigare i vår när priset var högt. I dag har vi ingen direkt exponering mot olja, vilket innebär att vi inte tyngs av det prisfall vi nu ser. Tvärtom gynnas flera av våra övervikter – inte minst tech och tillväxtmarknader – av lägre energipriser och minskad inflationsoro.”
Vilka sektorer och teman är intressantast nu?
”Tech och tillväxtmarknader håller vi fast vid. Inom tech drivs narrativet fortsatt av AI-investeringar – en strukturell kraft som inte påverkas av geopolitiska uppgörelser. Tillväxtmarknader gynnas av en svagare dollar, har en betydande andel AI-drivna bolag och erbjuder en värdering som fortfarande är attraktiv. Det är en kombination vi stod fast vid även när geopolitiken skapade brus och osäkerhet. Den övertygelsen har visat sig rätt.”
Vad är den största risken härifrån?
”Att processen tar längre tid än marknaden förväntar sig, eller att förhandlingarna kring Irans kärnenergiprogram hakar upp sig. Därtill har en stor del av marknadens positiva signaler drivits av AI och tech, och frågor om hållbarheten i datacenter- och infrastrukturinvesteringarna blir allt mer aktuella. Sedan har vi juni-agendan: inflationsdata och Feds första räntebesked under Kevin Warsh. Stark arbetsmarknad och höga realräntor skapar en svår avvägning.”
Sammantaget – vad är ditt budskap till investerare?
” Att hålla kursen. ABG Private Banking har kommunicerat konsekvent under hela konflikten att oljepriset är den viktigaste kortsiktiga variabeln och att marknaden hade förutsättningar att hantera situationen. Det har stämt. Eventuella marknadsrörelser framöver bör i första hand ses som perioder av ökad volatilitet snarare än början på en djupare nedgång. Håll exponeringen mot teman med fundamenta bakom sig – tech, tillväxtmarknader och kvalitetsbolag med starka kassaflöden.”
Jonas Andersson
Investeringschef på ABG Private Banking
Är du kund på ABG Private Banking är du välkommen att kontakta din rådgivare för att diskutera din portfölj, din exponering mot de teman vi lyfter fram och hur du bäst positionerar dig för de kommande 6–12 månaderna.
Ännu inte kund?
Ta del av aktuella investeringsidéer och marknadssyn med ett portföljförslag från ABG Private Banking.
Makro- och strategikommentarer ges ut av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB, som en service till ABG Private Bankings kunder och prenumeranter. Eventuell information om finansiella instrument och/eller tjänster som framgår av detta nyhetsbrev är inte avsedd att utgöra ett råd eller en rekommendation att agera på ett visst sätt. Informationen är av allmän karaktär och inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker.
Viktig information
ABGSC AB har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter mellan sig och sina kunder och mellan sina kunder. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här.