Kategori: Veckans Top Pick - Sida 3

^{Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Det är viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns här och du ansvarar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.}

ABG Private Banking samarbetar med Investtech.com AS (“Investtech.com”) för att erbjuda teknisk analys av aktier. Investtech.com har fått i uppdrag att genomföra automatisk teknisk analys av de största bolagen på den amerikanska börsen, representerade av indexet S&P 100. Nedan presenteras fem aktier som för närvarande bedöms vara tekniskt starkast enligt vår samarbetspartner Investtech.com.

Analys från Investtech

Emerson Electric – Automatisk teknisk analys – kort sikt, 2024-12-16

Emerson Electric ligger i en stigande trendkanal på lång sikt. Detta signalerar ökande optimism bland investerare och indikerar ytterligare kursuppgång. Aktien gav köpsignal från en rektangelformation vid brottet upp genom motståndet vid 100. Ger signal om vidare uppgång till 135 eller mer. Det saknas motstånd i kursdiagrammet och ytterligare uppgång indikeras. Vid reaktioner tillbaka har aktien stöd vid cirka 98.00 dollar. Aktien är totalt sett tekniskt positiv på lång sikt

Broadcom – Automatisk teknisk analys – kort sikt, 2024-12-16

Investerare har över tid stadigt betalt allt högre priser för att köpa in sig i Broadcom och aktien ligger i en stigande trendkanal på lång sikt. Detta signalerar ökande optimism bland investerare och indikerar ytterligare kursuppgång. Det saknas motstånd i kursdiagrammet och ytterligare uppgång indikeras. Vid reaktioner tillbaka har aktien stöd vid cirka 140 dollar. Positiv volymbalans visar att volymen är högre på uppgångsdagar än på nedgångsdagar. Det indikerar att optimismen är ökande hos investerare. Aktien är totalt sett tekniskt positiv på lång sikt.

Apple – Automatisk teknisk analys – lång sikt, 2024-12-16

Apple visar en stark utveckling innanför en stigande trendkanal på lång sikt. Stigande trender indikerar att bolaget är inne i en positiv utveckling och att köpintresset bland investerare ökar. Aktien gav också köpsignal från en rektangelformation vid brottet upp genom motståndet vid 200. Ger signal om vidare uppgång till 305 eller mer. Det saknas motstånd i kursdiagrammet och ytterligare uppgång indikeras. Vid reaktioner tillbaka har aktien stöd vid cirka 177 dollar. Volymen har tidigare varit låg runt kurstoppar och hög runt kursbottnar. Det försvagar den stigande trenden och kan vara en signal om ett kommande trendbrott. Aktien är totalt sett tekniskt positiv på lång sikt.

Goldman Sachs – Automatisk teknisk analys – kort sikt, 2024-12-16

Goldman Sachs ligger i en stigande trendkanal på lång sikt. Detta signalerar ökande optimism bland investerare och indikerar ytterligare kursuppgång. Kursen har stigit kraftigt efter köpsignal från en rektangelformation vid brottet upp genom motståndet vid 345. Målkursen vid 492 är nådd, men formationen signalerar fortsatt utveckling i samma riktning. Det saknas motstånd i kursdiagrammet och ytterligare uppgång indikeras. Vid reaktioner tillbaka har aktien stöd vid cirka 386 dollar. Aktien är totalt sett tekniskt positiv på lång sikt.

Capital One Financial – Automatisk teknisk analys – kort sikt, 2024-12-16

Capital One Financial ligger i en stigande trendkanal på lång sikt. Stigande trender indikerar att bolaget är inne i en positiv utveckling och att köpintresset bland investerare ökar. Kursen har stigit kraftigt efter köpsignal från en rektangelformation vid brottet upp genom motståndet vid 119. Målkursen vid 154 är nådd, men formationen signalerar fortsatt utveckling i samma riktning. Aktien har brutit upp genom motståndet vid cirka 178 dollar och vidare uppgång är därmed signalerad. RSI-kurvan visar en stigande trend, vilket understödjer den positiva trendbilden. Aktien är totalt sett tekniskt positiv på lång sikt

Utarbetad av Investtech.com AS, innehållet får inte vidaredistribueras, på annat sätt publiceras, kopieras, ändras, modifieras, säljas, licensieras eller sub-licensieras på något sätt.

Skriv upp dig på vårt nyhetsbrev

Ta del av utvalda aktierekommendationer och analyser – helt kostnadsfritt.

Skriv upp dig är

Viktig information

Tradingidéer har tagits fram av Investtech.com AS (”Investtech.com”) genom automatisk teknisk analys på uppdrag av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB (”ABGSC AB”), som en service till ABG Private Bankings kunder och prenumeranter på nyhetsbrev. Eventuell information om finansiella instrument och/eller tjänster som framgår här är inte avsedd att utgöra ett råd eller en rekommendation att agera på ett visst sätt. Informationen är av allmän karaktär och inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker.

De av Investtech.com utarbetade automatiska tekniska analyserna publicerades första gången 2024-12-16. Underlagen för investeringsrekommendationerna hittar du här.

Urvalet av bolag inom ABG Sundal Colliers analystäckningsuniversum som kan komma att bli föremål för automatisk teknisk analys av samarbetspartnern Investtech.com har gjorts av anställda inom ABG Private Banking, en avdelning inom ABGSC AB. Inga anställda inom ABG Private Banking deltar i utarbetandet av ABG Sundal Colliers investeringsrekommendationer och såldes ej heller i utarbetande av investeringsrekommendationer rörande bolag som ingår i urvalet som kan blir föremål för automatisk teknisk analys av Investtech.com. Samtliga av ABG Sundal Collier utarbetade investeringsrekommendationer har redan distribuerats till ABG Sundal Colliers kunder.

I nyhetsbrevet, i förkommande fall, inkluderad automatisk teknisk analys från Investtech.com har inkluderats i informationssyfte per nyhetsbrevets datum. ABGSC AB tar inget ansvar för skada som kan uppkomma med anledning någon mottagares användning av den automatiska tekniska analysen utförd av Investech.com på basis av ABG Private Bankings urval av bolag eller fel och brister i den automatiska tekniska analysen.

ABGSC AB är ett värdepappersbolag med tillstånd att driva värdepappersrörelse och står under Finansinspektionens tillsyn. Investtech.com AS är ett norskt värdepappersbolag under tillsyn av Finanstilsynet i Norge och som anmält gränsöverskridande verksamhet avseende Sverige.

Viktig information ABGSC AB har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter mellan sig och sina kunder och mellan sina kunder. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här

Investtech.com har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här och här.

^{Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Det är viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns här och du ansvar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.}

Munters – Robust vinsttillväxt i fokus

- Världsledande inom klimatkontroll för verksamhetskritiska processer
- Diversifierad tillväxt med starka marknadspositioner
- Attraktiv värdering med långsiktig potential
- Vi rekommenderar Köp med en riktkurs på 250 SEK

Klimatkontrollbolaget Munters har rusat fram på börsen de senaste åren. Bolagets klimatsystem för datacenter och batterifabriker har haft hög efterfrågan, både bland kunder och investerare som söker exponering mot strukturella megatrender som elektrifiering, AI och hållbarhet. Sedan i somras har dock aktien rekylerat drygt 25 procent efter tecken på en avmattning i orderingången. Visserligen ökade den totala organiska orderingången med 18 procent i senaste kvartalet, men det var under marknadens förväntningar, främst på grund av lägre efterfrågan från batterikunder. Samtidigt steg orderingången inom datacenter med hela 122 procent. Även om återhämtningen för batterimarknaden förväntas ske först vid årsskiftet 2025/2026, har Munters en diversifierad tillväxt med starka marknadspositioner, särskilt inom datacenter. Vi ser den nuvarande rekylen som ett attraktivt köpläge.

Munters, grundat av uppfinnaren Carl Munters, är en global marknadsledare inom kritisk utrustning för luftfuktighetskontroll. Bolagets kärnkompetens ligger i att upprätthålla exakt nivå av luftfuktighet och temperatur inom slutmarknader som livsmedels- och läkemedelsproduktion, datacenter i USA, tillverkning av litiumjonbatterier samt djurhållning.

Bolaget har levererat stark tillväxt över tid, med en genomsnittlig årlig organisk försäljningstillväxt (CAGR) på 12 procent mellan 2019 och 2024, klart över industrisektorns snitt på 5–7 procent. Även på längre sikt har Munters visat stabilitet, med över 5 procent årlig organisk försäljningstillväxt sedan 2005. ABGSC:s bedömning är att Munters sannolikt kommer att uppvisa fortsatt fin tillväxt även de kommande fem åren.

Munters har flera tillväxtben att stå på. Affärsområdet Data Center Technologies (DCT), som utgör cirka 30 procent av koncernen, är bolagets viktigaste. Behovet av energieffektiva lösningar för datacenter förväntas fortsätta växa med över 10 procent per år, drivet av ökande datatrafik och AI-investeringar. Utöver detta är bolaget aktivt inom attraktiva marknader som batterier, SaaS-lösningar för FoodTech, läkemedel och livsmedel, vilka erbjuder både stabilitet och långsiktig tillväxt.

De utmaningar som präglade Munters vid börsnoteringen 2017 och kostnadspressen 2022 är historia. Med rörelsemarginaler över 14 procent och en avkastning på sysselsatt kapital (ROCE) över 20 procent är Munters i dag ett högkvalitativt bolag. Dessutom äger vd Klas Forsström, som tillträdde 2019, en hel del aktier i bolaget – ett styrketecken.

Trots sin starka tillväxt handlas Munters till EV/EBIT 18–15x för 2024–2026, något över sitt historiska snitt men med högre lönsamhet och tillväxtmöjligheter än tidigare. Bolagets mål om en långsiktig årlig vinsttillväxt över 20 procent gör aktien till ett potentiellt attraktivt köp för investerare som söker exponering mot megatrender som AI, datacenter och elektrifiering.

Givet den övertygande tillväxthistoriken, de starka framtidsutsikterna (ABGSC prognostiserar en vinsttillväxt per aktie på ~30 procent CAGR 2023–2026) och den förbättrade kvaliteten (>20 procent ROCE), rekommenderar vi Köp med en riktkurs på 250 SEK. Möjliga kommande triggers inkluderar större order och en eventuell avyttring av affärsområdet FoodTech (~13 procent av omsättningen).

^{Veckans Top Pick har tagits fram av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB (”ABGSC AB”), som en service till ABG Private Bankings kunder och prenumeranter på nyhetsbrev . Eventuell information om finansiella instrument och/eller tjänster som framgår här är inte avsedd att utgöra ett råd eller en rekommendation att agera på ett visst sätt. Informationen är av allmän karaktär och inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Innehållet här ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker.}

^{Ovan presenterar ABG Private Banking en svensk sammanfattning av en av ABGSC AB på engelska framtagen och redan distribuerad investeringsrekommendation. Investeringsrekommendationen som Veckans Top Pick är baserad på distribuerades till ABGSC AB:s kunder första gången den 9 december kl 05:34 2024.}

^{I Veckans Top Pick sammanfattas på svenska en på engelska framtagen och redan distribuerad investeringsrekommendation. Sammanfattningen på svenska är en fri översättning som kan innehålla avvikelser från originaltexten för en bättre läsupplevelse och är således inte en exakt översättning av den engelska originaltexten. Det finns därför risk att delar av originalinnehållet har förvrängts i samband med översättning och sammanfattning. Varken ABGSC AB eller något närstående bolag i koncernen tar ansvar för skada som kan uppkomma med anledning av fel och brister till följd av den svenska sammanfattningen och läsare hänvisas till underlaget för investeringsrekommendationen i ursprungligt format enligt nedan. Underlaget för investeringsrekommendationen hittar du här.}

^{ABG Sundal Collier AB är ett värdepappersbolag med tillstånd att driva värdepappersrörelse och står under Finansinspektionens tillsyn.}

^{Viktig information}

^{ABGSC AB har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter mellan sig och sina kunder och mellan sina kunder. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här.}

Munters, mdr SEK	2023	2024p	2025p
Omsättning	13.9	15.0	17.0
Rörelseresultat (just)	1.7	2.1	2.2
Rörelsemarginal (just), %	12.1	14.2	13.1
Vinst per aktie (just), SEK	5.17	7.54	9.49
Utdelning per aktie, SEK	1.30	2.10	2.80

Årlig tillväxttakt
Omsättning, %	34.1	7.6	13.1
Vinst per aktie, %	36.1	41.2	29.5

Nyckeltal (aktiekurs 181.2 SEK)
P/E-tal (x), just	35.0	24.0	19.1
EV/EBIT (x), just	22.4	18.1	17.2
ROE (%), just	19.0	25.4	27.4
Nettoskuld/ebitda (x)	2.2	2.1	1.6
Direktavkastning, %	0.7	1.2	1.5

Nästa rapport	5	februari	2025

^{Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Det är viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns här och du ansvarar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.}

ABG Private Banking samarbetar med Investtech.com AS (“Investtech.com”) för att erbjuda teknisk analys av aktier. Investtech.com har fått i uppdrag att genomföra automatisk teknisk analys av de största bolagen på den amerikanska börsen, representerade av indexet S&P 100. Nedan presenteras fem aktier som för närvarande bedöms vara tekniskt starkast enligt vår samarbetspartner Investtech.com.

Analys från Investtech

Goldman Sachs – Automatisk teknisk analys – kort sikt, 2024-12-03

Goldman Sachs ligger i en stigande trendkanal på lång sikt. Det visar att investerare över tid har köpt till stadigt högre kurser för att komma in i aktien och indikerar en bra utveckling för bolaget. Kursen har stigit kraftigt efter köpsignal från en rektangelformation vid brottet upp genom motståndet vid 345. Målkursen vid 492 är nådd, men formationen signalerar fortsatt utveckling i samma riktning. Det saknas motstånd i kursdiagrammet och ytterligare uppgång indikeras. Vid reaktioner tillbaka har aktien stöd vid cirka 386 dollar. Positiv volymbalans, med hög omsättning under dagar med uppgång och låg omsättning under dagar med nedgång, stärker aktien på kort sikt. Aktien är totalt sett tekniskt positiv på lång sikt.

Apple – Automatisk teknisk analys – kort sikt, 2024-12-03

Apple ligger i en stigande trendkanal på lång sikt. Det visar att investerare över tid har köpt till stadigt högre kurser för att komma in i aktien och indikerar en bra utveckling för bolaget. Aktien gav också köpsignal från en rektangelformation vid brottet upp genom motståndet vid 204. Ger signal om vidare uppgång till 312 eller mer. Det saknas motstånd i kursdiagrammet och ytterligare uppgång indikeras. Vid reaktioner tillbaka har aktien stöd vid cirka 177 dollar. Volymen har tidigare varit låg runt kurstoppar och hög runt kursbottnar. Det försvagar den stigande trenden och kan vara en signal om ett kommande trendbrott. RSI-kurvan visar en fallande trend, något som är en tidig signal om möjlig vändning ned även i kursen. Aktien är totalt sett tekniskt positiv på lång sikt.

Emerson Electric – Automatisk teknisk analys – lång sikt, 2024-12-03

Emerson Electric visar en stark utveckling innanför en stigande trendkanal på lång sikt. Stigande trender indikerar att bolaget är inne i en positiv utveckling och att köpintresset bland investerare ökar. Aktien gav köpsignal från en rektangelformation vid brottet upp genom motståndet vid 100. Ger signal om vidare uppgång till 135 eller mer. Det saknas motstånd i kursdiagrammet och ytterligare uppgång indikeras. Vid reaktioner tillbaka har aktien stöd vid cirka 106 dollar. Volymbalansen är positiv och stärker aktien på kort sikt. Aktien är totalt sett tekniskt positiv på lång sikt

Honeywell International – Automatisk teknisk analys – kort sikt, 2024-12-03

Honeywell International har brutit upp från en närmast horisontell trendkanal på lång sikt. Det signalerar en fortsatt stark utveckling. Aktien har nu stöd vid eventuella attacker tillbaka mot taket i trendkanalen. Aktien gav också köpsignal från en rektangelformation vid brottet upp genom motståndet vid 206. Ger signal om vidare uppgång till 245 eller mer. Aktien har brutit upp genom motståndet vid cirka 220 dollar och vidare uppgång är därmed signalerad. Positiv volymbalans indikerar att volymen är hög på uppgångsdagar och låg på nedgångsdagar, något som förstärker aktien. Aktien är totalt sett tekniskt positiv på lång sikt.

UnitedHealth Group – Automatisk teknisk analys – kort sikt, 2024-12-03

UnitedHealth Group har brutit upp från en närmast horisontell trendkanal på lång sikt efter att investerare stadigt köpt på allt högre kurser för att komma in. En köpsignal har utlösts och ytterligare uppgång för aktien indikeras. Aktien gav också köpsignal från en rektangelformation vid brottet upp genom motståndet vid 552. Ger signal om vidare uppgång till 678 eller mer. Det saknas motstånd i kursdiagrammet och ytterligare uppgång indikeras. Vid reaktioner tillbaka har aktien stöd vid cirka 550 dollar. Aktien är totalt sett tekniskt positiv på lång sikt.

Utarbetad av Investtech.com AS, innehållet får inte vidaredistribueras, på annat sätt publiceras, kopieras, ändras, modifieras, säljas, licensieras eller sub-licensieras på något sätt.

Skriv upp dig på vårt nyhetsbrev

Ta del av utvalda aktierekommendationer och analyser – helt kostnadsfritt.

Skriv upp dig är

Viktig information

Tradingidéer har tagits fram av Investtech.com AS (”Investtech.com”) genom automatisk teknisk analys på uppdrag av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB (”ABGSC AB”), som en service till ABG Private Bankings kunder och prenumeranter på nyhetsbrev. Eventuell information om finansiella instrument och/eller tjänster som framgår här är inte avsedd att utgöra ett råd eller en rekommendation att agera på ett visst sätt. Informationen är av allmän karaktär och inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker.

De av Investtech.com utarbetade automatiska tekniska analyserna publicerades första gången 2024-12-03. Underlagen för investeringsrekommendationerna hittar du här.

Urvalet av bolag inom ABG Sundal Colliers analystäckningsuniversum som kan komma att bli föremål för automatisk teknisk analys av samarbetspartnern Investtech.com har gjorts av anställda inom ABG Private Banking, en avdelning inom ABGSC AB. Inga anställda inom ABG Private Banking deltar i utarbetandet av ABG Sundal Colliers investeringsrekommendationer och såldes ej heller i utarbetande av investeringsrekommendationer rörande bolag som ingår i urvalet som kan blir föremål för automatisk teknisk analys av Investtech.com. Samtliga av ABG Sundal Collier utarbetade investeringsrekommendationer har redan distribuerats till ABG Sundal Colliers kunder.

I nyhetsbrevet, i förkommande fall, inkluderad automatisk teknisk analys från Investtech.com har inkluderats i informationssyfte per nyhetsbrevets datum. ABGSC AB tar inget ansvar för skada som kan uppkomma med anledning någon mottagares användning av den automatiska tekniska analysen utförd av Investech.com på basis av ABG Private Bankings urval av bolag eller fel och brister i den automatiska tekniska analysen.

ABGSC AB är ett värdepappersbolag med tillstånd att driva värdepappersrörelse och står under Finansinspektionens tillsyn. Investtech.com AS är ett norskt värdepappersbolag under tillsyn av Finanstilsynet i Norge och som anmält gränsöverskridande verksamhet avseende Sverige.

Viktig information ABGSC AB har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter mellan sig och sina kunder och mellan sina kunder. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här

Investtech.com har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här och här.

^{Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Som mottagare av våra sektorkommentarer är det viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns i våra sektorkommentarer och du ansvar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.}

Under pandemin fick spelindustrin ett historiskt uppsving, men den efterföljande svackan har varit utmanande. Efter flera år med obefintlig tillväxt, misslyckade förvärv och kräftgång på börsen börjar sektorn visa tecken på återhämtning menar Simon Jönsson, analytiker på ABGSC med fokus på gamingsektorn. I ett studiosamtal hos ABG Private Banking lyfter han fram att spelkonsumenten ändå mår relativt väl och att spelandet ökar. Antalet aktiva spelare på Steam, som står för cirka 90 procent av PC-marknadens speldistribution, har fortsatt att växa.

– Pandemin överhettade sektorn, vilket lockade stora investeringar till nya spelprojekt. Men när pandemin ebbade ut och efterfrågan svalnade började utbudet istället skena. Det har lett till en tydlig obalans mellan utbud och efterfrågan, säger Simon Jönsson

Under 2023 släpptes över 12 000 spel på Steam, jämfört med drygt 4 000 under 2016. Med det växande utbudet har konsumenten fått enormt mycket mer att välja på. Bra spel säljer fortfarande väldigt bra, men medelbra eller svaga spel, som tidigare kunde gå runt, har det betydligt tuffare. Konkurrensen har helt enkelt blivit mycket hårdare, konstaterar Simon Jönsson.

Nya spel släppta på Steam (tusental)

Källa: ABG Sundal Collier, Steam

Även 2024 har varit ett utmanande år för spelindustrin. Simon Jönsson, analytiker på ABGSC, förutspår dock en gradvis förbättring under 2025, där utbud och efterfrågan närmar sig balans. Han betonar samtidigt att det är svårt att exakt förutse när marknaden når en stabil jämvikt. Kräftgången för spelaktier på Stockholmsbörsen speglas tydligt i de pressade värderingarna.

– Det är delvis rättvist, eftersom många förvärv har utvecklats svagt och resulterat i dålig avkastning. Men frågan är om nedvärderingen har blivit väl kraftig. Globala jämförelsebolag har nyligen fått uppvärderingar, särskilt vissa större aktörer som presterat väl. De nordiska bolagen handlas nu med rabatt, vilket dock delvis är rimligt givet deras större exponering mot mobilspel, förklarar Simon Jönsson.

Sektorvärdering EV/EBIT framåtblickande 12 månader

Källa: ABG Sundal Collier, Factset

Top Picks i gamingsektorn

Simon Jönsson lyfter fram två av sina favoritcase i gamingsektorn just nu: MTG och Embracer. MTG har framgångsrikt använt sin starka balansräkning för att skapa aktieägarvärde, särskilt genom förvärvet av Plarium.

– Den organiska tillväxten för MTG väntas förbättras kraftigt framöver. Oktober och november har redan visat mycket starka siffror. Bolaget värderas lågt på P/E 6, i linje med jämförbara konkurrenter, men MTG:s betydligt högre vinsttillväxt motiverar en högre multipel, säger Simon Jönsson.

Embracer har haft några tuffa år men visar tecken på vändning. Den senaste kvartalsrapporten pekade fortfarande på utmaningar, men beskedet om försäljningen av Easybrain ger en starkare balansräkning. Samtidigt väntas en särnotering av brädspelsbolaget Asmodee i början av 2025.

– Vi tror att Asmodee kan värderas till 12–13 gånger vinsten. Då värderas den kvarvarande verksamheten i Embracer till endast 5–6 gånger vinsten, vilket vi anser är en omotiverad rabatt jämfört med andra nordiska bolag. Embracer har bättre tillväxtmöjligheter än exempelvis mobilspelsbolagen, och vi ser stor potential för förbättrat kassaflöde under 2025, särskilt i samband med lanseringen av storspelet Kingdom Come Deliverance II, säger Simon Jönsson.

Se hela studiosamtalet på ABG Private Banking med Simon Jönsson, analytiker på ABGSC, där han delar med sig av sin syn på gamingsektorn samt sina två favoritcase.

00:00

MTG (Köp) – Stark vinsttillväxt framöver

Mobilspelsutvecklare med stabil utveckling
Stabila intäkter och starkt kassaflöde
Organisk tillväxt avtog i Q2-Q3 men väntas accelerera i Q4e
Vi höjde justerad vinst per aktie med ~40 procent efter förvärvet av Plarium
Värderas till ett justerat P/E-tal på 6x för 2024p
Nya förvärv eller återköp är potentiella triggers
Vi rekommenderar Köp med riktkurs 105 SEK

Embracer (Köp) – Avknoppningar skapar aktieägarvärde

Utgivare av video- och brädspel
Balansräkningsproblematik löst genom avyttringar
Exklusive Asmodee handlas kvarvarande bolag till 6x EBITA
Triggers inkluderar den lovande AAA-lanseringen Kingdom Come 2…
… samt starkare kassaflöden under H2 2024/2025p
Vi rekommenderar Köp med riktkurs 35 SEK

Viktig information

^{Denna film är producerad av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB, som en service till ABG Private Bankings kunder. Eventuell information om finansiella instrument och/eller tjänster som framgår i denna film är inte avsedd att utgöra ett råd eller en rekommendation att agera på ett visst sätt. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Informationen är inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker.}

^{I filmen nämns följande finansiella instrument, som omfattas av redan publicerade investeringsrekommendationer:}

^{MTG investeringsrekommendation distribuerades till ABG Sundal Colliers kunder första gången 12 november 2024 19:57}. ^{Rekommendation, historik och eventuella intressekonflikter hittar du här}.

^{Embracer investeringsrekommendation distribuerades till ABG Sundal Colliers kunder första gången 19 november 2024 09:26} ^{Rekommendation, historik och eventuella intressekonflikter hittar du här}.

^{Paradox investeringsrekommendation distribuerades till ABG Sundal Colliers kunder första gången 31 oktober 2024 18:14} ^{Rekommendation, historik och eventuella intressekonflikter hittar du här}.

^{Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Det är viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns här och du ansvar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.}

En försiktig optimism inför 2025 skymtar bland de konsumentrelaterade bolagen på Stockholmsbörsen, som har pressats hårt under de senaste åren. Den svenska konsumentens motvind verkar ha avtagit i takt med fallande inflation och räntesänkningar.

Detta var huvudbudskapet från Fredrik Ivarsson, analytiker i konsumentsektorn på ABG Sundal Collier, som presenterade under ABG Private Bankings investerarkväll i förra veckan. Han pekade på att den negativa trenden för svenskarnas reallöner, som varat i nio kvartal i rad, nu har vänt. Konsumentförtroendet ligger återigen på nivåer som senast sågs före pandemin, vilket ger positiva signaler för sektorn.

Fredrik Ivarsson lyfte fram klädhandeln som en relativt ocyklisk bransch, trots en allmän uppfattning om motsatsen. Han presenterade två favoritcase: nätmodehandlaren Boozt och klädjätten H&M.

Boozt – ett tillväxtfenomen

Boozt har under de senaste fem åren dubblerat sitt börsvärde till över 7 miljarder kronor. Sedan börsintroduktionen 2017 har bolaget haft en genomsnittlig årlig omsättningstillväxt på 35 procent och en vinsttillväxt på 45 procent.

– Det är ett fenomenalt bolag som har lyckats växa både topline och vinst varje år, även efter pandemiboomen då e-handeln bromsade in. Boozt har potential att fortsätta växa med minst 10 procent per år under flera år framöver, samtidigt som marginalerna gradvis kan förbättras från dagens nivå på 5–6 procent till 7–8 procent, förklarade Fredrik Ivarsson.

Den underliggande vinsttillväxten bedöms ligga runt 30 procent årligen, vilket enligt Fredrik Ivarsson innebär att marknaden undervärderar bolaget.

– Med ett P/E-tal på 14 och vår riktkurs på 160 kronor ser vi en uppsida på över 50 procent i aktien.

H&M – ny ledning, nytt fokus

När det gäller H&M noterade Fredrik Ivarsson att bolaget genomgått en rad utmaningar under det senaste decenniet. Dock ser framtiden ljusare ut under den nya vd:n, Daniel Ervér, som har lett bolaget i snart ett år och implementerat flera initiativ för att återställa tillväxten.

– H&M:s problem har främst varit varumärkesrelaterade, snarare än strukturella. Med Daniel Ervér vid rodret ser vi nu ett starkare fokus på varumärkesbyggande och en förbättrad onlineupplevelse, vilket troligen redan ger resultat. Septemberförsäljningen steg med 11 procent.

De marknadsinitiativ och varumärkesåtgärder som H&M har lanserat under 2024 väntas öka försäljningsvolymen och gradvis förbättra marginalerna de kommande åren. Med ett nuvarande P/E-tal på 16, vilket är lägre än bolagets historiska snitt på 21, ser Fredrik Ivarsson ett attraktivt investeringsläge.

– Aktiecaset får även stöd av att huvudägaren fortsätter köpa H&M-aktier. Jag tror att deras mål är att köpa ut bolaget från börsen, även om det blir världens långsammaste utköp. I den här takten skulle det kunna ske kring år 2030.

Väntelista till ABG Private Bankings lansering

✓ Aktie- och kreditanalys
✓ Fokus på investeringsidéer
✓ Affärsflöde från investmentbanken
✓ Transparent prissättning
✓ Obunden rådgivning utan egna fonder

Skriv upp dig här

^{Veckans Top Pick har tagits fram av ABG}^{Private Banking}^{, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB (”ABGSC AB”), som en service till ABG Private Bankings kunder och prenumeranter på nyhetsbrev . Eventuell information om finansiella instrument och/eller tjänster som framgår här är inte avsedd att utgöra ett råd eller en rekommendation att agera på ett visst sätt. Informationen är av allmän karaktär och inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Innehållet här ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker.}

^{Ovan presenterar ABG}^{Private Banking}^{en svensk sammanfattning av en av ABGSC AB på engelska framtagen och redan distribuerad investeringsrekommendation. Investeringsrekommendationen som Veckans Top Pick är baserad på distribuerades till ABGSC AB:s kunder första gången den 6 november kl 05:46 2024 för Boozt och den 27 september 05:42 för H&M.}

^{I Veckans Top Pick sammanfattas på svenska en på engelska framtagen och redan distribuerad investeringsrekommendation. Sammanfattningen på svenska är en fri översättning som kan innehålla avvikelser från originaltexten för en bättre läsupplevelse och är således inte en exakt översättning av den engelska originaltexten. Det finns därför risk att delar av originalinnehållet har förvrängts i samband med översättning och sammanfattning. Varken ABGSC AB eller något närstående bolag i koncernen tar ansvar för skada som kan uppkomma med anledning av fel och brister till följd av den svenska sammanfattningen och läsare hänvisas till underlaget för investeringsrekommendationen i ursprungligt format enligt nedan. Underlaget för investeringsrekommendationen för H&M hittar du här och för Boozt hittar du}^här^.

^{ABG Sundal Collier AB är ett värdepappersbolag med tillstånd att driva värdepappersrörelse och står under Finansinspektionens tillsyn.}

^{Viktig information}

^{ABGSC AB har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter mellan sig och sina kunder och mellan sina kunder. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du}^här^.

^{Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Det är viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns här och du ansvar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.}

Catena – Köpläge i marknadsledaren efter kursnedgången

En av Sveriges största ägare av logistikfastigheter
Hög vinsttillväxt under 2025 (+27 procent) och 2026 (+10 procent)
Attraktivt köpläge efter senaste kursnedgången
Vi rekommenderar Köp med en riktkurs på 660 SEK

I takt med sjunkande räntor har sentimentet inom fastighetssektorn förbättrats markant, och aktivitetsnivån har ökat betydligt under hösten. Flera fastighetsbolag har genomfört nyemissioner, refinansierat sig på obligationsmarknaden och gjort nya förvärv. Efter att ha inlett sin återhämtning på börsen för drygt ett år sedan har fastighetssektorn stigit med nästan 30 procent det senaste året, vilket är betydligt bättre än börsen som helhet. På kort sikt har sektorn dock påverkats av en räntedriven rekyl och tappat drygt 10 procent den senaste månaden.

Framåt ser vi att fallande räntor, minskade obligationsmarginaler och lägre kreditmarginaler för bankfinansiering skapar goda förutsättningar för stark kassaflödestillväxt i sektorn under 2025 och 2026. Detta öppnar upp för attraktiva möjligheter i fastighetssektorn.

En aktie som tappat nära 20 procent sedan början av oktober är Catena. Bolaget utvecklar och förvaltar logistikanläggningar som försörjer storstadsregioner i Skandinavien. Fastigheterna består främst av lagerlokaler och terminaler för omlastning av varor och gods under transport. Dessa anläggningar är ofta strategiskt placerade längs viktiga transportleder eller i närheten av större städer. Bland hyresgästerna återfinns aktörer inom logistik, transport samt dagligvaru- och sällanköpshandel.

Efter en rad förvärv, utvecklingsprojekt och värdeökningar har Catena blivit en av Sveriges största ägare av logistikfastigheter. Med ett börsvärde på cirka 30 miljarder kronor har bolaget klättrat förbi fastighetsjättar som Atrium Ljungberg och Fabege. I september genomförde Catena sitt hittills största fastighetsförvärv: ett logistikcenter i Danmark köpt av DSV för 3,3 miljarder danska kronor. Enligt bolagets uppskattning väntas detta generera ett driftsöverskott på cirka 310 miljoner SEK (200 miljoner DKK).

Catena har en stark balansräkning även efter sitt senaste förvärv och goda möjligheter till fortsatt expansion, antingen genom ytterligare förvärv eller stora utvecklingsprojekt. Bolaget gynnas av lägre bankmarginaler och obligationsspreadar, och kapitalmarknaden visar stort förtroende. Under 2024 har Catena genomfört två riktade nyemissioner på sammanlagt cirka 5,2 miljarder kronor.

Om bolaget skulle öka sin belåning till 40–45 procent, vilket fortfarande ligger betydligt under målet om maximalt 50 procent, finns fortsatt god potential i aktien. Med en historisk värdering kring 21 gånger P/CEPS uppskattas den totala avkastningspotentialen för aktieägarna till över 15 procent per år fram till 2026.

Catena är ett välskött bolag som växer sitt kassaflöde snabbare än sektorgenomsnittet, både genom förvärv och projektutveckling. Bolaget har ett större fokus på utveckling än sina konkurrenter, vilket medför både högre potential och högre risk. Marknaden verkar även underskatta den förbättring som skett i Catenas fastighetsbestånd de senaste åren, där bolaget avyttrat mindre strategiska tillgångar som inte passar den långsiktiga portföljstrategin.

Vi ser ett attraktivt köpläge i aktien efter den betydande kursnedgången sedan början av oktober. Räntemarknadens förväntningar har dock ökat något på kort sikt och den internationella logistiksektorn präglas av viss pessimism. Troligen vek sig även några av investerarna tidigt i den senaste riktade nyemissionen på 3,1 miljarder SEK. Detta har bidragit till att skapa ett bra ingångsläge i marknadsledaren inom logistik. Vi rekommenderar Köp med en riktkurs på 660 SEK, vilket innebär en uppsida på 34 procent.

^{Veckans Top Pick har tagits fram av ABG}^{Private Banking}^{, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB (”ABGSC AB”), som en service till ABG Private Bankings kunder och prenumeranter på nyhetsbrev . Eventuell information om finansiella instrument och/eller tjänster som framgår här är inte avsedd att utgöra ett råd eller en rekommendation att agera på ett visst sätt. Informationen är av allmän karaktär och inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Innehållet här ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker.}

^{Ovan presenterar ABG}^{Private Banking}^{en svensk sammanfattning av en av ABGSC AB på engelska framtagen och redan distribuerad investeringsrekommendation. Investeringsrekommendationen som Veckans Top Pick är baserad på distribuerades till ABGSC AB:s kunder första gången den 31 oktober kl 15:27 2024.}

^{I Veckans Top Pick sammanfattas på svenska en på engelska framtagen och redan distribuerad investeringsrekommendation. Sammanfattningen på svenska är en fri översättning som kan innehålla avvikelser från originaltexten för en bättre läsupplevelse och är således inte en exakt översättning av den engelska originaltexten. Det finns därför risk att delar av originalinnehållet har förvrängts i samband med översättning och sammanfattning. Varken ABGSC AB eller något närstående bolag i koncernen tar ansvar för skada som kan uppkomma med anledning av fel och brister till följd av den svenska sammanfattningen och läsare hänvisas till underlaget för investeringsrekommendationen i ursprungligt format enligt nedan. Underlaget för investeringsrekommendationen hittar du}^här^.

^{ABG Sundal Collier AB är ett värdepappersbolag med tillstånd att driva värdepappersrörelse och står under Finansinspektionens tillsyn.}

^{Viktig information}

^{ABGSC AB har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter mellan sig och sina kunder och mellan sina kunder. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du}^här^.

Catena	2023	2024p	2025p
Hyresintäkter, mkr SEK	1808	2193	2678
Driftsöverskott, mkr SEK	1446	1771	2201
Driftsöverskott, %	80.0	80.8	82.2
Kassaflöde per aktie (CEPS), SEK	20.39	21.66	27.40
Utdelning per aktie, SEK	8.50	9.00	10.50

Årlig tillväxttakt
Hyresintäkter, %	17.0	21.3	22.1
Kassaflöde per aktie (CEPS), %	-1.0	6.2	26.5

Nyckeltal (aktiekurs 492 SEK)
P/CEPS	24.1	22.7	18.0
P/EPRA NRV	1.25	1.15	1.02
Belåningsgrad, %	37.1	37.4	37.1
Direktavkastning, %	1.7	1.8	2.1

Nästa event	Bokslut	20 februari	2025

^{Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Det är viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns här och du ansvarar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.}

ABG Private Banking samarbetar med Investtech.com AS (“Investtech.com”) för att erbjuda teknisk analys. ABG Private Banking väljer ut ett antal bolag som omfattas av ABG Sundal Colliers analystäckning och ber Investtech.com att genomföra automatisk teknisk analys av dessa. Nedan presenteras två aktier från ABG Sundal Colliers analystäckningsuniversum med fundamentala köprekommendationer, som för närvarande bedöms vara tekniskt starkast enligt vår samarbetspartner Investtech.com.

Analys från Investtech

Storytel B – Automatisk teknisk analys – kort sikt, 2024-11-11

Storytel B visar en stark utveckling innanför en stigande trendkanal på kort sikt. Stigande trender indikerar att bolaget är inne i en positiv utveckling och att köpintresset bland investerare ökar. Det saknas motstånd i kursdiagrammet och ytterligare uppgång indikeras. Vid reaktioner tillbaka har aktien stöd vid cirka 62 kronor. Positiv volymbalans stärker aktien på kort sikt. RSI över 70 visar att momentum i aktien är starkt positivt på kort sikt. Investerare har stadigt gått upp i pris för att kunna köpa aktien, något som indikerar ökande optimism och att kursen skall fortsätta upp. Aktien är totalt sett tekniskt positiv på kort sikt

Skanska B – Automatisk teknisk analys – kort sikt, 2024-11-11

Skanska B visar en stark utveckling innanför en stigande trendkanal på kort sikt. Detta signalerar ökande optimism bland investerare och indikerar ytterligare kursuppgång. Det saknas motstånd i kursdiagrammet och ytterligare uppgång indikeras. Vid reaktioner tillbaka har aktien stöd vid cirka 223 kronor. Det kortsiktiga momentumet i aktien är starkt positivt, med RSI över 70. Det indikerar ökande optimism hos investerarna och ytterligare kursuppgång för Skanska B. Speciellt i stora aktier har emellertid högt RSI varit ett tecken på att aktien är överköpt, och att det är fara för en reaktion ned. Aktien är totalt sett tekniskt positiv på kort sikt.

Utarbetad av Investtech.com AS, innehållet får inte vidaredistribueras, på annat sätt publiceras, kopieras, ändras, modifieras, säljas, licensieras eller sub-licensieras på något sätt.

Analys från ABG Sundal Collier

Storytel: Low churn, strong defense

Storytels låga churn sticker ut i konkurrensutsatt streamingmarknad
Stark användardynamik och marknadsutsikter driver tillväxten…
…med robust kassaflöde som stärker nettokassapositionen för 2025
Vi rekommenderar Köp med riktkursen 70 SEK

Skanska : Earnings growth continuing into 2025e

Upprepad positiv utsikt för byggsektorn…
…och underliggande förbättringar inom fastighetsutveckling
Aktien väntas fortsätta uppåt
Vi rekommenderar Köp med riktkursen 250 SEK

Skriv upp dig på vårt nyhetsbrev

Ta del av utvalda aktierekommendationer och analyser – helt kostnadsfritt.

Skriv upp dig är

Viktig information

Tradingidéer har tagits fram av Investtech.com AS (”Investtech.com”) genom automatisk teknisk analys på uppdrag av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB (”ABGSC AB”), som en service till ABG Private Bankings kunder och prenumeranter på nyhetsbrev. Eventuell information om finansiella instrument och/eller tjänster som framgår här är inte avsedd att utgöra ett råd eller en rekommendation att agera på ett visst sätt. Informationen är av allmän karaktär och inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker.

De av Investtech.com utarbetade automatiska tekniska analyserna publicerades första gången 2024-11-11. Underlagen för investeringsrekommendationerna hittar du här.

De bolag som ingår i urvalet av bolag Investtech.com på ABG Private Bankings uppdrag utarbetat automatisk teknisk analys avseende, ingår i urvalet till följd av att de också omfattas av investeringsrekommendationer utarbetade av ABG Sundal Collier. Av ABG Sundal Collier utarbetade investeringsrekommendationer rörande aktuella emittenter distribuerades till ABGSC AB:s kunder första gången:

Storytel B, investeringsrekommendationen distribuerades till ABGSC AB:s kunder första gången 29 oktober 2024 18:02. Rekommendation, historik och information om eventuella intressekonflikter hittar du här.

Skanska B , investeringsrekommendationen distribuerades till ABGSC AB:s kunder första gången 7 november 2024 14:38. Rekommendation, historik och information om eventuella intressekonflikter hittar du här.

Urvalet av bolag inom ABG Sundal Colliers analystäckningsuniversum som kan komma att bli föremål för automatisk teknisk analys av samarbetspartnern Investtech.com har gjorts av anställda inom ABG Private Banking, en avdelning inom ABGSC AB. Inga anställda inom ABG Private Banking deltar i utarbetandet av ABG Sundal Colliers investeringsrekommendationer och såldes ej heller i utarbetande av investeringsrekommendationer rörande bolag som ingår i urvalet som kan blir föremål för automatisk teknisk analys av Investtech.com. Samtliga av ABG Sundal Collier utarbetade investeringsrekommendationer har redan distribuerats till ABG Sundal Colliers kunder.

I nyhetsbrevet, i förkommande fall, inkluderad automatisk teknisk analys från Investtech.com har inkluderats i informationssyfte per nyhetsbrevets datum. ABGSC AB tar inget ansvar för skada som kan uppkomma med anledning någon mottagares användning av den automatiska tekniska analysen utförd av Investech.com på basis av ABG Private Bankings urval av bolag eller fel och brister i den automatiska tekniska analysen.

ABGSC AB är ett värdepappersbolag med tillstånd att driva värdepappersrörelse och står under Finansinspektionens tillsyn. Investtech.com AS är ett norskt värdepappersbolag under tillsyn av Finanstilsynet i Norge och som anmält gränsöverskridande verksamhet avseende Sverige.

Viktig information ABGSC AB har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter mellan sig och sina kunder och mellan sina kunder. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här

Investtech.com har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här och här.

^{Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Som mottagare av våra sektorkommentarer är det viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns i våra sektorkommentarer och du ansvar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.}

De svenska bankerna slog vinstförväntningarna med råge i tredje kvartalet men marknaden värderar fortsatt bankerna till historiskt låga multiplar. I fokus är räntenettot men också fortsatt stora kapitalåterföring till aktieägarna i vår. Hur ser vi på banksektorn just nu och hur ska du vara exponerad i portföljen?

I ett studiosamtal på ABG Private Banking lyfter Magnus Andersson, topprankad bankanalytiker på ABGSC, fram sin syn på banksektorn och favoritcaset just nu.

00:00

Nordea (Köp) – Fortfarande betydande uppsida i aktien

En av Europas absolut lönsammaste banker.
Starkt rörelseresultat för tredje kvartalet, vinstestimat för 2024–2026 är oförändrade
Lanserar återköpsprogram på 250 miljoner euro
Målet för avkastning eget kapital (ROE) 2025 kvarstår på över 15 procent.
Trots ökade kostnader har ökade intäkter och lägre kreditförluster hållit nettovinsten intakt för 2024–2026.
Aktien attraktivt värderad med förväntad årlig utdelning och återköp på 11 procent för 2025–2026.
Vi rekommenderar Köp med riktkurs 156 SEK

Viktig information

^{Denna film är producerad av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB, som en service till ABG Private Bankings kunder. Eventuell information om finansiella instrument och/eller tjänster som framgår i denna film är inte avsedd att utgöra ett råd eller en rekommendation att agera på ett visst sätt. Innehållet ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Informationen är inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker.}

^{I filmen nämns följande finansiella instrument, som omfattas av redan publicerade investeringsrekommendationer:}

^{Nordea investeringsrekommendation distribuerades till ABG Sundal Colliers kunder första gången 17 oktober 2024 21:49}. ^{Rekommendation, historik och eventuella intressekonflikter hittar du här}.

^{Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Det är viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns här och du ansvar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.}

Dometic – Vändning i sikte

Marknadsledande produktleverantör på marknaden för fritidsfordon
Navigerar i motvind men konsumentledd återhämtning väntar runt hörnet
Attraktiv risk/reward – en återhämtning under 2025 är inte inprisad i aktien
Vi rekommenderar Köp med en riktkurs på 80 SEK

Vitvarujätten Electrolux har som få andra bolag skapat nya börsbolag genom avknoppningar. Bland dem märks Getinge, Autoliv och Husqvarna, som idag har högre börsvärden än Electrolux självt. En annan avknoppning är friluftsproduktbolaget Dometic, som såldes 2001 till EQT och börsnoterades 2015 med en teckningskurs på 48 kronor.

Dometic är marknadsledande leverantör av bland annat kylskåp, spisar, luftkonditionering och annan utrustning för husbilar, husvagnar och fritidsbåtar. Cirka 40 procent av bolagets intäkter kommer från OEM-tillverkare (originalutrustning), medan distribution, service och eftermarknad står för resterande del. Geografiskt utgör Nordamerika närmare 60 procent av försäljningen.

Under pandemin red Dometic på den ökade efterfrågan på friluftsprodukter, och aktiekursen steg till 158,5 kronor i juli 2021. Bolaget förvärvade ett tiotal bolag, där det största var amerikanska Igloo, som tillverkar passiva kylboxar. Igloo-förvärvet i september 2021 blev en vändpunkt – därefter har aktiekursen tappat två tredjedelar, med skenande inflation och stigande räntor som bidragit till högre lager hos återförsäljarna och konsumenternas försiktighet.

Dometic har navigerat i motvind under en längre tid. Det tredje kvartalet var det tionde i rad med negativ organisk tillväxt. Efterfrågan är fortsatt låg inom fritidsfordon och den marina sektorn, och försiktiga konsumenter håller även tillbaka eftermarknaden. Vi ser inte en positiv tillväxtvändning förrän i början av 2025. Vår bedömning är att den relativt höga skuldsättningsgraden kring 3,0x (nettoskuld/EBITDA) kvarstår fram till första kvartalet 2025, för att sedan minska kraftigt under andra kvartalet.

Med en stabilare konsumentdriven efterfrågan till följd av lägre inflation, sjunkande räntor och ökade reallöner bör återförsäljarnas lager snart balanseras. Även om Dometics verksamhet är mer cyklisk än väntat, är den långsiktiga strukturella tillväxten inom mobile living-marknaden fortsatt intakt. Tillsammans med förvärv – när skuldsättningen tillåter – på den fragmenterade marknaden är bolagets mål att växa 10 procent per år över en cykel. ABGSC:s tillväxtprognos för 2025 landar på 7.5 procent.

Med en EBITA-marginal kring 11 procent ligger Dometic en bra bit under sitt långsiktiga mål på 18-19 procent. Förutom en normalisering av efterfrågan väntas stordriftsfördelar och fortsatt effektivisering förbättra lönsamheten framåt. Nya kostnadsbesparingar och potentiella avyttringar, som aviserades i senaste rapporten, kan ge ytterligare skjuts åt lönsamheten de närmaste åren.

Trots de kortsiktigt svaga utsikterna ser vi en betydande uppsida i Dometics nuvarande värdering. Med en EV/EBITA-multipel på 8,7x på ABGSC:s prognos för 2025, är en återhämtning under 2025 inte inprisad i aktien och risk/reward är attraktiv. Med skuldsättningen stabil på 3,0x och en förväntad acceleration av vinsttillväxten från och med Q1’25, rekommenderar vi Köp med en riktkurs på 80 SEK.

Dometic, mdr SEK	2023	2024p	2025p
Omsättning	27.8	24.5	26.4
Rörelseresultat (just)	2.8	2.0	2.8
Rörelsemarginal (just), %	10.3	8.3	10.8
Vinst per aktie (just), SEK	5.85	3.81	6.36
Utdelning per aktie, SEK	1.90	1.00	2.00

Årlig tillväxttakt
Omsättning, %	-6.7	-11.6	7.5
Vinst per aktie, %	neg	neg	neg

Nyckeltal (aktiekurs 60.5 SEK)
P/E-tal (x), just	10.3	15.9	9.5
EV/EBIT (x), just	11.9	15.9	10.5
Nettoskuld/ebitda (x)	2.9	3.0	1.9
Direktavkastning, %	3.1	1.7	3.3

Nästa event	Bokslut	29 januari	2025

Väntelista till ABG Private Bankings lansering

Skriv upp dig här

^{Veckans Top Pick har tagits fram av ABG}^{Private Banking}^{, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB (”ABGSC AB”), som en service till ABG Private Bankings kunder och prenumeranter på nyhetsbrev . Eventuell information om finansiella instrument och/eller tjänster som framgår här är inte avsedd att utgöra ett råd eller en rekommendation att agera på ett visst sätt. Informationen är av allmän karaktär och inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Innehållet här ska inte heller betraktas som en investeringsanalys eller en investeringsrekommendation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker.}

^{Ovan presenterar ABG}^{Private Banking}^{en svensk sammanfattning av en av ABGSC AB på engelska framtagen och redan distribuerad investeringsrekommendation. Investeringsrekommendationen som Veckans Top Pick är baserad på distribuerades till ABGSC AB:s kunder första gången den 24 oktober kl 16:08 2024.}

^{I Veckans Top Pick sammanfattas på svenska en på engelska framtagen och redan distribuerad investeringsrekommendation. Sammanfattningen på svenska är en fri översättning som kan innehålla avvikelser från originaltexten för en bättre läsupplevelse och är således inte en exakt översättning av den engelska originaltexten. Det finns därför risk att delar av originalinnehållet har förvrängts i samband med översättning och sammanfattning. Varken ABGSC AB eller något närstående bolag i koncernen tar ansvar för skada som kan uppkomma med anledning av fel och brister till följd av den svenska sammanfattningen och läsare hänvisas till underlaget för investeringsrekommendationen i ursprungligt format enligt nedan. Underlaget för investeringsrekommendationen hittar du}^här^.

^{ABG Sundal Collier AB är ett värdepappersbolag med tillstånd att driva värdepappersrörelse och står under Finansinspektionens tillsyn.}

^{Viktig information}

^{ABGSC AB har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter mellan sig och sina kunder och mellan sina kunder. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du}^här^.

^{Investeringar i finansiella instrument kan både öka och minska i värde och som investerare kan man förlora hela sitt investerade kapital. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Det är viktigt att du själv fattar egna beslut om lämpligheten i att investera i de finansiella instrument som nämns här och du ansvarar själv för de ekonomiska konsekvenserna av dina beslut och investeringar.}

ABG Private Banking samarbetar med Investtech.com AS (“Investtech.com”) för att erbjuda teknisk analys. ABG Private Banking väljer ut ett antal bolag som omfattas av ABG Sundal Colliers analystäckning och ber Investtech.com att genomföra automatisk teknisk analys av dessa. Nedan presenteras två aktier från ABG Sundal Colliers analystäckningsuniversum med fundamentala köprekommendationer, som för närvarande bedöms vara tekniskt starkast enligt vår samarbetspartner Investtech.com.

Analys från Investtech

TF Bank – Automatisk teknisk analys – kort sikt, 2024-10-21

TF Bank har brutit den stigande trendkanalen uppåt på kort sikt, vilket öppnar för en starkare stigningstakt. Det saknas motstånd i kursdiagrammet och ytterligare uppgång indikeras. Vid reaktioner tillbaka har aktien stöd vid cirka 262 kronor. Volymtoppar och volymbottnar motsvaras väl av toppar och bottnar i kursen. Volymbalansen är också positiv, vilket styrker trendbilden. RSI är över 70 efter en god kursuppgång de sista veckorna. Aktien har ett starkt positivt momentum och ytterligare uppgång indikeras. Aktien är totalt sett tekniskt positiv på kort sikt.

Embracer Group B – Automatisk teknisk analys – kort sikt, 2024-10-21

Embracer Group B ligger i en stigande trendkanal på kort sikt. Det visar att investerare över tid har köpt till stadigt högre kurser för att komma in i aktien och indikerar en bra utveckling för bolaget. Det saknas motstånd i kursdiagrammet och ytterligare uppgång indikeras. Vid reaktioner tillbaka har aktien stöd vid cirka 27.40 kronor. Aktien är tekniskt positiv på kort sikt.

Utarbetad av Investtech.com AS, innehållet får inte vidaredistribueras, på annat sätt publiceras, kopieras, ändras, modifieras, säljas, licensieras eller sub-licensieras på något sätt.

Analys från ABG Sundal Collier

TF Bank: Skalbarhet tar fart

Q3 2024 visade den starkaste vinsttillväxten sedan början av 2021, drivet av bättre kostnadskontroll och minskade kreditförluster.
Skalbarheten fortsätter att förbättras då intäktstillväxten överstiger kostnadstillväxten, vilket resulterar i en förbättrad kostnads/intäktskvot.
Våra prognoser innebär en förväntad årlig tillväxttakt (CAGR) på 26 procent mellan 2023 och 2026.
När räntorna sjunker förväntas hushållens disponibla inkomst öka, vilket ytterligare minskar kreditförlustkvoten och förbättrar vinsterna samtidigt som riskpremien minskar.
Aktien handlas till ett lågt P/E-tal på 10x för 2025, med kreditkort som driver tillväxt. Ytterligare uppsida förväntas genom högre räntenetto, bättre skalbarhet och minskade kreditförluster.
Vi rekommenderar Köp med riktkursen 350 SEK

Embracer: Förbättrat momentum framöver

Q1 var svag utan några stora spelreleaser, vilket ledde till lägre lönsamhet och kassaflöde, men dessa var i linje med förväntningarna.
Det fria kassaflöde (FCF) förbättrades i senaste kvartalet och förväntas öka ytterligare under andra halvåret tack vare högsäsongen för Tabletop-segmentet och stora spelreleaser som ”Kingdom Come Deliverance 2”.
Tabletop-segmentet är den mest värdefulla delen av gruppen, med 20 procent vinsttillväxt under Q1 och på rullande tolvmånadersbasis, och väntas fortsätta växa i hög ensiffrig takt.
Vi rekommenderar Köp med riktkursen 30 SEK.

Skriv upp dig på vårt nyhetsbrev

Ta del av utvalda aktierekommendationer och analyser – helt kostnadsfritt.

Skriv upp dig är

Viktig information

Tradingidéer har tagits fram av Investtech.com AS (”Investtech.com”) genom automatisk teknisk analys på uppdrag av ABG Private Banking, en avdelning inom ABG Sundal Collier AB (”ABGSC AB”), som en service till ABG Private Bankings kunder och prenumeranter på nyhetsbrev. Eventuell information om finansiella instrument och/eller tjänster som framgår här är inte avsedd att utgöra ett råd eller en rekommendation att agera på ett visst sätt. Informationen är av allmän karaktär och inte anpassad utifrån mottagarens individuella situation. Placeringar i finansiella instrument är förknippade med ekonomisk risk. Du ansvarar själv för risken med dina investeringar och måste således själv skaffa dig kännedom om instrumentens egenskaper och risker.

De av Investtech.com utarbetade automatiska tekniska analyserna publicerades första gången 2024-10-21. Underlagen för investeringsrekommendationerna hittar du här.

De bolag som ingår i urvalet av bolag Investtech.com på ABG Private Bankings uppdrag utarbetat automatisk teknisk analys avseende, ingår i urvalet till följd av att de också omfattas av investeringsrekommendationer utarbetade av ABG Sundal Collier. Av ABG Sundal Collier utarbetade investeringsrekommendationer rörande aktuella emittenter distribuerades till ABGSC AB:s kunder första gången:

TF Bank , investeringsrekommendationen distribuerades till ABGSC AB:s kunder första gången 15 oktober 2024 16:30. Rekommendation, historik och information om eventuella intressekonflikter hittar du här.

Embracer Group , investeringsrekommendationen distribuerades till ABGSC AB:s kunder första gången 15 augusti 2024 20:49. Rekommendation, historik och information om eventuella intressekonflikter hittar du här.

Urvalet av bolag inom ABG Sundal Colliers analystäckningsuniversum som kan komma att bli föremål för automatisk teknisk analys av samarbetspartnern Investtech.com har gjorts av anställda inom ABG Private Banking, en avdelning inom ABGSC AB. Inga anställda inom ABG Private Banking deltar i utarbetandet av ABG Sundal Colliers investeringsrekommendationer och såldes ej heller i utarbetande av investeringsrekommendationer rörande bolag som ingår i urvalet som kan blir föremål för automatisk teknisk analys av Investtech.com. Samtliga av ABG Sundal Collier utarbetade investeringsrekommendationer har redan distribuerats till ABG Sundal Colliers kunder.

I nyhetsbrevet, i förkommande fall, inkluderad automatisk teknisk analys från Investtech.com har inkluderats i informationssyfte per nyhetsbrevets datum. ABGSC AB tar inget ansvar för skada som kan uppkomma med anledning någon mottagares användning av den automatiska tekniska analysen utförd av Investech.com på basis av ABG Private Bankings urval av bolag eller fel och brister i den automatiska tekniska analysen.

ABGSC AB är ett värdepappersbolag med tillstånd att driva värdepappersrörelse och står under Finansinspektionens tillsyn. Investtech.com AS är ett norskt värdepappersbolag under tillsyn av Finanstilsynet i Norge och som anmält gränsöverskridande verksamhet avseende Sverige.

Viktig information ABGSC AB har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter mellan sig och sina kunder och mellan sina kunder. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här

Investtech.com har fastställda riktlinjer och rutiner för att undvika och hantera intressekonflikter. Ytterligare information om intressekonflikter, ansvarsbegränsning, distribution och upphovsrätt hittar du här och här.