På ABG Private Banking är vi obundna i vårt urval och fokuserar på att identifiera produkter med bäst förutsättningar att skapa långsiktigt värde. Vår process kombinerar kvantitativ analys med djupgående kvalitativa bedömningar av förvaltarfilosofi, beslutsprocess och organisatorisk stabilitet.
ABG Private Banking Private Assets är ett konkret uttryck för det arbetet – en modellportfölj med exponering mot privata tillväxtbolag i sen fas, ett segment som historiskt genererat attraktiv riskjusterad avkastning men som nästan aldrig varit tillgängligt för svenska privatpersoner på ett enkelt och transparent sätt. Portföljen ABG Private Assets är tillgänglig för kunder med diskretionär förvaltning.

ABG Private Banking har lanserat ABG Private Banking Private Assets – en modellportfölj med fokus på privata tillväxtbolag i sen fas. Portföljen ger exponering mot bolag som SpaceX, Dataminr, Databricks och Discord, genom en underliggande fond som i sin tur investerar i de onoterade bolagen. Enligt ABG Private Bankings investeringschef Jonas Andersson handlar det om att ge kunder tillgång till ett segment som länge varit förbehållet institutionellt kapital.

– Många av dagens mest attraktiva tillväxtbolag förblir privata betydligt längre än tidigare. Det gör att en stor del av värdeskapandet sker innan en IPO, och det är just den delen vi vill ge våra kunder tillgång till, säger Jonas Andersson.

Portföljens sammansättning kan komma att förändras över tid i takt med att den underliggande fonden justerar sina innehav.

– Transparensen är en viktig skillnad jämfört med många liknande strukturer. Investeraren kan följa vilka bolag fonden är exponerad mot, utan att behöva navigera genom flera ogenomträngliga lager, säger Jonas Andersson

Fokus på strukturell tillväxt
Portföljen har för närvarande exponering mot 31 bolag inom områden där ABG Private Banking ser långsiktigt stark strukturell tillväxt. Tyngdpunkten ligger inom rymdekonomi, säkerhets-AI och dataintelligens, men även robotics, fintech, agritech och digital infrastruktur finns representerade.

Flera av bolagen har redan nått betydande skala – men det är viktigt att notera att onoterade tillväxtbolag generellt innebär högre risk och lägre likviditet än börsnoterade innehav.

– Det här är inte tidiga startup-bolag med en idé på ett papper. Många av innehaven har etablerade affärsmodeller, stark omsättningstillväxt och tydliga marknadspositioner. Nio bolag omsätter redan över en miljard dollar årligen, säger Jonas Andersson.

Portföljens genomsnittliga intäktstillväxt uppgår till omkring 58 procent per år – men historisk tillväxt är ingen garanti för framtida utveckling, och enskilda innehav kan utvecklas väsentligt sämre än portföljen som helhet.

SpaceX – det största innehavet
Det största innehavet i den underliggande fonden är för närvarande Space Exploration Technologies, mer känt som SpaceX, som utgör drygt 16 procent av portföljens exponering.

– SpaceX är ett av världens mest strategiskt viktiga privata teknikbolag. Kombinationen av rymdinfrastruktur, satellitkommunikation och försvar gör bolaget unikt positionerat, säger Jonas Andersson.

Han understryker samtidigt att koncentrationen i ett enskilt innehav av den storleken innebär att bolagets utveckling har betydande påverkan på portföljens totala värde – i båda riktningarna.

– Flera av fondens innehav bedöms befinna sig i ett skede där värdedrivande händelser – börsnoteringar, kapitalrundor eller strategiska förvärv – kan bli aktuella inom en relativt snar framtid. Några sådana händelser kan dock inte garanteras, och tidpunkt och utfall är osäkra.

IPO är bara en del av värdeskapandet
Enligt Jonas Andersson underskattar många investerare hur mycket värde som skapas genom strategiska förvärv och fusioner inom private assets.

– Börsnoteringar får ofta mest uppmärksamhet, men i praktiken sker många exits genom förvärv. För investeraren kan det vara minst lika värdeskapande.

Han lyfter fram SpaceX:s förvärv av xAI tidigare under året som ett exempel på den dynamik som finns i segmentet.

– Det visar hur snabbt saker kan förändras i den här miljön. Bolagen i portföljen verkar i ett ekosystem där det kontinuerligt sker kapitalrundor, konsolideringar och strategiska affärer.

Ett innehav på väg mot börsen – just nu
Ett av portföljens innehav illustrerar den här dynamiken i realtid. Cerebras Systems, en amerikansk tillverkare av AI-chips och en av de mer spännande utmanarna till Nvidia inom inferensberäkningar, prissätter sin börsnotering på Nasdaq den 13 maj. Efterfrågan under roadshowen har varit exceptionellt stark – ett tecken på det investerarintresse som kan byggas upp kring bolag i den här fasen.

– Cerebras är ett exempel på ett bolag som befunnit sig i sen fas under en längre tid och nu tar steget ut på publik marknad. Det är den typ av rörelse vi investerar i förutsättningarna för, säger Jonas Andersson.

Ett komplement till noterade innehav
ABG Private Banking Private Assets är framtagen som ett komplement till en redan väldiversifierad portfölj – inte som en ersättning för likvida placeringar. Den här typen av exponering innebär begränsad likviditet och passar investerare med lämplig tidshorisont och riskaptit.

– Den här typen av innehav drivs delvis av andra faktorer än börsnoterade aktier och kan därför bidra med ytterligare diversifiering i en större förmögenhetsallokering. Men det är viktigt att det passar in i den enskilda kundens situation, säger Jonas Andersson.

Hur får man tillgång tillportföljen?
ABG Private Banking Private Assets är tillgänglig inom ramen för diskretionär förvaltning hos ABG Private Banking, i den mån det bedöms lämpligt utifrån kundens individuella tidshorisont, riskaptit och övergripande förmögenhetsallokering.

Flera av portföljens innehav närmar sig potentiella värdedrivande händelser i form av börsnoteringar, kapitalrundor och strategiska förvärv – men tidpunkt och utfall är förenade med osäkerhet.

Kontakta din rådgivare för mer information om hur portföljen kan passa in i din övergripande förmögenhetsallokering.

Denna portföljkommentar har tagits fram av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB, och riktar sig till kunder inom bolagets diskretionära förvaltning. Informationen syftar till att ge en översikt av de investeringar och de förändringar som gjorts inom ramen för den diskretionära förvaltningen.

Innehållet är av allmän och informativ karaktär och är inte avsett att utgöra individuell investeringsrådgivning. Beslut om investeringar fattas inom ramen för förvaltningsuppdraget i enlighet med den överenskomna placeringsinriktningen, och kan därför skilja sig från vad som är lämpligt för enskilda investerare utanför denna förvaltning.

Placeringar i finansiella instrument är förknippade med risk, och värdet på investeringar kan både öka och minska. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida resultat. Du som kund ansvarar inte själv för de enskilda placeringsbesluten inom diskretionär förvaltning, men bör vara medveten om att marknadsutveckling och andra faktorer kan påverka förvaltningens resultat.

ABG Sundal Collier AB har fastställda riktlinjer och rutiner för att identifiera, hantera och undvika intressekonflikter. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsningar, distribution och upphovsrätt finns att tillgå via ABG Sundal Collier AB:s hemsida.