^{Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Det är viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns här och du ansvarar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.}

ABG Private Banking samarbetar med Investtech.com AS (“Investtech.com”) för att erbjuda teknisk analys. ABG Private Banking väljer ut ett antal bolag som omfattas av ABG Sundal Colliers analystäckning och ber Investtech.com att genomföra automatisk teknisk analys av dessa. Nedan presenteras två aktier från ABG Sundal Colliers analystäckningsuniversum med fundamentala köprekommendationer, som för närvarande bedöms vara tekniskt starkast enligt vår samarbetspartner Investtech.com.

Analys från Investtech

TF Bank – Automatisk teknisk analys – kort sikt, 2024-10-21

TF Bank har brutit den stigande trendkanalen uppåt på kort sikt, vilket öppnar för en starkare stigningstakt. Det saknas motstånd i kursdiagrammet och ytterligare uppgång indikeras. Vid reaktioner tillbaka har aktien stöd vid cirka 262 kronor.  Volymtoppar och volymbottnar motsvaras väl av toppar och bottnar i kursen. Volymbalansen är också positiv, vilket styrker trendbilden. RSI är över 70 efter en god kursuppgång de sista veckorna. Aktien har ett starkt positivt momentum och ytterligare uppgång indikeras. Aktien är totalt sett tekniskt positiv på kort sikt. 

Embracer Group B – Automatisk teknisk analys – kort sikt, 2024-10-21

Embracer Group B ligger i en stigande trendkanal på kort sikt. Det visar att investerare över tid har köpt till stadigt högre kurser för att komma in i aktien och indikerar en bra utveckling för bolaget. Det saknas motstånd i kursdiagrammet och ytterligare uppgång indikeras. Vid reaktioner tillbaka har aktien stöd vid cirka 27.40 kronor.  Aktien är tekniskt positiv på kort sikt.

Utarbetad av Investtech.com AS, innehållet får inte vidaredistribueras, på annat sätt publiceras, kopieras, ändras, modifieras, säljas, licensieras eller sub-licensieras på något sätt.

Analys från ABG Sundal Collier

TF Bank: Skalbarhet tar fart

• Q3 2024 visade den starkaste vinsttillväxten sedan början av 2021, drivet av bättre kostnadskontroll och minskade kreditförluster.
• Skalbarheten fortsätter att förbättras då intäktstillväxten överstiger kostnadstillväxten, vilket resulterar i en förbättrad kostnads/intäktskvot.
• Våra prognoser innebär en förväntad årlig tillväxttakt (CAGR) på 26 procent mellan 2023 och 2026.
• När räntorna sjunker förväntas hushållens disponibla inkomst öka, vilket ytterligare minskar kreditförlustkvoten och förbättrar vinsterna samtidigt som riskpremien minskar.
• Aktien handlas till ett lågt P/E-tal på 10x för 2025, med kreditkort som driver tillväxt. Ytterligare uppsida förväntas genom högre räntenetto, bättre skalbarhet och minskade kreditförluster.
• Vi rekommenderar Köp med riktkursen 350 SEK

Embracer: Förbättrat momentum framöver

• Q1 var svag utan några stora spelreleaser, vilket ledde till lägre lönsamhet och kassaflöde, men dessa var i linje med förväntningarna.
• Det fria kassaflöde (FCF) förbättrades i senaste kvartalet och förväntas öka ytterligare under andra halvåret tack vare högsäsongen för Tabletop-segmentet och stora spelreleaser som ”Kingdom Come Deliverance 2”.
• Tabletop-segmentet är den mest värdefulla delen av gruppen, med 20 procent vinsttillväxt under Q1 och på rullande tolvmånadersbasis, och väntas fortsätta växa i hög ensiffrig takt.
• Vi rekommenderar Köp med riktkursen 30 SEK.

Viktig information

Tradingidéer har tagits fram av Investtech.com AS (”Investtech.com”) genom automatisk teknisk analys på uppdrag av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB (”ABGSC AB”), som en service till ABG Private Bankings kunder och prenumeranter på nyhetsbrev. Eventuell information om finansiella instrument och/eller tjänster som framgår här är inte avsedd att utgöra ett råd eller en rekommendation att agera på ett visst sätt. Informationen är av allmän karaktär och inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker.

De av Investtech.com utarbetade automatiska tekniska analyserna publicerades första gången 2023-10-21. Underlagen för investeringsrekommendationerna hittar du här.

De bolag som ingår i urvalet av bolag Investtech.com på ABG Private Bankings uppdrag utarbetat automatisk teknisk analys avseende, ingår i urvalet till följd av att de också omfattas av investeringsrekommendationer utarbetade av ABG Sundal Collier. Av ABG Sundal Collier utarbetade investeringsrekommendationer rörande aktuella emittenter distribuerades till ABGSC AB:s kunder första gången:

TF Bank , investeringsrekommendationen distribuerades till ABGSC AB:s kunder första gången 15 oktober 2024 16:30. Rekommendation, historik och information om eventuella intressekonflikter hittar du här.

Embracer Group , investeringsrekommendationen distribuerades till ABGSC AB:s kunder första gången 15 augusti 2024 20:49. Rekommendation, historik och information om eventuella intressekonflikter hittar du här.

Urvalet av bolag inom ABG Sundal Colliers analystäckningsuniversum som kan komma att bli föremål för automatisk teknisk analys av samarbetspartnern Investtech.com har gjorts av anställda inom ABG Private Banking, en avdelning inom ABGSC AB. Inga anställda inom ABG Private Banking deltar i utarbetandet av ABG Sundal Colliers investeringsrekommendationer och såldes ej heller i utarbetande av investeringsrekommendationer rörande bolag som ingår i urvalet som kan blir föremål för automatisk teknisk analys av Investtech.com. Samtliga av ABG Sundal Collier utarbetade investeringsrekommendationer har redan distribuerats till ABG Sundal Colliers kunder.

I nyhetsbrevet, i förkommande fall, inkluderad automatisk teknisk analys från Investtech.com har inkluderats i informationssyfte per nyhetsbrevets datum. ABGSC AB tar inget ansvar för skada som kan uppkomma med anledning någon mottagares användning av den automatiska tekniska analysen utförd av Investech.com på basis av ABG Private Bankings urval av bolag eller fel och brister i den automatiska tekniska analysen.

ABGSC AB är ett värdepappersbolag med tillstånd att driva värdepappersrörelse och står under Finansinspektionens tillsyn. Investtech.com AS är ett norskt värdepappersbolag under tillsyn av Finanstilsynet i Norge och som anmält gränsöverskridande verksamhet avseende Sverige.       

Viktig information ABGSC AB har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter mellan sig och sina kunder och mellan sina kunder. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här

Investtech.com har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här och här.

^{Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Som mottagare av våra sektorkommentarer är det viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns i våra sektorkommentarer och du ansvar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.}

Fastighetssektorn gynnas av ökad tillgång till finansiering, sjunkande räntor och hyresgäster som står emot kraftiga hyreshöjningar, samtidigt som transaktionsmarknaden sakta börjar tina upp. I ett studiosamtal på ABG Private Banking lyfter Fredrik Stensved, fastighetsanalytiker på ABGSC, fram sitt favoritcase respektive finansieringskandidat inom fastighetssektorn.

Catena (Köp) – Stark vinsttillväxt framöver

• Marknadsledare inom logistiksegmentet
• Fin vinsttillväxt (CEPS) 24% 2025p och 9% 2026p
• Låg belåning
• Marknadsmedvind med positiva värdeförändringar 2025p
• Vi rekommenderar Köp med riktkurs 660 SEK

Hufvudstaden (Sälj) – Omotiverad premievärdering för lågavkastande fastigheter

• Vakansgraden ökar
• Investeringar krävs för att försvara hyresnivåerna
• Lågavkastande fastigheter
• Ingen vinsttillväxt och normaliserad ROE <5%
• Värdering 25x vinsten (+25% premie vs sektorn (främst Fabege)
• Vi rekommenderar Sälj med riktkurs 130 SEK

Viktig information

^{Denna film är producerad av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB, som en service till ABG Private Bankings kunder. Eventuell information om finansiella instrument och/eller tjänster som framgår i denna film är inte avsedd att utgöra ett råd eller en rekommendation att agera på ett visst sätt. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Informationen är inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker.}

^{I filmen nämns följande finansiella instrument, som omfattas av redan publicerade investeringsrekommendationer:}

^{Catena investeringsrekommendation distribuerades till ABG Sundal Colliers kunder första gången 30 septemberi 2024 05:11}. ^{Rekommendation, historik och eventuella intressekonflikter hittar du här}.

^{Hufvudstaden investeringsrekommendation distribuerades till ABG Sundal Colliers kunder första gången 30 september 2024 05:30 Rekommendation, historik och eventuella intressekonflikter hittar du här}.

^{Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Det är viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns här och du ansvar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.}

Strålterapibolaget Elekta har gått igenom en utmanande period, präglad av ogynnsamma makroekonomiska förhållanden, där pandemin, störningar i leveranskedjor och hårt pressade sjukvårdsbudgetar satt sin prägel på marknaden. Samtidigt har bolagets omfattande investeringsbehov ytterligare belastat kassaflödet. Efter flera år av kursmässig besvikelse börjar dock ljusare tider att skönjas.

– Elekta har gjort stora investeringar i en modern produktportfölj men har ännu inte riktigt fått betalt för det i aktiekursen. Även om andra kvartalet kan se något svagare ut, är förutsättningarna för framtida tillväxt mycket goda, tack vare bolagets starka produkterbjudande, säger ABGSC:s medtech-analytiker och Sveriges analyschef, Sten Gustafsson, i ett studiosamtal på ABG Private Banking.

Enligt Sten Gustafsson väntas Elekta dra nytta av den ökande investeringsviljan hos amerikanska sjukhus. USA är världens största medtech-marknad och står för ungefär hälften av det globala marknadsvärdet. Sjukvården, inklusive de amerikanska sjukhusen, har varit pressad sedan pandemin, men Gustafsson påpekar att läget gradvis förbättras för sjukhusen i USA.

– Visserligen är budgetarna för kapitalvaror och förbrukningsvaror på sjukhus helt separata, men under andra halvåret förväntas investeringsbudgetarna på amerikanska sjukhus öka med 12-13 procent. Det betyder inte automatiskt att Elektas försäljning kommer att stiga i samma takt, men historiskt sett tenderar utvecklingen att följa en liknande riktning, säger Sten Gustafsson. Han betonar även att Elekta är ett av de svenska medtech-bolag som har störst exponering mot amerikanska sjukhusens investeringsbudgetar.

Kvartalsvis tillväxt av sjukhusens investeringsbudget

Elekta säljer linjäracceleratorer, gammaknivar och programvara, med ungefär hälften av intäkterna från produkter och hälften från service. Den globala installerade basen av linjäracceleratorer är idag främst koncentrerad till höginkomstländer (se graf nedan), men den största tillväxten väntas komma från befolkningstäta utvecklingsländer som Kina och Indien.

Trots sin position som ett ledande hightech-bolag har Elekta inte fullt ut kapitaliserat på sin starka marknadsställning. Under de senaste åren har bolaget inte motsvarat marknadens eller sina egna förväntningar, särskilt när det gäller tillväxt, där den organiska tillväxten under en period varit nära noll. Sten Gustafsson ser två viktiga faktorer som ska driva tillväxten för linjäracceleratorer framöver.

– Invånarna i Kina och Indien har inte färre tumörer än i andra länder. I takt med att BNP i dessa länder växer, kommer den installerade basen av linjäracceleratorer också att expandera. Det är den långsiktiga tillväxtfaktorn som driver sektorn framåt. På kort och medellång sikt ser vi att medelåldern på den installerade basen globalt är mycket hög, över 13 år, medan livslängden för dessa system är cirka tio år. En stor del av den befintliga basen behöver därför bytas ut, säger Sten Gustafsson.

Antal linjäracceleratorer per 1 miljon invånare vs BNP per capita

Sammanfattningsvis är de grundläggande faktorerna inom strålterapibranschen attraktiva, med en strukturell tillväxt på en marknad som påminner om ett duopol, där Elekta konkurrerar med Siemens Healthineers (Varian). Den underliggande efterfrågan drivs av det ökande antalet cancerpatienter globalt. ABGSC anser att Elekta har ett starkt produktsortiment som kommer att möjliggöra för Elekta att växa snabbare än marknaden och vinna marknadsandelar i olika regioner. Dessutom kommer den ökade möjligheten att höja priserna på nya produkter gradvis att bidra till en förbättrad bruttomarginal under de kommande två åren.

ABGSC bedömer att värderingsrabatten gentemot jämförbara bolag, som ligger på 13-20 procent baserat på P/E-tal och EV/EBIT för de kommande tolv månaderna, är omotiverad med tanke på vinstutsikterna. Sentimentet kring aktien bör återhämta sig i takt med det förbättrade vinstmomentet senare under året (Elekta har ett brutet räkenskapsår). Vi upprepar vår KÖP-rekommendation och riktkurs på 110 SEK.

Ta del av hela studiosamtalet där Sten Gustafsson presenterar aktiecaset för Elekta och ger sin korta syn på medtech-sektorn på Stockholmsbörsen.

^{Veckans Top Pick har tagits fram av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB (”ABGSC AB”), som en service till ABG Private Bankings kunder och prenumeranter på nyhetsbrev . Eventuell information om finansiella instrument och/eller tjänster som framgår här är inte avsedd att utgöra ett råd eller en rekommendation att agera på ett visst sätt. Informationen är av allmän karaktär och inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Innehållet här ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker.}

^{Ovan presenterar ABG Private Banking en svensk sammanfattning av en av ABGSC AB på engelska framtagen och redan distribuerad investeringsrekommendation. Investeringsrekommendationen som Veckans Top Pick är baserad på distribuerades till ABGSC AB:s kunder första gången den 28 augusti kl 16:31 2024.}

^{I Veckans Top Pick sammanfattas på svenska en på engelska framtagen och redan distribuerad investeringsrekommendation. Sammanfattningen på svenska är en fri översättning som kan innehålla avvikelser från originaltexten för en bättre läsupplevelse och är således inte en exakt översättning av den engelska originaltexten. Det finns därför risk att delar av originalinnehållet har förvrängts i samband med översättning och sammanfattning. Varken ABGSC AB eller något närstående bolag i koncernen tar ansvar för skada som kan uppkomma med anledning av fel och brister till följd av den svenska sammanfattningen och läsare hänvisas till underlaget för investeringsrekommendationen i ursprungligt format enligt nedan. Underlaget för investeringsrekommendationen hittar du här.}

^{ABG Sundal Collier AB är ett värdepappersbolag med tillstånd att driva värdepappersrörelse och står under Finansinspektionens tillsyn.}

^{Viktig information}

^{ABGSC AB har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter mellan sig och sina kunder och mellan sina kunder. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här.}

^{Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Det är viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns här och du ansvarar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.}

ABG Private Banking samarbetar med Investtech.com AS (“Investtech.com”) för att erbjuda teknisk analys. ABG Private Banking väljer ut ett antal bolag som omfattas av ABG Sundal Colliers analystäckning och ber Investtech.com att genomföra automatisk teknisk analys av dessa. Nedan presenteras en aktie ur urvalet från ABG Sundal Colliers analystäckningsuniversum med en fundamental köprekommendation, som för närvarande bedöms vara tekniskt starkast av vår samarbetspartner Investtech.com.

Analys från Investtech

Holmen B – Automatisk teknisk analys – kort sikt, 2024-09-30

Holmen B har brutit den stigande trendkanalen uppåt på kort sikt. Det signalerar en starkare stigningstakt, men den starka uppgången kan ge reaktioner tillbaka på kort sikt. Aktien har brutit upp genom motståndet vid cirka 436 kronor och vidare uppgång är därmed signalerad. Volymtoppar och volymbottnar motsvaras väl av toppar och bottnar i kursen. Det styrker trendbilden. Aktien är totalt sett tekniskt positiv på kort sikt.

Utarbetad av Investtech.com AS, innehållet får inte vidaredistribueras, på annat sätt publiceras, kopieras, ändras, modifieras, säljas, licensieras eller sub-licensieras på något sätt.

Analys från ABG Sundal Collier

Late cyclicals come later

• Q2 EBIT +8 procent på grund av bättre kartongvolymer och högre virkespriser
• Kostnader driver upp priserna – Holmen är sencyklisk
• Rimligt värderingsstöd, summan av delarna (SOTP) motiverar ~520 SEK/aktie
• Vi rekommenderar Köp med riktkurs 470 SEK

Viktig information

Tradingidéer har tagits fram av Investtech.com AS (”Investtech.com”) genom automatisk teknisk analys på uppdrag av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB (”ABGSC AB”), som en service till ABG Private Bankings kunder och prenumeranter på nyhetsbrev. Eventuell information om finansiella instrument och/eller tjänster som framgår här är inte avsedd att utgöra ett råd eller en rekommendation att agera på ett visst sätt. Informationen är av allmän karaktär och inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker.

De av Investtech.com utarbetade automatiska tekniska analyserna publicerades första gången 2023-09-30. Underlagen för investeringsrekommendationerna hittar du här.

De bolag som ingår i urvalet av bolag Investtech.com på ABG Private Bankings uppdrag utarbetat automatisk teknisk analys avseende, ingår i urvalet till följd av att de också omfattas av investeringsrekommendationer utarbetade av ABG Sundal Collier. Av ABG Sundal Collier utarbetade investeringsrekommendationer rörande aktuella emittenter distribuerades till ABGSC AB:s kunder första gången:

Holmen, investeringsrekommendationen distribuerades till ABGSC AB:s kunder första gången 15 augusti 2024 19:00. Rekommendation, historik och information om eventuella intressekonflikter hittar du här.

Urvalet av bolag inom ABG Sundal Colliers analystäckningsuniversum som kan komma att bli föremål för automatisk teknisk analys av samarbetspartnern Investtech.com har gjorts av anställda inom ABG Private Banking, en avdelning inom ABGSC AB. Inga anställda inom ABG Private Banking deltar i utarbetandet av ABG Sundal Colliers investeringsrekommendationer och såldes ej heller i utarbetande av investeringsrekommendationer rörande bolag som ingår i urvalet som kan blir föremål för automatisk teknisk analys av Investtech.com. Samtliga av ABG Sundal Collier utarbetade investeringsrekommendationer har redan distribuerats till ABG Sundal Colliers kunder.

I nyhetsbrevet, i förkommande fall, inkluderad automatisk teknisk analys från Investtech.com har inkluderats i informationssyfte per nyhetsbrevets datum. ABGSC AB tar inget ansvar för skada som kan uppkomma med anledning någon mottagares användning av den automatiska tekniska analysen utförd av Investech.com på basis av ABG Private Bankings urval av bolag eller fel och brister i den automatiska tekniska analysen.

ABGSC AB är ett värdepappersbolag med tillstånd att driva värdepappersrörelse och står under Finansinspektionens tillsyn. Investtech.com AS är ett norskt värdepappersbolag under tillsyn av Finanstilsynet i Norge och som anmält gränsöverskridande verksamhet avseende Sverige.       

Viktig information ABGSC AB har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter mellan sig och sina kunder och mellan sina kunder. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här

Investtech.com har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här och här.

^{Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Som mottagare av våra sektorkommentarer är det viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns i våra sektorkommentarer och du ansvar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.}

Small cap-bolagen har i år återhämtat sig och utvecklats något bättre än Stockholmsbörsen som helhet. De kommande räntesänkningarna förväntas fortsatt gynna sektorn. I ett studiosamtal hos ABG Private Banking lyfter ABGSC:s analytiker Nikola Kalanoski fram två aktiecase inom small cap med starka utsikter för vinsttillväxt de närmaste åren.

Mips (Köp) – Vinstexplosion övertrumfar värdering

• Mips är marknadsledare inom säkerhetshjälmar, med en egenutvecklad teknologi som skyddar mot rotationsrörelser och sneda träffar, dvs skydd för hjärnan vid slag mot huvudet
• Data från globala sporthandlare förbättras både vad gäller tillväxt och lagernivåer
• ABGSC förväntar 60 procent organisk tillväxt i Q3e och en EBIT-ökning på 231 procent i årstakt
• Vår prognos ligger 11 procent över FactSet-konsensus för 2025e EBIT, tack vare normalisering av cykellager
• Vi rekommenderar Köp med riktkurs 650 SEK

Sectra (Köp) – Hög vinsttillväxt under många år framöver

• Ledande inom bildbehandling/medicinteknik och säkerhetslösningar 
• Övergången från licensförsäljning till SaaS-lösning kommer att skapa långsiktigt värde – detta kommer att bli mer uppenbart under de kommande åren
• Sectra är redo att ta störst marknadsandel på den största och mest lönsamma marknaden för bildbehandlings-IT: USA 
• EBIT-tillväxt >20 procent per år under en längre tidsperiod
• Värderingsrabatten jämfört med konkurrenten Pro Medicus är förhöjd på 40 procent jämfört med det historiska genomsnittet på 10 procent – vilket historiskt har inneburit köpläge
• Vi rekommenderar Köp med riktkurs 300 SEK

Viktig information

^{Denna film är producerad av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB, som en service till ABG Private Bankings kunder. Eventuell information om finansiella instrument och/eller tjänster som framgår i denna film är inte avsedd att utgöra ett råd eller en rekommendation att agera på ett visst sätt. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Informationen är inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker.}

^{I filmen nämns följande finansiella instrument, som omfattas av redan publicerade investeringsrekommendationer:}

^{Mips investeringsrekommendation distribuerades till ABG Sundal Colliers kunder första gången 22 augusti 2024 10:03}. ^{Rekommendation, historik och eventuella intressekonflikter hittar du här}.

^{Sectra investeringsrekommendation distribuerades till ABG Sundal Colliers kunder första gången 8 september 2024 21:08 Rekommendation, historik och eventuella intressekonflikter hittar du här}.

^{Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Det är viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns här och du ansvarar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.}

Analys från Investtech

Balder B – Automatisk teknisk analys – kort sikt, 2024-09-16

Balder B har brutit upp från en närmast horisontell trendkanal på kort sikt efter att investerare stadigt köpt på allt högre kurser för att komma in. En köpsignal har utlösts och ytterligare uppgång för aktien indikeras. Aktien gav också köpsignal från en rektangelformation vid brottet upp genom motståndet vid 84.74. Ger signal om vidare uppgång till 88.02 eller mer. Det saknas motstånd i kursdiagrammet och ytterligare uppgång indikeras. Vid reaktioner tillbaka har aktien stöd vid cirka 83.70 kronor.  Aktien är totalt sett tekniskt positiv på kort sikt. 

Utarbetad av Investtech.com AS, innehållet får inte vidaredistribueras, på annat sätt publiceras, kopieras, ändras, modifieras, säljas, licensieras eller sub-licensieras på något sätt.

Analys från ABG Sundal Collier

Getting back to growth

• ~10 procent över konsensus för återkommande resultat före skatt (PTP) för ’25e-’26e
• Låg operativ risk till en rabatt jämfört med sektorvärderingen
• Vi rekommenderar Köp med riktkurs 95 SEK (90)

Viktig information

Tradingidéer har tagits fram av Investtech.com AS (”Investtech.com”) genom automatisk teknisk analys på uppdrag av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB (”ABGSC AB”), som en service till ABG Private Bankings kunder och prenumeranter på nyhetsbrev. Eventuell information om finansiella instrument och/eller tjänster som framgår här är inte avsedd att utgöra ett råd eller en rekommendation att agera på ett visst sätt. Informationen är av allmän karaktär och inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker.

De av Investtech.com utarbetade automatiska tekniska analyserna publicerades första gången 2023-09-16. Underlagen för investeringsrekommendationerna hittar du här.

De bolag som ingår i urvalet av bolag Investtech.com på ABG Private Bankings uppdrag utarbetat automatisk teknisk analys avseende, ingår i urvalet till följd av att de också omfattas av investeringsrekommendationer utarbetade av ABG Sundal Collier. Av ABG Sundal Collier utarbetade investeringsrekommendationer rörande aktuella emittenter distribuerades till ABGSC AB:s kunder första gången:

Balder B, investeringsrekommendationen distribuerades till ABGSC AB:s kunder första gången 17 juli 2024 07:20. Rekommendation, historik och information om eventuella intressekonflikter hittar du här.

Urvalet av bolag inom ABG Sundal Colliers analystäckningsuniversum som kan komma att bli föremål för automatisk teknisk analys av samarbetspartnern Investtech.com har gjorts av anställda inom ABG Private Banking, en avdelning inom ABGSC AB. Inga anställda inom ABG Private Banking deltar i utarbetandet av ABG Sundal Colliers investeringsrekommendationer och såldes ej heller i utarbetande av investeringsrekommendationer rörande bolag som ingår i urvalet som kan blir föremål för automatisk teknisk analys av Investtech.com. Samtliga av ABG Sundal Collier utarbetade investeringsrekommendationer har redan distribuerats till ABG Sundal Colliers kunder.

I nyhetsbrevet, i förkommande fall, inkluderad automatisk teknisk analys från Investtech.com har inkluderats i informationssyfte per nyhetsbrevets datum. ABGSC AB tar inget ansvar för skada som kan uppkomma med anledning någon mottagares användning av den automatiska tekniska analysen utförd av Investech.com på basis av ABG Private Bankings urval av bolag eller fel och brister i den automatiska tekniska analysen.

ABGSC AB är ett värdepappersbolag med tillstånd att driva värdepappersrörelse och står under Finansinspektionens tillsyn. Investtech.com AS är ett norskt värdepappersbolag under tillsyn av Finanstilsynet i Norge och som anmält gränsöverskridande verksamhet avseende Sverige.       

Viktig information ABGSC AB har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter mellan sig och sina kunder och mellan sina kunder. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här

Investtech.com har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här och här.

^{Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Det är viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns här och du ansvar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.}

Den svenska klädjätten H&M har haft en tuff tid på börsen under det senaste decenniet. 50 år efter att modeaktien noterades på Stockholmsbörsen har dess värde mer än halverats sedan våren 2015, då kursen började falla och bolaget drabbades av en rad på varandra följande kriser. Idag befinner sig H&M i en annan fas – mitt i en transformation och återhämtning, särskilt på lönsamhetsfronten men med förhoppningar om att även se tecken på ökad tillväxt.

H&M:s försäljnings- och rörelsemarginalutveckling

De marknadsinitiativ och varumärkesstärkande åtgärder som bolaget lanserat under året förväntas driva ökad försäljningsvolym och gradvis bidra till en återhämtning av marginalerna under de kommande åren. Tillsammans med en värdering som ligger under det historiska genomsnittet skapar detta ett attraktivt investeringsläge, enligt ABGSC:s analytiker Fredrik Ivarsson i ett studiosamtal på ABG Private Banking (se nedan). Ytterligare stöd för aktien ges av huvudägaren, som kontinuerligt köper på sig fler H&M-aktier och potentiellt kan komma att köpa ut bolaget på längre sikt.

Låt oss börja med en tillbakablick. Mellan 2005 och 2015 höll H&M jämna steg med konkurrenterna, Zara-ägaren Inditex och Uniqlo-ägaren Fast Retailing, som i genomsnitt visade tvåsiffrig tillväxt varje år. Även under perioden 2015-2019 lyckades H&M prestera på en liknande tillväxtnivå som sina två största konkurrenter, om än i en mer blygsam takt på omkring sju procent per år.

Men under perioden 2019-2023 – präglad av pandemin, kriget i Ukraina, skenande inflation och snabbt stigande räntor – har utvecklingen tydligt gått åt olika håll. Medan både Inditex och Fast Retailing fortsatt att växa med i genomsnitt sex procent per år, har H&M stagnerat och omsätter idag samma belopp som 2019. För mindre än tio år sedan var H&M och Inditex jämnstarka konkurrenter. Idag är Inditex ett betydligt större bolag.

H&M relativt konkurrenter: Försäljningstillväxt under olika tidsperioder

I studiosamtalet med ABG Private Banking diskuterar ABGSC:s analytiker Fredrik Ivarsson H&M:s situation och vad som skiljer företaget från konkurrenterna.

– Inditex har i högre grad förlagt sin produktion nära hemmamarknaderna och kan därmed reagera snabbare på modetrender, som idag skiftar snabbare än någonsin. Dessutom uppfattas Inditex som mer modeinriktat än H&M, vilket ger en tydlig skillnad i konsumenternas ögon, förklarar Ivarsson.

H&M:s nya vd, Daniel Ervér, har därför satt fokus på att stärka H&M-varumärket som en avgörande faktor för att vända trenden. Företaget har lanserat en rad initiativ för att återupprätta sitt stukade varumärke.

– H&M:s problem ligger mer i varumärket än i affärsmodellen. Det känns som att bolaget nu gör en ordentlig nystart för att återuppliva varumärket. Marknadsföringsinsatserna är på en helt annan nivå jämfört med tidigare, säger Fredrik Ivarsson.

Han lyfter fram att H&M nyligen raderat allt innehåll i sina sociala mediekanaler och startat om från grunden, ett tydligt tecken på företagets ambition att förnya sin image. Inom kort lanseras en höst- och vinterkollektion, ackompanjerad av stora events och samarbeten med kändisar. Samtidigt introducerar H&M en ny onlineplattform, som inte bara kan driva tillväxt inom e-handeln utan framför allt stärka varumärket.

Att få fart på tillväxten är avgörande för att uppnå bolagets mål om en rörelsemarginal på 10 procent i år. Varken ABG eller marknaden förväntar sig dock att målet nås på kort sikt, vilket inte heller anses vara avgörande för caset på kort sikt. Fredrik Ivarsson ser goda möjligheter till ökad försäljningstillväxt under tredje kvartalet och ännu starkare tillväxt under fjärde kvartalet, tack vare de omfattande marknadssatsningar som har lanserats i år.

ABGSC ser goda förutsättningar för en successiv marginalförbättring och en betydande vinståterhämtning de kommande åren. Vinsttillväxten förväntas ligga på cirka 80 procent i år och runt 12–13 procent nästa år. Aktien värderas till ett P/E-tal på 17,5x, vilket innebär en rabatt jämfört med H&M:s historiska genomsnitt samt en historiskt hög rabatt på 25 procent i förhållande till Inditex. Fredrik Ivarsson påpekar att värderingsdiskussionen också påverkas av att huvudägaren kontinuerligt ökar sitt innehav av H&M-aktier.

– Man kan kalla det världens långsammaste uppköp. Om H&M:s aktiepris stiger i takt med vinsttillväxten, och att köptakten bibehålls, kan familjen Persson nå runt 90 procent av aktiekapitalet till omkring år 2030, säger Ivarsson.

Värdering: Historiskt hög rabatt relativt Inditex

Se hela diskussionen med Fredrik Ivarsson om H&M:s aktiecase, kampen mellan svag försäljning och marginalåterhämtning, riskerna inom fast fashion-segmentet, samt om andra modevarumärken som lyckats vända sin nedgång. Dessutom diskuteras de senaste trenderna och värderingarna inom konsumentsektorn på Stockholmsbörsen. 

Ta del av hela studiosamtalet där Fredrik Ivarsson presenterar aktiecaset H&M samt lite kort om sin syn på retailsektorn på Stockholmsbörsen.

^{Veckans Top Pick har tagits fram av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB (”ABGSC AB”), som en service till ABG Private Bankings kunder och prenumeranter på nyhetsbrev . Eventuell information om finansiella instrument och/eller tjänster som framgår här är inte avsedd att utgöra ett råd eller en rekommendation att agera på ett visst sätt. Informationen är av allmän karaktär och inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Innehållet här ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker.}

^{Ovan presenterar ABG Private Banking en svensk sammanfattning av en av ABGSC AB på engelska framtagen och redan distribuerad investeringsrekommendation. Investeringsrekommendationen som Veckans Top Pick är baserad på distribuerades till ABGSC AB:s kunder första gången den 6 september kl 06:30 2024.}

^{I Veckans Top Pick sammanfattas på svenska en på engelska framtagen och redan distribuerad investeringsrekommendation. Sammanfattningen på svenska är en fri översättning som kan innehålla avvikelser från originaltexten för en bättre läsupplevelse och är således inte en exakt översättning av den engelska originaltexten. Det finns därför risk att delar av originalinnehållet har förvrängts i samband med översättning och sammanfattning. Varken ABGSC AB eller något närstående bolag i koncernen tar ansvar för skada som kan uppkomma med anledning av fel och brister till följd av den svenska sammanfattningen och läsare hänvisas till underlaget för investeringsrekommendationen i ursprungligt format enligt nedan. Underlaget för investeringsrekommendationen hittar du här.}

^{ABG Sundal Collier AB är ett värdepappersbolag med tillstånd att driva värdepappersrörelse och står under Finansinspektionens tillsyn.}

^{Viktig information}

^{ABGSC AB har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter mellan sig och sina kunder och mellan sina kunder. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här.}

^{Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Det är viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns här och du ansvarar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.}

Analys från Investtech

Essity B – Automatisk teknisk analys – kort sikt, 2024-09-02

Essity B ligger i en stigande trendkanal på kort sikt. Det visar att investerare över tid har köpt till stadigt högre kurser för att komma in i aktien och indikerar en bra utveckling för bolaget. Kursen har stigit kraftigt efter köpsignal från en rektangelformation vid brottet upp genom motståndet vid 288. Målkursen vid 304 är nådd, men formationen signalerar fortsatt utveckling i samma riktning. Aktien har brutit upp genom motståndet vid cirka 307 kronor. Vidare uppgång är därmed signalerad, och det är nu stöd vid 307 kronor vid reaktioner tillbaka. RSI är över 70 efter en god kursuppgång de sista veckorna. Aktien har ett starkt positivt momentum och ytterligare uppgång indikeras. Speciellt i stora aktier har emellertid högt RSI varit ett tecken på att aktien är överköpt, och att det är fara för en reaktion ned. RSI-kurvan visar en stigande trend, vilket understödjer den positiva trendbilden. Aktien är totalt sett tekniskt positiv på kort sikt.

Utarbetad av Investtech.com AS, innehållet får inte vidaredistribueras, på annat sätt publiceras, kopieras, ändras, modifieras, säljas, licensieras eller sub-licensieras på något sätt.

Analys från ABG Sundal Collier

Breaking headwinds with record earnings

• All time high för EBITA i Q2 – högre massakostnader för Q3
• Priserna på mjukpapper brukar följa massapriser – 10 procent prishöjningar från konkurrenter
• Återköp och nya mål – aktien är undervärderad
• Vi rekommenderar Köp med riktkurs 335 SEK

Viktig information

Tradingidéer har tagits fram av Investtech.com AS (”Investtech.com”) genom automatisk teknisk analys på uppdrag av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB (”ABGSC AB”), som en service till ABG Private Bankings kunder och prenumeranter på nyhetsbrev. Eventuell information om finansiella instrument och/eller tjänster som framgår här är inte avsedd att utgöra ett råd eller en rekommendation att agera på ett visst sätt. Informationen är av allmän karaktär och inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker.

De av Investtech.com utarbetade automatiska tekniska analyserna publicerades första gången 2023-09-02. Underlagen för investeringsrekommendationerna hittar du här.

De bolag som ingår i urvalet av bolag Investtech.com på ABG Private Bankings uppdrag utarbetat automatisk teknisk analys avseende, ingår i urvalet till följd av att de också omfattas av investeringsrekommendationer utarbetade av ABG Sundal Collier. Av ABG Sundal Collier utarbetade investeringsrekommendationer rörande aktuella emittenter distribuerades till ABGSC AB:s kunder första gången:

Essity B, investeringsrekommendationen distribuerades till ABGSC AB:s kunder första gången 18 augusti 2024 15:50. Rekommendation, historik och information om eventuella intressekonflikter hittar du här.

Urvalet av bolag inom ABG Sundal Colliers analystäckningsuniversum som kan komma att bli föremål för automatisk teknisk analys av samarbetspartnern Investtech.com har gjorts av anställda inom ABG Private Banking, en avdelning inom ABGSC AB. Inga anställda inom ABG Private Banking deltar i utarbetandet av ABG Sundal Colliers investeringsrekommendationer och såldes ej heller i utarbetande av investeringsrekommendationer rörande bolag som ingår i urvalet som kan blir föremål för automatisk teknisk analys av Investtech.com. Samtliga av ABG Sundal Collier utarbetade investeringsrekommendationer har redan distribuerats till ABG Sundal Colliers kunder.

I nyhetsbrevet, i förkommande fall, inkluderad automatisk teknisk analys från Investtech.com har inkluderats i informationssyfte per nyhetsbrevets datum. ABGSC AB tar inget ansvar för skada som kan uppkomma med anledning någon mottagares användning av den automatiska tekniska analysen utförd av Investech.com på basis av ABG Private Bankings urval av bolag eller fel och brister i den automatiska tekniska analysen.

ABGSC AB är ett värdepappersbolag med tillstånd att driva värdepappersrörelse och står under Finansinspektionens tillsyn. Investtech.com AS är ett norskt värdepappersbolag under tillsyn av Finanstilsynet i Norge och som anmält gränsöverskridande verksamhet avseende Sverige.       

Viktig information ABGSC AB har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter mellan sig och sina kunder och mellan sina kunder. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här

Investtech.com har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här och här.

^{Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Som mottagare av våra sektorkommentarer är det viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns i våra sektorkommentarer och du ansvar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.}

Efter ett blandat 2024 ser ABGSC:s IT/tech-analytiker Simon Granath bättre förutsättningar för såväl programvarut- som hårdvarusektorn under 2025. I studiosamtalet på ABG Private Banking presenterar han två aktiecase som står inför ett ökat vinstmomentum under nästa år.

HMS Networks (Köp) – Ordertillväxten tar åter fart

• Global nischledare inom industriell kommunikationsteknik med stark historik
• Senaste tio åren har försäljningen vuxit med i genomsnitt 11 procent per år
• Gradvis förbättring av ordertillväxten efter negativ organisk ordertillväxt åtta kvartal i rad, drivet av normalisering av lager samt cyklisk marknadsåterhämtning
• Jämförbara bolag gradvis mer positiva, om än att de förväntar sig ett baktungt 2024
• Vinstlyft nästa år där justerad EBITA +36 procent på vår prognos för 2025 jämfört med 12 procent 2024, med stöd av kostnadsbesparingar
• Värderingen EV/EBITA 24x för 2025p är något under historiskt intervall (25x-30x)
• Vi rekommenderar Köp med riktkurs 500 SEK

Fractal Gaming Group (Köp) – Flera drivkrafter på plats för försäljningslyft 2025

• Svensk utvecklare av hårdvara för PC-gamingprodukter, främst datorlådor/chassi
• Gedigen försäljningshistorik med en årlig genomsnittlig tillväxt på 24 procent
• Aktien är ned 17 procent sedan börsnoteringen i februari 2021
• Positiva drivkrafter under 2025 som lyfter den organiska försäljningen 18 procent och EBIT 43 procent: 1) Nvidia lanserar nya grafikkort, 2) PC-utbytescykel från nya spelare som tillkom under 2020-2021 samt 3) nya produktkategorier från H2 2024
• Grundare och styrelseordförande äger 29 procent av aktierna
• Attraktiv värdering på EV/EBIT 9x 2025p
• Vi rekommenderar Köp med riktkurs 45 SEK

Viktig information

^{Denna film är producerad av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB, som en service till ABG Private Bankings kunder. Eventuell information om finansiella instrument och/eller tjänster som framgår i denna film är inte avsedd att utgöra ett råd eller en rekommendation att agera på ett visst sätt. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Informationen är inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker.}

^{I filmen nämns följande finansiella instrument, som omfattas av redan publicerade investeringsrekommendationer:}

^{HMS Networks investeringsrekommendation distribuerades till ABG Sundal Colliers kunder första gången 23 augusti 2024 05:33}. ^{Rekommendation, historik och eventuella intressekonflikter hittar du här}.

^{Fractal Gaming Group investeringsrekommendation distribuerades till ABG Sundal Colliers kunder första gången 15 augusti 2024 13:50 Rekommendation, historik och eventuella intressekonflikter hittar du här}.