Vinstmomentum i skalbar affär

^{Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Det är viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns här och du ansvarar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.}

Avarda – Vinstmomentum i skalbar affär
• Stark Q1-rapport med tydlig acceleration i intjäningen
• Everyday Finance driver tillväxten, med Tyskland som viktigaste marknad
• Skalbar affärsmodell med förbättrad kostnadseffektivitet och stabil riskprofil
• Låg värdering relativt förväntad vinsttillväxt om ~22% per år
• ABGSC rekommenderar Köp med riktkurs SEK 210

I förra veckan lyfte ABG Private Bankings rådgivare Max Wijkander fram banksektorn – och för investerare med högre riskaptit särskilt nischbankerna – som ett intressant segment. Avarda (tidigare TF Bank) är ett tydligt case på det temat.

Sedan ABG Private Banking lyfte Avarda-caset i juli 2025 har aktien stigit nära 50 procent. Efter en något svagare start på året är aktien nu upp omkring 15 procent, med en tydlig acceleration i samband med Q1-rapporten. Det är inte en slump.

Q1 var stark rakt igenom enligt ABGSC:s analys. Rörelseresultatet ökade med 30 procent, vinst per aktie med 47 procent och avkastningen på eget kapital översteg 26 procent. Det centrala är dock inte siffrorna i sig – utan vad de signalerar. Affärsmodellen skalar. Intäkterna växer, kostnadseffektiviteten förbättras och den riskjusterade marginalen håller ihop.

Utlåningstillväxt (netto), SEK milj

Källa: Bolagsdata och ABGSC analys

Drivkraften är tydlig. Affärssegmentet Everyday Finance – kreditkort och betalningslösningar – fortsätter att leverera kraftig tillväxt, med Tyskland som motor. Segmentets rörelseresultat ökade med över 60 procent i kvartalet. Avarda har tagit klivet från traditionell nischbank till en europeisk plattform för betalningar och kredit, där återkommande kundrelationer och datadriven kreditgivning driver både volym och lönsamhet.

Den tyska kreditkortsaffären illustrerar potentialen. Trots stark tillväxt är marknadsandelen fortfarande låg, vilket ger fortsatt utrymme att växa i ett stort och fragmenterat segment. När nya partners adderas och plattformen skalas vidare förstärks effekten ytterligare.

Sektormässigt finns också medvind. Nischbankerna har haft en svag kursutveckling trots stabila estimat, vilket pressat värderingarna. Samtidigt är affärsmodellen intakt – hög avkastning, fortsatt utlåningstillväxt och i stor utsträckning inlåningsfinansiering.

Riskerna är välkända. Kreditförluster kan öka i en svagare konjunktur, och expansion i nya marknader innebär alltid en viss osäkerhet. Men så länge bolaget fortsätter att kombinera tillväxt med disciplin i kreditgivningen vägs dessa risker upp av den strukturella vinsttillväxten i affären.

ABGSC upprepar köprekommendationen med riktkursen SEK 210, med en förväntad vinsttillväxt på 22 procent per år de kommande åren (2025-2028p). Samtidigt handlas aktien på nivåer som inte fullt ut speglar den tillväxten, med P/E-multiplar kring 10–12x på ett par års sikt. I ett bolag med dokumenterad historik av hög avkastning och skalbar tillväxt framstår det som försiktigt.

Avarda – P/E (framåtblickande tolv månander)

Källa: Factset och ABGSC analys

Avarda är inte längre bara ett tillväxtcase – det är ett vinstcase med momentum. Q1-rapporten bekräftar att trenden håller i sig. Med fortsatt expansion och skalbarhet i affären är det få faktorer som talar för ett trendbrott i närtid.

 

Disclaimer

^{Veckans Top Pick har tagits fram av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB (”ABGSC AB”), som en service till ABG Private Bankings kunder och prenumeranter på nyhetsbrev . Eventuell information om finansiella instrument och/eller tjänster som framgår här är inte avsedd att utgöra ett råd eller en rekommendation att agera på ett visst sätt. Informationen är av allmän karaktär och inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Innehållet här ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker.}

^{Ovan presenterar ABG Private Banking en svensk sammanfattning av en av ABGSC AB på engelska framtagen och redan distribuerad investeringsrekommendation. Investeringsrekommendationen som Veckans Top Pick är baserad på distribuerades till ABGSC AB:s kunder första gången den 14 april kl 16:11 2026.}

^{I Veckans Top Pick sammanfattas på svenska en på engelska framtagen och redan distribuerad investeringsrekommendation. Sammanfattningen på svenska är en fri översättning som kan innehålla avvikelser från originaltexten för en bättre läsupplevelse och är således inte en exakt översättning av den engelska originaltexten. Det finns därför risk att delar av originalinnehållet har förvrängts i samband med översättning och sammanfattning. Varken ABGSC AB eller något närstående bolag i koncernen tar ansvar för skada som kan uppkomma med anledning av fel och brister till följd av den svenska sammanfattningen och läsare hänvisas till underlaget för investeringsrekommendationen i ursprungligt format enligt nedan. Underlaget för investeringsrekommendationen hittar du här.}

^{ABG Sundal Collier AB är ett värdepappersbolag med tillstånd att driva värdepappersrörelse och står under Finansinspektionens tillsyn.} 

^{Viktig information}

^{ABGSC AB har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter mellan sig och sina kunder och mellan sina kunder. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här.}