Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Som mottagare av våra sektorkommentarer är det viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns i våra makro- och strategikommentarer och du ansvar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.
Riskaptiten består – men varningssignalerna ökar
ABG Private Bankings modeller signalerar fortsatt riskaptit, men bilden har blivit något mer utmanande. Sannolikheten för ett tydligt risk-off-scenario har stigit till 19 procent, samtidigt som stigande räntor, svagare marknadsbredd och en viss försämring på kreditmarknaden motiverar ökad vaksamhet.
Den amerikanska tioårsräntan nådde under veckan 5 procent, samtidigt som realräntan steg till den högsta nivån på ett år. Det innebär fortsatt press på aktievärderingarna, särskilt efter en period där börsen hållits uppe av ett relativt begränsat antal stora bolag.
Även kreditmarknaden visar de första tecknen på försämring. Kreditspreadarna har börjat vidgas, framför allt i Europa, även om nivåerna fortfarande är långt ifrån vad som normalt förknippas med bred marknadsstress. Samtidigt ligger Brentoljan kvar över 100 dollar per fat, vilket fortsätter att skapa ett inflationstryck och kan påverka både bolagens marginaler och centralbankernas handlingsutrymme.
Den ekonomiska bilden är samtidigt fortsatt relativt motståndskraftig. Amerikansk industridata pekar på fortsatt expansion och arbetsmarknaden håller ihop. Det skiljer dagens situation från tidigare perioder av tydlig risk-off, där stigande räntor kombinerats med kraftigt försämrad konjunktur och betydande stress på kreditmarknaden.
En viktig datapunkt blir onsdagens uppdatering av amerikanska finansiella villkor, NFCI, tillsammans med ny inflationsdata. Det blir den första avläsningen som fullt ut fångar effekterna efter Federal Reserves senaste räntehöjning och kan ge en tydligare bild av om de finansiella villkoren faktiskt har stramats åt.
Vi behåller därför en positiv syn på marknaden och oförändrad aktievikt. Samtidigt har riskbilden blivit mer utmanande och vi följer utvecklingen i räntor, kreditmarknaden och marknadsbredden extra noga.
Jonas Andersson, investeringschef ABG Private Banking
Denna portföljkommentar har tagits fram av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB, och riktar sig till kunder inom bolagets diskretionära förvaltning. Informationen syftar till att ge en översikt av de investeringar och de förändringar som gjorts inom ramen för den diskretionära förvaltningen.
Innehållet är av allmän och informativ karaktär och är inte avsett att utgöra individuell investeringsrådgivning. Beslut om investeringar fattas inom ramen för förvaltningsuppdraget i enlighet med den överenskomna placeringsinriktningen, och kan därför skilja sig från vad som är lämpligt för enskilda investerare utanför denna förvaltning.
Placeringar i finansiella instrument är förknippade med risk, och värdet på investeringar kan både öka och minska. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida resultat. Du som kund ansvarar inte själv för de enskilda placeringsbesluten inom diskretionär förvaltning, men bör vara medveten om att marknadsutveckling och andra faktorer kan påverka förvaltningens resultat.
ABG Sundal Collier AB har fastställda riktlinjer och rutiner för att identifiera, hantera och undvika intressekonflikter. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsningar, distribution och upphovsrätt finns att tillgå via ABG Sundal Collier AB:s hemsida.