Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Som mottagare av våra sektorkommentarer är det viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns i våra sektorkommentarer och du ansvar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.
Denna publikation är skyddad av upphovsrätt. Innehållet får inte kopieras, citeras, spridas eller på annat sätt användas utan skriftligt godkännande från ABG Private Banking.
ABGSC:s bankanalytiker publicerade den 10 oktober 2025 en genomgång av den nordiska banksektorn inför Q3 samt våra toppval just nu.
Marknad, förväntningar och värdering
De nordiska bankerna har fortsatt leverera stabilt trots fallande räntor och svagare makro. Efter flera år av vinstlyft från stigande räntor väntas 2025 bli ett mellanår, men ABGSC ser förutsättningar för en ny tillväxtfas 2027 när korta räntor bottnar och räntenettot vänder upp. Samtidigt är sektorn fortfarande attraktivt värderad – justerat P/E kring 10–11 gånger för 2025–26 och under 10 gånger för 2027 – och erbjuder en genomsnittlig kassavkastning (cash yield) på omkring åtta procent per år via utdelningar och återköp.
Räntebanan är bara marginellt justerad i ABGSC:s bascase: Norges Bank väntas höja 25 punkter, medan Riksbanken sänker lika mycket under andra halvåret 2026. Det gynnar främst SEB och Swedbank genom förbättrade marginaler 2027, medan Handelsbanken kan dra nytta av att tidigare motvind från brittiska verksamheten klingar av.
Efter stark kursutveckling är sektorn nära historiska toppnivåer och har slagit marknaden i år, men värderingspremien mot europeiska banker har krympt till cirka 14 procent. Sammantaget ser ABGSC:s analytiker fortsatt konstruktiv potential i sektorn – med Swedbank och Nordea som de tydligaste uppsidescasen.
Top Picks
Swedbank – störst fundamental uppsida
Stark kapitalposition och god direktavkastning. Förbättrat räntenetto väntas driva vinsttillväxt 2027. Värderingen attraktiv relativt sektorn. ABGSC upprepar Köp med riktkurs 313 SEK.
Nordea – de-riskad och effektiv
Hög lönsamhet och kostnadskontroll, med åtta procent cash yield 2026–27. Vinsttillväxt väntas återkomma 2027. ABGSC upprepar Köp med riktkurs 166 SEK.
Finansieringskandidater
Inga ”officiella” finansieringskandidater pekas ut. Men eftersom SEB (Köp) har gått starkt på förväntningar som kan bli svåra att infria i Q3 och DNB (Behåll) ser svagare ut relativt sektorn vad gäller väntad vinsttillväxt och cash yield, framstår de som de mest naturliga källorna om man behöver lätta för att frigöra kapital.
Viktig information
Sektorfavoriter är producerad av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB, som en service till ABG Private Bankings kunder. Eventuell information om finansiella instrument och/eller tjänster som framgår i denna artikel är inte avsedd att utgöra ett råd eller en rekommendation att agera på ett visst sätt. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Informationen är inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker.
I artikeln nämns följande finansiella instrument, som omfattas av redan publicerade investeringsrekommendationer:
Alla investeringsrekommendationer ovan distribuerades till ABG Sundal Colliers kunder första gången 10 oktober 2025 06:59. Rekommendation, historik och eventuella intressekonflikter hittar du här.
ABGSC AB har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter mellan sig och sina kunder och mellan sina kunder. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här.