Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Som mottagare av våra sektorkommentarer är det viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns i våra makro- och strategikommentarer och du ansvar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.
Riskaptit & navigation: Starkare marknad – men oljan höjer risken
ABG Private Bankings modeller signalerar fortsatt riskaptit. Under den senaste veckan har marknadsbilden dessutom stärkts, med bättre konjunktursignaler, lägre volatilitet och en kreditmarknad som fortsatt visar stabilitet. Samtidigt har konflikten mellan USA och Iran eskalerat och oljepriset stigit ytterligare.
Den amerikanska arbetsmarknaden överraskade tydligt positivt i augusti, samtidigt som tidigare svaga siffror reviderades upp. Även amerikansk tjänstesektor visar fortsatt expansion. Det minskar oron för en snabbt försvagad konjunktur och bidrog till att S&P 500 steg drygt 1 procent under veckan.
Uppgången hade också en betydligt bättre bredd. Både småbolag och halvledare utvecklades starkare än index, samtidigt som kreditspreadarna föll och de finansiella villkoren fortsatte att lätta. Volatiliteten sjönk tydligt och investerarsentimentet förbättrades.
Oljan går mot strömmen
Det tydliga undantaget är oljepriset. Brent har fortsatt upp mot 97 dollar per fat efter en ny eskalering mellan USA och Iran. Utvecklingen kring Hormuzsundet är särskilt viktig eftersom en betydande del av världens oljehandel passerar genom området.
Helgens eskalering skedde dessutom efter fredagens amerikanska börsstängning. Det innebär att utvecklingen ännu inte har hunnit prissättas fullt ut på den amerikanska aktiemarknaden.
Ett fortsatt stigande oljepris skulle kunna hålla inflationstrycket uppe och därmed komplicera bilden för Federal Reserve. Nästa viktiga datapunkt blir därför amerikansk inflation den 11 september, följt av Feds räntebesked veckan därpå.
Vi behåller en positiv syn på marknaden
Sammantaget har riskbilden förbättrats under veckan. Arbetsmarknaden är starkare än väntat, konjunktursignalerna håller uppe, kreditmarknaden är stabil och börsuppgången har fått bättre bredd.
Samtidigt motiverar utvecklingen i Mellanöstern fortsatt vaksamhet. Framför allt bevakar vi oljepriset och om konflikten börjar få tydligare effekter på inflation, räntor och kreditmarknaden.
Vi behåller därför en positiv syn på marknaden och oförändrad aktievikt.
Jonas Andersson, investeringschef ABG Private Banking
Denna portföljkommentar har tagits fram av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB, och riktar sig till kunder inom bolagets diskretionära förvaltning. Informationen syftar till att ge en översikt av de investeringar och de förändringar som gjorts inom ramen för den diskretionära förvaltningen.
Innehållet är av allmän och informativ karaktär och är inte avsett att utgöra individuell investeringsrådgivning. Beslut om investeringar fattas inom ramen för förvaltningsuppdraget i enlighet med den överenskomna placeringsinriktningen, och kan därför skilja sig från vad som är lämpligt för enskilda investerare utanför denna förvaltning.
Placeringar i finansiella instrument är förknippade med risk, och värdet på investeringar kan både öka och minska. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida resultat. Du som kund ansvarar inte själv för de enskilda placeringsbesluten inom diskretionär förvaltning, men bör vara medveten om att marknadsutveckling och andra faktorer kan påverka förvaltningens resultat.
ABG Sundal Collier AB har fastställda riktlinjer och rutiner för att identifiera, hantera och undvika intressekonflikter. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsningar, distribution och upphovsrätt finns att tillgå via ABG Sundal Collier AB:s hemsida.