Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Som mottagare av våra sektorkommentarer är det viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns i våra makro- och strategikommentarer och du ansvar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.
Riskaptit & navigation: Svagare konsument – men marknaden håller emot
ABG Private Bankings modeller signalerar fortsatt riskaptit. Bakom den stabila huvudsignalen har dock riskbilden blivit något mer utmanande, framför allt genom stigande realräntor och svagare amerikansk konsumtion.
Detaljhandeln föll 0,6 procent i juli, den första nedgången på nio månader, samtidigt som Michigan-indexet föll till 51,0. Att ettåriga inflationsförväntningar samtidigt steg till 4,3 procent skapar en mer besvärlig kombination av svagare efterfrågan och kvarvarande inflationstryck.
Marknaden visar samtidigt få tecken på bred finansiell stress. Kreditspreadarna är stabila och marknadsbredden fortsatt god. Russell 2000 nådde nytt rekord samtidigt som storbolagen backade, vilket snarare signalerar rotation inom aktiemarknaden än flykt från risk.
Den tydligaste varningssignalen är realräntan, som åter befinner sig på historiskt höga nivåer och nu står för omkring 59 procent av modellens risk-off-signaler. Även oljepriset, som steg omkring 5 procent under veckan, behöver bevakas. Kombinationen av högre räntor, dyrare energi och en svagare konsument skulle kunna öka pressen på tillväxten.
Vi behåller därför en konstruktiv syn på marknaden och oförändrad aktievikt. Stabila kreditmarknader och god marknadsbredd talar fortsatt för riskaptit, men marginalen för negativa överraskningar har minskat. Den amerikanska konsumenten blir veckans viktigaste bevakningspunkt, samtidigt som utvecklingen för realräntor, olja och AI-relaterad kredit fortsatt kräver uppmärksamhet.
ABG Private Bankings modeller pekar alltså fortsatt mot ett positivt marknadsklimat – men med något högre beredskap än tidigare.
Jonas Andersson, investeringschef ABG Private Banking
Denna portföljkommentar har tagits fram av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB, och riktar sig till kunder inom bolagets diskretionära förvaltning. Informationen syftar till att ge en översikt av de investeringar och de förändringar som gjorts inom ramen för den diskretionära förvaltningen.
Innehållet är av allmän och informativ karaktär och är inte avsett att utgöra individuell investeringsrådgivning. Beslut om investeringar fattas inom ramen för förvaltningsuppdraget i enlighet med den överenskomna placeringsinriktningen, och kan därför skilja sig från vad som är lämpligt för enskilda investerare utanför denna förvaltning.
Placeringar i finansiella instrument är förknippade med risk, och värdet på investeringar kan både öka och minska. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida resultat. Du som kund ansvarar inte själv för de enskilda placeringsbesluten inom diskretionär förvaltning, men bör vara medveten om att marknadsutveckling och andra faktorer kan påverka förvaltningens resultat.
ABG Sundal Collier AB har fastställda riktlinjer och rutiner för att identifiera, hantera och undvika intressekonflikter. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsningar, distribution och upphovsrätt finns att tillgå via ABG Sundal Collier AB:s hemsida.