Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Som mottagare av våra sektorkommentarer är det viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns i våra makro- och strategikommentarer och du ansvar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.

Riskaptit & navigation: Stark marknad, stigande sårbarhet

ABG Private Bankings modeller signalerar fortsatt risk-on, men marknadsstrukturen har blivit mer sårbar under ytan.
Samtidigt som S&P 500 nådde nya rekordnivåer och volatiliteten föll tillbaka steg modellernas risknivåer tydligt under veckan.

Det som förändrats är framför allt vad som driver uppgången. Den senaste tiden har drivits av multipelexpansion snarare än förbättrade fundamenta,
samtidigt som amerikanska realräntor ligger kvar på de högsta nivåerna sedan finanskrisen.
Historiskt har det varit en mer känslig kombination för aktiemarknaden.

En viktig signal under veckan var också att de finansiella förhållandena började strama åt igen efter en längre period av stödjande likviditet.

Det är ännu ingen stressignal, men det är första tecknet på att marknadens viktigaste skyddsmekanism försvagas.

Samtidigt finns flera tydliga risk-on-faktorer kvar. Kreditmarknaden är fortsatt stabil,
volatiliteten låg och AI-temat fortsätter att driva både kapitalflöden och sentiment efter starka rapporter från flera ledande bolag inom sektorn.

Fokus framåt riktas nu mot juni, där amerikansk arbetsmarknadsdata, inflationssiffror och Kevin Warsh första Fed-möte som centralbankschef
riskerar att skapa en mer volatil miljö än marknaden idag prissätter.

Navigationen framåt handlar därför om balans och disciplin. Vi behåller exponering mot kvalitativa tillväxtbolag och strukturella AI-vinnare,
men med större fokus på selektivitet, kassaflöden och riskhantering. Samtidigt ser vi fortsatt värde i inflationsskyddade tillgångar och strategier som kan hantera högre realräntor och ökad volatilitet.

ABG Private Bankings modeller signalerar alltså fortsatt riskaptit – men också att marknaden blivit mindre förlåtande mot negativa överraskningar.

Jonas Andersson, investeringschef ABG Private Banking

Denna portföljkommentar har tagits fram av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB, och riktar sig till kunder inom bolagets diskretionära förvaltning. Informationen syftar till att ge en översikt av de investeringar och de förändringar som gjorts inom ramen för den diskretionära förvaltningen.

Innehållet är av allmän och informativ karaktär och är inte avsett att utgöra individuell investeringsrådgivning. Beslut om investeringar fattas inom ramen för förvaltningsuppdraget i enlighet med den överenskomna placeringsinriktningen, och kan därför skilja sig från vad som är lämpligt för enskilda investerare utanför denna förvaltning.

Placeringar i finansiella instrument är förknippade med risk, och värdet på investeringar kan både öka och minska. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida resultat. Du som kund ansvarar inte själv för de enskilda placeringsbesluten inom diskretionär förvaltning, men bör vara medveten om att marknadsutveckling och andra faktorer kan påverka förvaltningens resultat.

ABG Sundal Collier AB har fastställda riktlinjer och rutiner för att identifiera, hantera och undvika intressekonflikter. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsningar, distribution och upphovsrätt finns att tillgå via ABG Sundal Collier AB:s hemsida.