Tillväxten börjar ge resultat

Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Det är viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns här och du ansvarar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.

Handla Acast här

 

Acast – Tillväxten börjar ge resultat

• Podcastannonsering är en strukturell tillväxtmarknad som fortsatt är underpenetrerad.
• Acast växer snabbare än marknaden och tar marknadsandelar.
• Låg marknadsandel ger stor fortsatt potential i USA.
• Högre monetisering och skalbarhet driver snabbt stigande lönsamhet.
• Aktien handlas till 20,4x EV/EBIT 2027.
• ABGSC rekommenderar Köp med riktkurs SEK 47.

 

Podcastmarknaden fortsätter att växa och Acast stärker sin position som global plattform mellan kreatörer och annonsörer. Efter sex kvartal med omkring 30 procents organisk tillväxt börjar skalbarheten dessutom synas tydligt i resultatet. ABGSC räknar med fortsatt hög tillväxt, snabbt stigande marginaler och ser fortsatt uppsida i aktien.

Navet i podcastmarknaden
Acast driver en global plattform som kopplar samman poddkreatörer och annonsörer. För kreatörerna erbjuder bolaget bland annat hosting, data, publikbyggande och verktyg för att tjäna pengar på innehållet. Annonsörer får i sin tur tillgång till ett stort globalt utbud av podcasts och teknik för att rikta annonser mot relevanta målgrupper.

Acast beskriver sig som världens största renodlade podcastbolag och knyter samman över 140 000 kreatörer med fler än 4 000 annonsörer globalt.

Annonsbudgeten har inte hunnit ikapp
Podcastannonsering är fortfarande kraftigt underpenetrerad. Trots att annonsinvesteringarna mer än fördubblats sedan 2020 skulle de enligt ABGSC behöva öka omkring 4,5 gånger för att motsvara podcasts andel av mediekonsumtionen. Det ger utrymme för strukturell tillväxt när annonsbudgetarna successivt flyttar efter lyssnarna.

Acast har samtidigt vuxit snabbare än den underliggande marknaden. Bolaget har levererat omkring 30 procents organisk tillväxt sex kvartal i rad, med stark utveckling i både Nordamerika och Europa. ABGSC räknar med en organisk tillväxt på i genomsnitt 19 procent per år 2025–2028, klart över bolagets eget mål om mer än 15 procent.

En viktig drivkraft är att annonsörer i högre grad köper målgrupper snarare än enskilda podcasts. Då blir skala, räckvidd och möjligheten att rikta annonser viktigare. ABGSC bedömer att Acasts stora kreatörsnätverk, växande annonsörsrelationer och annonsteknik gör bolaget välpositionerat för att fortsätta ta marknadsandelar.

USA ger stor potential
Acast har redan byggt starka positioner på mer etablerade marknader. Marknadsandelen uppgår till omkring 60–65 procent i Storbritannien och 45–50 procent i Sverige. I USA är den däremot bara 2–3 procent.

Det gör USA till den stora långsiktiga möjligheten. Acast har redan visat att affärsmodellen kan nå betydande marknadsandelar, samtidigt som bolaget fortfarande har en liten position på världens största podcastmarknad. Nordamerika har också varit den främsta tillväxtmotorn och ABGSC ser fortsatta marknadsandelsvinster i USA som en central del av caset.

Efter ABGSC:s senaste analys har Acast dessutom förvärvat amerikanska Backyard Ventures för USD 20 miljoner. Förvärvet tillför över 200 kreatörer och stärker Acasts närvaro på den amerikanska marknaden. Affären ingår inte i ABGSC:s estimat som ligger till grund för detta aktiecase.

Mer intäkt från samma publik
Tillväxten drivs inte främst av att antalet lyssningar ökar. Under Q2 steg antalet lyssningar och visningar med endast 2 procent, medan den genomsnittliga intäkten per lyssning eller visning, ARPLV, ökade med hela 26 procent.

Det visar att Acast blir bättre på att tjäna pengar på den publik som redan finns. Fler annonsörer, bättre försäljning och högre annonsvärden gör att intäkterna kan växa betydligt snabbare än antalet lyssningar. Det är också en viktig förklaring till att affärsmodellens skalbarhet nu börjar synas tydligare i resultatet.

Tillväxt blir till vinst
Historiskt har en central fråga varit hur mycket av Acasts starka tillväxt som faktiskt kan omvandlas till lönsamhet. Den frågan börjar få ett tydligare svar. I Q2 ökade omsättningen med 28 procent samtidigt som de justerade rörelsekostnaderna steg med endast 8 procent. Den justerade EBIT-marginalen förbättrades till 4 procent från -1 procent året före.

ABGSC räknar med att justerad EBIT ökar från SEK 25 miljoner 2025 till SEK 440 miljoner 2028, samtidigt som marginalen stiger från 1 till drygt 11 procent. Det är över Acasts eget mål om en EBIT-marginal på 10 procent 2028. ABGSC bedömer att de finansiella målen kan visa sig vara konservativa om den nuvarande utvecklingen fortsätter.

Hög värdering kräver fortsatt leverans
Acast har nästan dubblats det senaste året, vilket har höjt ribban för fortsatt kursuppgång. På ABGSC:s estimat handlas bolaget till 20,4x EV/EBIT 2027, men den snabba vinsttillväxten gör att multipeln faller till 14,1x 2028.

Fortsatt hög tillväxt och stigande marginaler blir därför centralt. Om Acast fortsätter leverera ser ABGSC samtidigt potential för att synen på bolaget förändras – från ett nischat podcastbolag till en skalbar global annonsplattform. ABGSC upprepar Köp med riktkurs SEK 47.

 

 

Disclaimer

^{Veckans Top Pick har tagits fram av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB (”ABGSC AB”), som en service till ABG Private Bankings kunder och prenumeranter på nyhetsbrev . Eventuell information om finansiella instrument och/eller tjänster som framgår här är inte avsedd att utgöra ett råd eller en rekommendation att agera på ett visst sätt. Informationen är av allmän karaktär och inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Innehållet här ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker.}

^{Ovan presenterar ABG Private Banking en svensk sammanfattning av en av ABGSC AB på engelska framtagen och redan distribuerad investeringsrekommendation. Investeringsrekommendationen som Veckans Top Pick är baserad på distribuerades till ABGSC AB:s kunder första gången den 30 juli kl 16:53 2026.}

^{I Veckans Top Pick sammanfattas på svenska en på engelska framtagen och redan distribuerad investeringsrekommendation. Sammanfattningen på svenska är en fri översättning som kan innehålla avvikelser från originaltexten för en bättre läsupplevelse och är således inte en exakt översättning av den engelska originaltexten. Det finns därför risk att delar av originalinnehållet har förvrängts i samband med översättning och sammanfattning. Varken ABGSC AB eller något närstående bolag i koncernen tar ansvar för skada som kan uppkomma med anledning av fel och brister till följd av den svenska sammanfattningen och läsare hänvisas till underlaget för investeringsrekommendationen i ursprungligt format enligt nedan. Underlaget för investeringsrekommendationen hittar du här.}

^{ABG Sundal Collier AB är ett värdepappersbolag med tillstånd att driva värdepappersrörelse och står under Finansinspektionens tillsyn.} 

^{Viktig information}

^{ABGSC AB har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter mellan sig och sina kunder och mellan sina kunder. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här.}